5 марта 2024 Invest Era | X5 Retail
Правительство включило в список экономически значимых организаций (ЭЗО) шесть предприятий, в том числе структуры, связанные с X5 Retail.
Акции #FIVE на новости прибавляли более 6%.
💡Что дает включение в список ЭЗО:
📍Российский бизнес можно отделить и получить над ним контроль без участия материнской компании
📍Российские бенефициары получат акции в прямое владение через суд, минуя иностранные холдинговые структуры
📍Переехав в РФ, X5 сможет возобновить дивиденды
То есть компании говорят - либо вы сами, либо мы все сделаем принудительно. Понятно, что деваться особо некуда и X5 с высокой вероятностью пойдет на добровольную редомициляцию.
📉Каковы риски?
Главный - это, конечно же, навес. Инвесторы, державшие расписки X5 за пределами периметра РФ, смогут получить акции на Мосбирже и продать их.
Про этот риск писали ещё в январе. Как видно из графика в посте по ссылке, потенциальный навес в акциях #FIVE = 12% (цифры примерные). Это примерно как у VK и меньше чем у Тинькофф.
С точки зрения размера навеса относительно среднего объёма торгов за день, #FIVE ближе к #TCSG и значительно обгоняет VK.
Теперь редомициляция - это гарантированное событие. А значит, что и навес тоже.
💰А что по дивидендам?
C 2021 года нарастили денежную подушку почти вдвое до 138,5 млрд рублей. Это открывает неплохие возможности для дивидендных выплат.
Про выплату пропущенных дивидендов пока ничего не говорили. Могут заплатить как за 2022-2023, так и только за 2023. Могут и вовсе пропустить оба года.
Чёткого Payout нет, раньше платили из OCF (~31% по итогам 2020) с корректировкой на долг. Теоретически, за 2024 могут заплатить 30-50% от OCF или даже больше. Разброс получается довольно широкий, 275-460 рублей на акцию (ДД 10-17%). В любом случае, по див. доходности #FIVE вполне сможет конкурировать с Магнитом. Но MGNT больше нацелен на дивиденды, а X5 на рост бизнеса.
🤔Когда покупать акции?
Котировки уже недалеко от ист хая и вряд ли пробьют его до переезда. Тем, кто ещё не купил бумаги, лучше подождать завершения редомициляции и отката после навеса.
Покупать сейчас, когда почти весь позитив в цене скорее не стоит, апсайд здесь ограничен. Учитывайте, что дивиденды могут быть как крупными, так и вовсе нулевыми. Поэтому история - неоднозначная. А бизнес сам по себе классный, с отличными темпами роста.
https://invest-era.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Акции #FIVE на новости прибавляли более 6%.
💡Что дает включение в список ЭЗО:
📍Российский бизнес можно отделить и получить над ним контроль без участия материнской компании
📍Российские бенефициары получат акции в прямое владение через суд, минуя иностранные холдинговые структуры
📍Переехав в РФ, X5 сможет возобновить дивиденды
То есть компании говорят - либо вы сами, либо мы все сделаем принудительно. Понятно, что деваться особо некуда и X5 с высокой вероятностью пойдет на добровольную редомициляцию.
📉Каковы риски?
Главный - это, конечно же, навес. Инвесторы, державшие расписки X5 за пределами периметра РФ, смогут получить акции на Мосбирже и продать их.
Про этот риск писали ещё в январе. Как видно из графика в посте по ссылке, потенциальный навес в акциях #FIVE = 12% (цифры примерные). Это примерно как у VK и меньше чем у Тинькофф.
С точки зрения размера навеса относительно среднего объёма торгов за день, #FIVE ближе к #TCSG и значительно обгоняет VK.
Теперь редомициляция - это гарантированное событие. А значит, что и навес тоже.
💰А что по дивидендам?
C 2021 года нарастили денежную подушку почти вдвое до 138,5 млрд рублей. Это открывает неплохие возможности для дивидендных выплат.
Про выплату пропущенных дивидендов пока ничего не говорили. Могут заплатить как за 2022-2023, так и только за 2023. Могут и вовсе пропустить оба года.
Чёткого Payout нет, раньше платили из OCF (~31% по итогам 2020) с корректировкой на долг. Теоретически, за 2024 могут заплатить 30-50% от OCF или даже больше. Разброс получается довольно широкий, 275-460 рублей на акцию (ДД 10-17%). В любом случае, по див. доходности #FIVE вполне сможет конкурировать с Магнитом. Но MGNT больше нацелен на дивиденды, а X5 на рост бизнеса.
🤔Когда покупать акции?
Котировки уже недалеко от ист хая и вряд ли пробьют его до переезда. Тем, кто ещё не купил бумаги, лучше подождать завершения редомициляции и отката после навеса.
Покупать сейчас, когда почти весь позитив в цене скорее не стоит, апсайд здесь ограничен. Учитывайте, что дивиденды могут быть как крупными, так и вовсе нулевыми. Поэтому история - неоднозначная. А бизнес сам по себе классный, с отличными темпами роста.
https://invest-era.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter