1 марта 2024 ИХ "Финам" Никитин Дмитрий
Внимание рынка к завершению недели переключилось с застройщиков на потребсектор. Флагманом в четверг выступила компания «М.Видео», которая оказалась в лидерах роста с «прибавкой» более 6%. Одновременно бумаги X5 Group и «Магнита» установили новые годовые максимумы. Сегодня акции «М.Видео» коррекционно снижаются примерно на 2%, другие бумаги сектора торгуются без существенных изменений.
Эксперты называют акции ритейлеров среди фаворитов на март. У каждой из компаний есть свои «двигатели», способствующие росту, в основном перспективы связаны с дивидендами. Finam.ru подготовил обзор по сектору ритейла с комментариями экспертов.
Почему «выстрелила» «М.Видео»?
Акции «М.видео» не входят в индекс МосБиржи и обычно не могут похвастаться ликвидностью, зато волатильность очень высокая, отметил в комментарии для Finam.ru Михаил Зельцер, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций».
«Но вчера был резкий взлет на рекордных оборотах — свыше 2,3 млрд руб. Корпорация к 12 марта готовит годовую отчетность. Под событие могли повыситься ожидания нормализации финансового положения корпорации, особенно после повышения кредитным агентством АКРА прогноза до «позитивного». Ускорение курса вверх могло быть вызвано и чисто техническим аспектом — закрытие коротких позиций (шортов) спекулятивно настроенными участниками, ранее игравшими на понижение цены», - полагает Зельцер.
Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global, также полагает, что ралли в акциях «М.Видео» может быть связано с ожиданиями сильной финансовой отчетности по МСФО за 4 квартал и 2023 год, которая будет опубликована 12 марта. По словам Мильчаковой, результаты ожидаются достаточно сильными. Топ-менеджеры компании еще в конце прошлого года заявляли, что по итогам 4 квартала ожидается рост EBITDA в годовом выражении на 90%, а по итогам всего 2023 года EBITDA группы компаний составит 21 млрд руб., что позволит группе значительно снизить показатель отношения чистого долга к EBITDA. В пользу будущего сильного роста финансовых показателей говорит также весьма солидный рост GMV (совокупных продаж) в 2023 году на 11% до 540,4 млрд руб. и высокая доля онлайн-продаж - 73%.
«От этой компании, правда, дивидендов за 2023 год можно не ждать, но всех – и акционеров, и кредиторов, устроит, если она направит полученную прибыль на погашение долгов и открытие новых магазинов. Мы не исключаем также, что рост акций «М.Видео» все-таки мог быть связан с некоторыми заявлениями президента России – например, о том, что Россия к 2030 году должна будет себя полностью обеспечивать потребительскими товарами отечественного производства, и, если такой прогноз сбудется, это значит, что отечественные продавцы бытовой техники смогут существенно расширить свой ассортимент продаж», - добавила Мильчакова.
«Магнит» наверстывает пропущенное
Аналитики «Газпромбанк Инвестиции» выделили три компании, бумаги которых выглядят инвестиционно привлекательными на март – и все три оказались ритейлерами. Это «Магнит», X5 и Fix Price. В частности, «Магнит» в январе выплатил пропущенные дивиденды за 2022 год в размере 412,13 рубля на акцию, а аналитики ожидают, что последуют выплаты также и за 2023 год.
Подобные ожидания высказывают и аналитики «Финама». «Повышенная инфляция и высокая потребительская активность населения обеспечат «Магниту» сильные финансовые результаты в 2023 и 2024 годах. «Магнит» зарегистрирован в России и может выплачивать дивиденды, за 2022 год доходность составила 5,6%. Ожидается, что дивидендная доходность выплат за 2023 год превысит 8%. Также «Магнит» в прошлом году выкупил 29,7% собственных акций у нерезидентов, однако не сообщил о дальнейших планах касательно этих бумаг. В случае погашения такого объема акций бумаги могут значительно вырасти в цене. Мы ждем финансового отчета за 2023 год, чтобы обновить оценку», - подчеркнули эксперты.
Х5 – в ожидании переезда
Руководитель отдела анализа акций «Финама» Наталья Малых отметила, что «Магнит» и Х5 являются ее фаворитами в потребсекторе. Катализатором для роста акций X5 являются ожидания инвесторов о редомициляции компании.
«Ритейлер не выплачивал дивиденды с 2022 года из-за локации в Нидерландах. Однако компания показывает опережающий рынок рост, развивая и онлайн-сегмент, и сеть собственных дискаунтеров. Ожидаем конвертацию финрезультатов в дивдоходность после переезда», - подчеркнули аналитики «Газпромбанк Инвестиции».
Аналитик «БКС Мир инвестиций» Мария Суханова обращает внимание на слова замглавы Минэкономразвития Ильи Торосова – «Ведомости» сообщили со ссылкой на него, что через 2-3 недели могут опубликовать список экономически значимых организаций. Шесть крупнейших компаний подадут предложения о включении в список, если это одобрит правительство и президент, и тогда появится список первых компании для редомициляции по этому закону.
«Нет полной ясности, соответствует ли X5 параметрам экономически значимой организации. Но в случае попадания в список и редомициляции в РФ мы бы ждали возобновления дивидендов с возможной доходностью 6-21% за 2023 год. На этом фоне оценка компании в 4,0х EV/EBITDA выглядит привлекательно и объясняет наш позитивный взгляд», - прокомментировала Суханова.
Fix Price – перспективы роста бизнеса
Fix Price 28 февраля отчиталась по МСФО за 2023 год, сообщила о росте выручки на 5,1%, до 291,9 млрд рублей, а чистой прибыли – на 66,8%, до 35,7 млрд рублей. Аналитики «Газпромбанк Инвестиций» при этом напоминают, что в январе совет директоров компании одобрил выплату дивидендов за 2023 год в размере 9,84 рубля на акцию. Закрытие реестра произошло 26 января 2024 года, ожидается, что дивиденды будут выплачены в течение двух месяцев с даты закрытия реестра.
«По итогам 2023 года Fix Price заработала около 42 рублей прибыли на акцию, что подразумевает 13,6% акционерной доходности. Мы ожидаем, что в 2024 году компания сможет получить чистую прибыль в размере не менее уровня прошлого года. На наш взгляд, на данный момент компания оценена справедливо», - подчеркнули эксперты, отметив, что видят возможности для дальнейшего роста бизнеса Fix Price.
Аналитики «Финама» после выхода отчетности подтвердили рейтинг «Покупать» по депозитарным распискам Fix Price и сохранили целевую цену на уровне 406,2 руб. «Вышедшая отчетность показала, что по итогам 2023 года темпы роста выручки продолжили замедляться. При этом компания имеет перспективы дальнейшего расширения сети, может частично восстановить трафик и возобновила выплату дивидендов. Кроме того, Fix Price оценивается всего в 4,1 EV/EBITDA 2024 года, что является низким значением с учетом ожидаемых темпов роста бизнеса», - отметил аналитик «Финама» Сергей Кауфман в подробном обзоре перспектив компании.
Отметим, что искусственный интеллект наиболее оптимистично из упомянутых компаний настроен к «М.Видео», но и у нее перспективы достаточно скромные. Новый умный помощник для инвесторов «Финам AI-скринер» ожидает роста акций «М.Видео» через год на 8,42%, до 215,9 рубля, «Магнита» - на 5,67%, до 8112,6 рубля, по X5 – снижения на 1,17%, до 2563,7 рубля, Fix Price – падения на 12,19%, до 271,1 рубля.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Эксперты называют акции ритейлеров среди фаворитов на март. У каждой из компаний есть свои «двигатели», способствующие росту, в основном перспективы связаны с дивидендами. Finam.ru подготовил обзор по сектору ритейла с комментариями экспертов.
Почему «выстрелила» «М.Видео»?
Акции «М.видео» не входят в индекс МосБиржи и обычно не могут похвастаться ликвидностью, зато волатильность очень высокая, отметил в комментарии для Finam.ru Михаил Зельцер, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций».
«Но вчера был резкий взлет на рекордных оборотах — свыше 2,3 млрд руб. Корпорация к 12 марта готовит годовую отчетность. Под событие могли повыситься ожидания нормализации финансового положения корпорации, особенно после повышения кредитным агентством АКРА прогноза до «позитивного». Ускорение курса вверх могло быть вызвано и чисто техническим аспектом — закрытие коротких позиций (шортов) спекулятивно настроенными участниками, ранее игравшими на понижение цены», - полагает Зельцер.
Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global, также полагает, что ралли в акциях «М.Видео» может быть связано с ожиданиями сильной финансовой отчетности по МСФО за 4 квартал и 2023 год, которая будет опубликована 12 марта. По словам Мильчаковой, результаты ожидаются достаточно сильными. Топ-менеджеры компании еще в конце прошлого года заявляли, что по итогам 4 квартала ожидается рост EBITDA в годовом выражении на 90%, а по итогам всего 2023 года EBITDA группы компаний составит 21 млрд руб., что позволит группе значительно снизить показатель отношения чистого долга к EBITDA. В пользу будущего сильного роста финансовых показателей говорит также весьма солидный рост GMV (совокупных продаж) в 2023 году на 11% до 540,4 млрд руб. и высокая доля онлайн-продаж - 73%.
«От этой компании, правда, дивидендов за 2023 год можно не ждать, но всех – и акционеров, и кредиторов, устроит, если она направит полученную прибыль на погашение долгов и открытие новых магазинов. Мы не исключаем также, что рост акций «М.Видео» все-таки мог быть связан с некоторыми заявлениями президента России – например, о том, что Россия к 2030 году должна будет себя полностью обеспечивать потребительскими товарами отечественного производства, и, если такой прогноз сбудется, это значит, что отечественные продавцы бытовой техники смогут существенно расширить свой ассортимент продаж», - добавила Мильчакова.
«Магнит» наверстывает пропущенное
Аналитики «Газпромбанк Инвестиции» выделили три компании, бумаги которых выглядят инвестиционно привлекательными на март – и все три оказались ритейлерами. Это «Магнит», X5 и Fix Price. В частности, «Магнит» в январе выплатил пропущенные дивиденды за 2022 год в размере 412,13 рубля на акцию, а аналитики ожидают, что последуют выплаты также и за 2023 год.
Подобные ожидания высказывают и аналитики «Финама». «Повышенная инфляция и высокая потребительская активность населения обеспечат «Магниту» сильные финансовые результаты в 2023 и 2024 годах. «Магнит» зарегистрирован в России и может выплачивать дивиденды, за 2022 год доходность составила 5,6%. Ожидается, что дивидендная доходность выплат за 2023 год превысит 8%. Также «Магнит» в прошлом году выкупил 29,7% собственных акций у нерезидентов, однако не сообщил о дальнейших планах касательно этих бумаг. В случае погашения такого объема акций бумаги могут значительно вырасти в цене. Мы ждем финансового отчета за 2023 год, чтобы обновить оценку», - подчеркнули эксперты.
Х5 – в ожидании переезда
Руководитель отдела анализа акций «Финама» Наталья Малых отметила, что «Магнит» и Х5 являются ее фаворитами в потребсекторе. Катализатором для роста акций X5 являются ожидания инвесторов о редомициляции компании.
«Ритейлер не выплачивал дивиденды с 2022 года из-за локации в Нидерландах. Однако компания показывает опережающий рынок рост, развивая и онлайн-сегмент, и сеть собственных дискаунтеров. Ожидаем конвертацию финрезультатов в дивдоходность после переезда», - подчеркнули аналитики «Газпромбанк Инвестиции».
Аналитик «БКС Мир инвестиций» Мария Суханова обращает внимание на слова замглавы Минэкономразвития Ильи Торосова – «Ведомости» сообщили со ссылкой на него, что через 2-3 недели могут опубликовать список экономически значимых организаций. Шесть крупнейших компаний подадут предложения о включении в список, если это одобрит правительство и президент, и тогда появится список первых компании для редомициляции по этому закону.
«Нет полной ясности, соответствует ли X5 параметрам экономически значимой организации. Но в случае попадания в список и редомициляции в РФ мы бы ждали возобновления дивидендов с возможной доходностью 6-21% за 2023 год. На этом фоне оценка компании в 4,0х EV/EBITDA выглядит привлекательно и объясняет наш позитивный взгляд», - прокомментировала Суханова.
Fix Price – перспективы роста бизнеса
Fix Price 28 февраля отчиталась по МСФО за 2023 год, сообщила о росте выручки на 5,1%, до 291,9 млрд рублей, а чистой прибыли – на 66,8%, до 35,7 млрд рублей. Аналитики «Газпромбанк Инвестиций» при этом напоминают, что в январе совет директоров компании одобрил выплату дивидендов за 2023 год в размере 9,84 рубля на акцию. Закрытие реестра произошло 26 января 2024 года, ожидается, что дивиденды будут выплачены в течение двух месяцев с даты закрытия реестра.
«По итогам 2023 года Fix Price заработала около 42 рублей прибыли на акцию, что подразумевает 13,6% акционерной доходности. Мы ожидаем, что в 2024 году компания сможет получить чистую прибыль в размере не менее уровня прошлого года. На наш взгляд, на данный момент компания оценена справедливо», - подчеркнули эксперты, отметив, что видят возможности для дальнейшего роста бизнеса Fix Price.
Аналитики «Финама» после выхода отчетности подтвердили рейтинг «Покупать» по депозитарным распискам Fix Price и сохранили целевую цену на уровне 406,2 руб. «Вышедшая отчетность показала, что по итогам 2023 года темпы роста выручки продолжили замедляться. При этом компания имеет перспективы дальнейшего расширения сети, может частично восстановить трафик и возобновила выплату дивидендов. Кроме того, Fix Price оценивается всего в 4,1 EV/EBITDA 2024 года, что является низким значением с учетом ожидаемых темпов роста бизнеса», - отметил аналитик «Финама» Сергей Кауфман в подробном обзоре перспектив компании.
Отметим, что искусственный интеллект наиболее оптимистично из упомянутых компаний настроен к «М.Видео», но и у нее перспективы достаточно скромные. Новый умный помощник для инвесторов «Финам AI-скринер» ожидает роста акций «М.Видео» через год на 8,42%, до 215,9 рубля, «Магнита» - на 5,67%, до 8112,6 рубля, по X5 – снижения на 1,17%, до 2563,7 рубля, Fix Price – падения на 12,19%, до 271,1 рубля.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter