💡 Предлагаем обратить внимание на Monday. Мы держим акции в наших вотчлистах и присматриваемся к покупкам. Компания показывает солидные темпы роста и обладает интересными возможностями для дальнейшего развития.
✅ Monday #MNDY - технологическая компания, предоставляющая сервисы для управления совместной работой (CWM) и связки различных приложений (CRM, ITSM и др.) в единую систему.
Решения Monday отличаются от аналогов простотой использования, универсальностью применения, регулярным добавлением новых функций и высокой интеграцией с приложениями третьих сторон.
🎯 Целевая цена - $270, потенциал роста +18%
Крупный рынок
Сфера присутствия Monday стремительно развивается на фоне цифровой трансформации и необходимости организаций повысить производительность труда. Общий адресный рынок оценивается в $101 млрд и, как ожидается, он ежегодно будет расти по 14% вплоть до 2026 года. Monday занимает чуть более 1% на рынке, что подразумевает высокий потенциал для расширения.
Последние результаты и прогнозы
В 2023 году выручка выросла на 41% г/г до $729.7 млн, число клиентов увеличилось на 21% до 225 тыс., и к 4-му кварталу операционная рентабельность улучшилась до 10.5% (+100 б.п.). Как ожидается дальнейшими драйверами для компании станут: расширение сфер использования сервисов Monday, а также запуск новых и развитие существующих решений, что приведет к увеличению перекрестных продаж и привлечению/удержанию клиентов.
В отчетности за 4-й квартал менеджмент дал прогноз, который предполагает замедление роста выручки (27-28%) и падение маржи (6-7%) в 2024 году из-за макроэкономических факторов, неопределенности после повышения цен на подписку и необходимости увеличить маркетинговые и R&D расходы. На этом фоне акции скорректировались.
Текущая оценка
Аналитики инвестбанков считают, что прогноз оказался слишком консервативным, как и в прошлом году, рекомендуя акции к покупке. Мы также сохраняем позитивный взгляд на компанию, учитывая стремительное развитие как Monday, так и CWM рынка в целом. Также отметим, что компания каждый квартал с IPO в июне 2021 года превышала свои прогнозы, и после отчета большинство консенсус-оценок пересмотрены вверх.
💎 Несмотря на опережающие темпы роста и более устойчивый баланс, акции торгуются с дисконтом по форвардному EV/S (~10.7x) к крупнейшему конкуренту Atlassian #TEAM. На наш взгляд, Monday может торговаться с премией к аналогу и ближе к уровню других быстрорастущих разработчиков ПО (CRWD, DDOG, MDB). Тем не менее в моменте акции почти полностью восстановились после коррекции и подошли к крепким техническим уровням сопротивления, в связи с чем целесообразно формировать позицию на новых коррекциях.
https://t.me/aabeta (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу