• Акции Сегежи почти не подают признаков жизни. Котировки нашли равновесие на уровне 3,9 руб. Фундаментальная оценка БКС предполагает цену еще ниже — 3,6 руб. Однако перспективы компании могут улучшиться, если цены на пиломатериалы начнут восстанавливаться.
• Индикатор RSI рисует бычью дивергенцию, но фундаментальные факторы здесь могут оказаться сильнее.
• Сохраняется также риск проведения допэмиссии. Здесь многое будет зависеть от способности компании управлять своим долгом. Кстати, что с ним?
• В конце декабря рейтинговое агентство Эксперт РА понизило рейтинг Сегежи сразу на три ступени — до BBB, установив «развивающийся» прогноз. Это было ожидаемо, так как метрики долговой нагрузки уже давно не соответствовали уровню А-. Чистый долг/OIBDA равен 10,4х.
• При этом в пресс-релизе агентство отметило «тренд на постепенное снижение логистических ставок по ряду направлений и получение разрешений на дополнительные объемы перевозки лесных грузов Группой».
• В облигациях компании в последнее время наблюдалась позитивная динамика. С начала года доходности бондов существенно сократились и сейчас находятся в районе 20–25%. Здесь сказалась как возможность поддержки со стороны АФК Системы, так и тот факт, что 29 января компания смогла пройти оферту, вероятно, без помощи материнской компании. Следующее крупное погашение облигаций должно пройти в апреле. В этом году компании предстоит погасить порядка 36 млрд руб.
• 21–22 марта Сегежа опубликует результаты по МСФО за 2023 г. Вероятно, чудес ждать не стоит. Косвенные признаки улучшения рыночной конъюктуры хоть и появились, но, во-первых, они датируются декабрем, а, во-вторых, улучшения пока заметны лишь в части объемов. О ценах мы ничего не знаем.
• По данным РЖД, погрузки лесных грузов в декабре увеличились на 4,8% г/г, в январе — на 5,3% г/г, в феврале — на 4,9% г/г.
• Основной импортер — Китай — в январе – феврале нарастил импорт сырьевых товаров. В целом Китай намерен стимулировать как фондовый рынок, так и реальную экономику.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба