В четверг, 29 февраля, президент России Владимир Путин выступил с посланием Федеральному Собранию. Участники торгов внимательно следили за данным событием, поскольку его содержание могло иметь важное значение для рынка. Во время послания рубль и индекс МосБиржи выглядели уверенно – курс национальной валюты укреплялся к доллару, евро и юаню в пределах 0,5%, а бенчмарк прибавлял более чем 0,3%.
Тем не менее, инвесторы испытывают нервозность и пытаются спрогнозировать каким будет курс рубля в марте. Особенно в преддверии президентских выборов, которые запланированы на 15-17 марта. Finam.ru подготовил обзор с мнениями экспертов.
Рубль и рынок подстраивается под макрособытия
С начала года курс рубля к доллару находится в пределах уровня 87,3-93,3. Евро максимально поднимался до 100,83 рубля, а минимум был на отметке 94,7. У юаня более узкий диапазон в 12,09-12,87.
Стоит отметить, что с 26 февраля рубль укрепляется к компонентам валютной корзины каждую торговую сессию. Уходящая неделя стала довольно богатой на события.
Во-первых, 27 февраля Банк России впервые в истории опубликовал резюме февральского заседания по ключевой ставке. Даже несмотря на сигнал регулятора о том, что ставка в стране вряд ли перейдет к снижению, как минимум, до начала второй половины 2024 года, инвесторы не испугались и принялись откупать рыночные просадки после введенных санкций со стороны ЕС и США. Аналитик «Финама» Александр Потавин замечает, что текущая риторика ЦБ России удерживает сейчас валютный рынок от притока свободной массы рублей, которые аккумулируются на счетах в банках под повышенные проценты.
Во-вторых, 29 февраля президент обратился с посланием Федеральному Собранию. Пресс-секретарь Дмитрий Песков говорил, что послание Путина можно будет считать его предвыборной программой.
Президент отметил важность экономической стабильности и спрогнозировал повышение капитализации российского фондового рынка вдвое к 2030 году. «Российскому фондовому рынку необходимо усилить свою роль как источника инвестиций. Его капитализация к 2030 году должна удвоиться по сравнению с нынешнем уровнем и составить 66% ВВП», - заявил Путин.
По мнению аналитика «Цифра брокер» Наталии Пырьевой, реакция рынка на выступления президента не стала большой неожиданностью. «Рынок в большинстве случаев позитивно реагирует на речи президента России. Вместе с тем каких-то аномальных объемов торгов с сегодняшнего открытия рынка мы не наблюдаем», - добавила эксперт.
Потавин также обращает внимание, что в феврале рыночный баланс был смещен в пользу покупателей валюты. «Кроме этого, существовал риск введения западных санкций против Национального клирингового центра, входящего в группу Московской биржи. Однако он не реализовался и торги валютами продолжаются в обычном режиме», - добавил он.
Нынешние факторы «за» и «против» рубля
Под закрытие февраля валютная пара доллар-рубль ушла вниз от уровня двухмесячного максимума и торгуется возле отметки 91. При этом в последние четыре дня зимы рубль укрепился к доллару почти на 3%.
Укрепление рубля в период 26-29 февраля, по мнению Потавина, связано с тем, что российские сырьевые компании платят НДПИ, НДС и иные налоги. «Традиционно для этих выплат экспортеры продают валютную выручку, валюты на бирже становится больше, а также в конце календарного месяца корпорации приводят в норму балансы, продавая накопившиеся излишки иностранной валюты. Поэтому курс рубля в конце месяца обычно укрепляется», - объясняет аналитик.
Стоит отметить, что в феврале сальдированный ежедневный объем продаж валюты Минфином РФ сократился до 8,1 млрд рублей против 15,9 млрд рублей месяцем ранее. В случае, если ведомство продолжит сокращать объемы продажи валюты, то данный фактор может негативно сказаться на укрепляющем рубле с учетом роста нефтяных котировок, подчеркнул Потавин.
По данным Минэкономразвития, за неделю с 20 по 26 февраля инфляция в России ускорилась до 0,13%, а год к году рост цен составил 7,58%. Портфельный управляющий УК «Первая» Максим Федосов считает, что ускорение инфляции укрепляет уверенность инвесторов в сохранении повышенной процентной ставки на длительном горизонте, что в свою очередь поддерживает рубль.
Действующий с середины октября прошлого года указ об обязательной продаже валютной выручки также позитивно сказывается на курсе рубля. «РИА Новости» накануне сообщили, что первый вице-премьер России Андрей Белоусов провел встречу с бизнесом по вопросу реализации механизма продажи валютной выручки. Он заверил, что введенные меры показали свою эффективность.
Инвестиционный стратег «Алор Брокер» Павел Веревкин в комментариях для Finam.ru говорит, что ключевым фактором для российского рубля по-прежнему остается соотношение между объемом экспорта и импорта. «В свою очередь, это соотношение можно пытаться регулировать через различные механизмы, к примеру жесткую денежно-кредитную политику Банка России или репатриацию валютной выручки экспортеров», - уточняет он.
Пырьева обращает внимание, что курс рубля также зависит от счета текущих операций. Согласно последним данным ЦБ, в январе показатель вырос до $6,4 млрд по сравнению с $0,7 млрд в декабре 2023 года. По ее словам, улучшение оценки торгового баланса не говорит об устойчивости тенденции, поскольку данные за декабрь-январь не являются показательными и более демонстративной будет статистика последующих месяцев. «Слабые экспортные потоки и высокий объем импорта – негатив для рубля в долгосрочной перспективе. Высокую степень значимости на показатели торгового баланса оказывают цены на нефть и объемы экспорта сырья», - продолжила она.
Однако эксперт считает, что определенные опасения существуют по обоим параметрам. «С одной стороны, замедление темпов роста мировой экономики в сочетании с ростом добычи нефти со стороны стран вне ОПЕК может спровоцировать профицит предложения на рынке, что приведет к снижению цен. Пока факторами «за» дорогую нефть выступают геополитические риски, сокращение добычи со стороны стран ОПЕК+, а также низкие запасы нефти в США, которые, к слову, пополняются, поэтому этот фактор в какой-то момент может сыграть «против» дорогой нефти», - заключила Пырьева.
Где будет рубль в марте?
Александр Потавин обращает внимание, что инвесторам не стоит игнорировать фактор приближающих президентских выборов в России. Эксперт считает, что следующая волна усиления рубля придется к концу марта, когда компании будут платить повышенные объемы квартальных налогов в бюджет. «Поэтому на март наш прогноз по курсу доллара –диапазон 89-93 рубля. По евро мы ждем торговлю в марте в районе 97,5-101 рубля А курс китайского юаня скорее всего не выйдет за границы 12,5-12,8», - заключил аналитик «Финама».
По мнению преподавателя учебного центра «Финам» Юлии Афанасьевой, в последнюю неделю февраля доллар против рубля не смог преодолеть горизонтальное сопротивление на отметке 93 и покинул свой восходящий январский тренд. «Теперь пока указанное сопротивление не взято, есть вероятность продолжения коррекции доллара в район 89 и 87 рублей. В целом коридор 93-89 рублей можно обозначить, как наиболее вероятный сценарий движения пары на март 2024 года с точки зрения технического анализа», - заявила она.
Кроме этого, Афанасьева провела технический анализ по паре евро-рубль. По ее мнению, евро против рубля уже давно выглядит слабее доллара. «В феврале евро пыталось взять сопротивление в районе 99,2 рубля, но безуспешно. Это значит, что есть вероятность продолжения коррекции евро против рубля в пределах 2,5-10%», - заключила эксперт.
Павел Веревкин не видит предпосылок для значительного ослабления или укрепления российского рубля в марте. «Восстановление спроса на нефть в Китае после праздничных выходных, намерение ОПЕК+ продлить текущие квоты по добычи до конца года и сохраняющаяся геополитическая напряженность на Ближнем Востоке поддерживают котировки нефти на комфортных для российской экономики уровнях. Высокие цены на нефть позволяют сдерживать курс рубля на текущих отметках. В марте ожидаем продолжение боковой консолидации в диапазоне 87,7 – 93,4 рубля за доллар», - обозначил свой прогноз эксперт «Алор Брокер».
Наталья Пырьева считает, что санкции продолжают оказывать давление на объем экспорта, в то время как зависимость от импорта остается высокой. «Соответственно, сжатие экспорта и высокие объемы импорта будут формировать дефицит валюты на внутреннем рынке, что повлияет на ослабление рубля в перспективе 2024 года, начиная со второго квартала», - допускает аналитик. По ее словам, после ухода рубля выше отметки 93 за доллар, рубль может уйти в диапазон 95-100.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Тем не менее, инвесторы испытывают нервозность и пытаются спрогнозировать каким будет курс рубля в марте. Особенно в преддверии президентских выборов, которые запланированы на 15-17 марта. Finam.ru подготовил обзор с мнениями экспертов.
Рубль и рынок подстраивается под макрособытия
С начала года курс рубля к доллару находится в пределах уровня 87,3-93,3. Евро максимально поднимался до 100,83 рубля, а минимум был на отметке 94,7. У юаня более узкий диапазон в 12,09-12,87.
Стоит отметить, что с 26 февраля рубль укрепляется к компонентам валютной корзины каждую торговую сессию. Уходящая неделя стала довольно богатой на события.
Во-первых, 27 февраля Банк России впервые в истории опубликовал резюме февральского заседания по ключевой ставке. Даже несмотря на сигнал регулятора о том, что ставка в стране вряд ли перейдет к снижению, как минимум, до начала второй половины 2024 года, инвесторы не испугались и принялись откупать рыночные просадки после введенных санкций со стороны ЕС и США. Аналитик «Финама» Александр Потавин замечает, что текущая риторика ЦБ России удерживает сейчас валютный рынок от притока свободной массы рублей, которые аккумулируются на счетах в банках под повышенные проценты.
Во-вторых, 29 февраля президент обратился с посланием Федеральному Собранию. Пресс-секретарь Дмитрий Песков говорил, что послание Путина можно будет считать его предвыборной программой.
Президент отметил важность экономической стабильности и спрогнозировал повышение капитализации российского фондового рынка вдвое к 2030 году. «Российскому фондовому рынку необходимо усилить свою роль как источника инвестиций. Его капитализация к 2030 году должна удвоиться по сравнению с нынешнем уровнем и составить 66% ВВП», - заявил Путин.
По мнению аналитика «Цифра брокер» Наталии Пырьевой, реакция рынка на выступления президента не стала большой неожиданностью. «Рынок в большинстве случаев позитивно реагирует на речи президента России. Вместе с тем каких-то аномальных объемов торгов с сегодняшнего открытия рынка мы не наблюдаем», - добавила эксперт.
Потавин также обращает внимание, что в феврале рыночный баланс был смещен в пользу покупателей валюты. «Кроме этого, существовал риск введения западных санкций против Национального клирингового центра, входящего в группу Московской биржи. Однако он не реализовался и торги валютами продолжаются в обычном режиме», - добавил он.
Нынешние факторы «за» и «против» рубля
Под закрытие февраля валютная пара доллар-рубль ушла вниз от уровня двухмесячного максимума и торгуется возле отметки 91. При этом в последние четыре дня зимы рубль укрепился к доллару почти на 3%.
Укрепление рубля в период 26-29 февраля, по мнению Потавина, связано с тем, что российские сырьевые компании платят НДПИ, НДС и иные налоги. «Традиционно для этих выплат экспортеры продают валютную выручку, валюты на бирже становится больше, а также в конце календарного месяца корпорации приводят в норму балансы, продавая накопившиеся излишки иностранной валюты. Поэтому курс рубля в конце месяца обычно укрепляется», - объясняет аналитик.
Стоит отметить, что в феврале сальдированный ежедневный объем продаж валюты Минфином РФ сократился до 8,1 млрд рублей против 15,9 млрд рублей месяцем ранее. В случае, если ведомство продолжит сокращать объемы продажи валюты, то данный фактор может негативно сказаться на укрепляющем рубле с учетом роста нефтяных котировок, подчеркнул Потавин.
По данным Минэкономразвития, за неделю с 20 по 26 февраля инфляция в России ускорилась до 0,13%, а год к году рост цен составил 7,58%. Портфельный управляющий УК «Первая» Максим Федосов считает, что ускорение инфляции укрепляет уверенность инвесторов в сохранении повышенной процентной ставки на длительном горизонте, что в свою очередь поддерживает рубль.
Действующий с середины октября прошлого года указ об обязательной продаже валютной выручки также позитивно сказывается на курсе рубля. «РИА Новости» накануне сообщили, что первый вице-премьер России Андрей Белоусов провел встречу с бизнесом по вопросу реализации механизма продажи валютной выручки. Он заверил, что введенные меры показали свою эффективность.
Инвестиционный стратег «Алор Брокер» Павел Веревкин в комментариях для Finam.ru говорит, что ключевым фактором для российского рубля по-прежнему остается соотношение между объемом экспорта и импорта. «В свою очередь, это соотношение можно пытаться регулировать через различные механизмы, к примеру жесткую денежно-кредитную политику Банка России или репатриацию валютной выручки экспортеров», - уточняет он.
Пырьева обращает внимание, что курс рубля также зависит от счета текущих операций. Согласно последним данным ЦБ, в январе показатель вырос до $6,4 млрд по сравнению с $0,7 млрд в декабре 2023 года. По ее словам, улучшение оценки торгового баланса не говорит об устойчивости тенденции, поскольку данные за декабрь-январь не являются показательными и более демонстративной будет статистика последующих месяцев. «Слабые экспортные потоки и высокий объем импорта – негатив для рубля в долгосрочной перспективе. Высокую степень значимости на показатели торгового баланса оказывают цены на нефть и объемы экспорта сырья», - продолжила она.
Однако эксперт считает, что определенные опасения существуют по обоим параметрам. «С одной стороны, замедление темпов роста мировой экономики в сочетании с ростом добычи нефти со стороны стран вне ОПЕК может спровоцировать профицит предложения на рынке, что приведет к снижению цен. Пока факторами «за» дорогую нефть выступают геополитические риски, сокращение добычи со стороны стран ОПЕК+, а также низкие запасы нефти в США, которые, к слову, пополняются, поэтому этот фактор в какой-то момент может сыграть «против» дорогой нефти», - заключила Пырьева.
Где будет рубль в марте?
Александр Потавин обращает внимание, что инвесторам не стоит игнорировать фактор приближающих президентских выборов в России. Эксперт считает, что следующая волна усиления рубля придется к концу марта, когда компании будут платить повышенные объемы квартальных налогов в бюджет. «Поэтому на март наш прогноз по курсу доллара –диапазон 89-93 рубля. По евро мы ждем торговлю в марте в районе 97,5-101 рубля А курс китайского юаня скорее всего не выйдет за границы 12,5-12,8», - заключил аналитик «Финама».
По мнению преподавателя учебного центра «Финам» Юлии Афанасьевой, в последнюю неделю февраля доллар против рубля не смог преодолеть горизонтальное сопротивление на отметке 93 и покинул свой восходящий январский тренд. «Теперь пока указанное сопротивление не взято, есть вероятность продолжения коррекции доллара в район 89 и 87 рублей. В целом коридор 93-89 рублей можно обозначить, как наиболее вероятный сценарий движения пары на март 2024 года с точки зрения технического анализа», - заявила она.
Кроме этого, Афанасьева провела технический анализ по паре евро-рубль. По ее мнению, евро против рубля уже давно выглядит слабее доллара. «В феврале евро пыталось взять сопротивление в районе 99,2 рубля, но безуспешно. Это значит, что есть вероятность продолжения коррекции евро против рубля в пределах 2,5-10%», - заключила эксперт.
Павел Веревкин не видит предпосылок для значительного ослабления или укрепления российского рубля в марте. «Восстановление спроса на нефть в Китае после праздничных выходных, намерение ОПЕК+ продлить текущие квоты по добычи до конца года и сохраняющаяся геополитическая напряженность на Ближнем Востоке поддерживают котировки нефти на комфортных для российской экономики уровнях. Высокие цены на нефть позволяют сдерживать курс рубля на текущих отметках. В марте ожидаем продолжение боковой консолидации в диапазоне 87,7 – 93,4 рубля за доллар», - обозначил свой прогноз эксперт «Алор Брокер».
Наталья Пырьева считает, что санкции продолжают оказывать давление на объем экспорта, в то время как зависимость от импорта остается высокой. «Соответственно, сжатие экспорта и высокие объемы импорта будут формировать дефицит валюты на внутреннем рынке, что повлияет на ослабление рубля в перспективе 2024 года, начиная со второго квартала», - допускает аналитик. По ее словам, после ухода рубля выше отметки 93 за доллар, рубль может уйти в диапазон 95-100.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter