6 марта 2024 БКС Экспресс | МВидео
М.Видео-Эльдорадо во вторник, 12 марта, раскроет финансовые результаты за II полугодие 2023 г. по МСФО.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
• Компания ранее опубликовала оборот за II полугодие 2023 г.: 321 млрд руб., +42% г/г. Это практически означает возврат на уровень II полугодия 2021 г. после просадки во II полугодии 2022 г.
EBITDA в 2023 г., по предварительным данным М.Видео-Эльдорадо, превысила 21 млрд руб. Это лучше, чем 14,4 млрд руб. в 2022 г., но все еще ниже, чем 27 млрд руб. в 2020 г. Показатель долговой нагрузки Чистый долг/ EBITDA, по предварительным данным, снизился до менее 3,5х с 4,2х в 2022 г.
• Прогнозируем увеличение выручки во II полугодии 2023 г. на 42% г/г, до 165 млрд руб., на фоне роста оборота.
• В результате улучшения динамики оборота и положительной сезонности для маржи, мы ждем улучшения рентабельности по скорректированной EBITDA (по стандартам отчетности IAS-17) до 5,3% во II полугодии 2023 г. с 4,1% во II полугодии 2022–I полугодии 2023 гг. Как следствие, скорректированная EBITDA IAS-17, по нашей оценке, вырастет на 86% г/г, до 13,8 млрд руб.
• Мы также ожидаем, что прибыль М.Видео-Эльдорадо по IAS-17 во II полугодии 2023 г. составит 1,6 млрд руб. (0,6% выручки) — улучшение как сезонное, так и благодаря росту оборота г/г. По итогам всего года, на наш взгляд, компания покажет чистый убыток.
Таким образом, ждем хороших результатов, учитывая очень низкую базу II полугодия 2022 г. и уже раскрытые операционные данные.
Мы сохраняем при этом негативный взгляд на акции компании: улучшение кредитного профиля, по нашему мнению, уже в цене, а мультипликаторы 4,4 EV/EBITDA и отрицательный P/E на 2023 г. не до конца учитывают стратегическую неопределенность.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
• Компания ранее опубликовала оборот за II полугодие 2023 г.: 321 млрд руб., +42% г/г. Это практически означает возврат на уровень II полугодия 2021 г. после просадки во II полугодии 2022 г.
EBITDA в 2023 г., по предварительным данным М.Видео-Эльдорадо, превысила 21 млрд руб. Это лучше, чем 14,4 млрд руб. в 2022 г., но все еще ниже, чем 27 млрд руб. в 2020 г. Показатель долговой нагрузки Чистый долг/ EBITDA, по предварительным данным, снизился до менее 3,5х с 4,2х в 2022 г.
• Прогнозируем увеличение выручки во II полугодии 2023 г. на 42% г/г, до 165 млрд руб., на фоне роста оборота.
• В результате улучшения динамики оборота и положительной сезонности для маржи, мы ждем улучшения рентабельности по скорректированной EBITDA (по стандартам отчетности IAS-17) до 5,3% во II полугодии 2023 г. с 4,1% во II полугодии 2022–I полугодии 2023 гг. Как следствие, скорректированная EBITDA IAS-17, по нашей оценке, вырастет на 86% г/г, до 13,8 млрд руб.
• Мы также ожидаем, что прибыль М.Видео-Эльдорадо по IAS-17 во II полугодии 2023 г. составит 1,6 млрд руб. (0,6% выручки) — улучшение как сезонное, так и благодаря росту оборота г/г. По итогам всего года, на наш взгляд, компания покажет чистый убыток.
Таким образом, ждем хороших результатов, учитывая очень низкую базу II полугодия 2022 г. и уже раскрытые операционные данные.
Мы сохраняем при этом негативный взгляд на акции компании: улучшение кредитного профиля, по нашему мнению, уже в цене, а мультипликаторы 4,4 EV/EBITDA и отрицательный P/E на 2023 г. не до конца учитывают стратегическую неопределенность.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter