4 марта 2024 PRAVDA Invest | Алроса
АЛРОСА на прошлой неделе представила отчет за 2023 г. Результаты со скидкой на санкционное давление нейтральные. Ключевой вопрос в преддверии дивидендного сезона: будут ли выплаты акционерам?
Если кратко: мы не ждем дивидендов за 2 полугодие 23 г. на фоне слабых финансовых показателей компании в условиях санкций.
В деталях: Из отчета Алросы за 2023 видно, за счет роста капитальных затрат, а также увеличения запасов на фоне проблем с реализацией продукции денежный поток околонулевой: 2,2 млрд руб. (47,5 млрд руб. годом ранее). Если оценивать результаты за 2 полугодие, то FCF составил -17,4 млрд руб.
Согласно дивидендной политики компании, годовой дивиденд должен быть не менее 50% чистой прибыли МСФО. => получаем дивиденд за год на уровне 5,78 руб. на акцию и годовую дивдоходность порядка 8,2%, что в текущих рыночных условиях выглядит неинтересно.
Напомним, что за 1 полугодие уже выплачен дивиденд (3,77 руб.), так что можно ждать итоговую выплату еще в районе 2 рублей на акцию.
А стоит ли ждать? мы считаем, что Алроса откажется от выплаты дивидендов за 2 полугодие на фоне слабых результатов и санкций.
ДИВИДЕНДНЫЙ СПРАВОЧНИК
Положение о дивполитике компании предполагает выплаты в зависимости от долговой нагрузки:
• При чистый долг/EBITDA < 0 размер полугодовых дивов 100% от FCF за полугодие.
• При чистый долг/EBITDA в диапазоне 0-1 (не включая 1), размер полугодовых дивов 70 до 100% FCF.
• При чистый долг/EBITDA в диапазоне 1-1,5 размер полугодовых дивов 50-70% FCF.
Но по итогам года размер дивов должен быть не менее 50% от ЧП по МСФО.
https://vk.com/pravdainvest (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter