Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
ТМК — Отчетность за 2П23 по МСФО соответствует ожиданиям, рассчитываем на дивиденды — нейтрально » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

ТМК — Отчетность за 2П23 по МСФО соответствует ожиданиям, рассчитываем на дивиденды — нейтрально

29 февраля 2024 Синара Инвестбанк | ТМК
$1500 получи мгновенно при открытии счета Startup бонус
InstaForex Помогаем совершать успешные инвестиции с 2007 года
Новость. Сегодня утром ТМК опубликовала результаты за 2П23 по МСФО, которые вышли на уровне наших ожиданий, поэтому мы оцениваем их как нейтральные. Выручка снизилась на 5% п/п до 265 млрд руб. (+10% к нашему прогнозу), EBITDA — на 36% п/п (+2%). Чистая прибыль составила 11,1 млрд руб., что на 61% ниже результата 1П23 и на 19% — нашей оценки. EBITDA и чистая прибыль за весь 2023 г. остались примерно на том же уровне, что и годом ранее. Чистый долг снизился за 2П23 на 3% до 246 млрд руб., его отношение к EBITDA на конец прошлого года составило 1,9.

Комментарий. Несмотря на снижение показателей прибыли в 2П23 в сравнении с рекордным 1П23 (эффект высокой базы), EBITDA и чистая прибыль за 2023 г. остались на хорошем уровне, а рентабельность даже выросла. Совет директоров ТМК, как мы полагаем, вскоре примет решение о выплате дивидендов за 2П23. При коэффициенте выплаты в 50% чистой прибыли дивиденды мы оцениваем в ~5,4 руб. на акцию. При этом, на наш взгляд, компания может направить на выплату даже больше 50% чистой прибыли (вплоть до 100%), и тогда размер дивидендов может достичь 10,7 руб., а дивидендная доходность составит 5%. Мы по-прежнему считаем акции ТМК привлекательными.

TMK: ОБЗОР РЕЗУЛЬТАТОВ ЗА 2П23 ПО МСФО
ТМК — Отчетность за 2П23 по МСФО соответствует ожиданиям, рассчитываем на дивиденды — нейтрально