11 марта 2024 Financial One Донецкий Дмитрий
На какие компании обратить внимание инвесторам на российском рынке акций, рассказал главный аналитик и доверительный управляющий «Солид брокер» Дмитрий Донецкий.
Индекс Мосбиржи преодолел максимум 2023 года и сейчас находится на уровне выше 3300. Конечно, существуют риски, но в целом на данный момент преобладает позитив. На каких эмитентов обратить внимание инвесторам?
X5 Group
Российское дочернее предприятие X5 вошло в составленный правительством РФ перечень организаций, на которые может распространяться действие федерального закона № 470-ФЗ. Это тот самый закон про условно принудительную редомициляцию, поскольку X5 не может просто так переехать. Поэтому придумали вот такое решение.
Компания попала в список, но при этом нужно понимать, что эта информация в том числе распространяется и среди западных держателей X5. Следующая процедура – это подача в суд. Скорее всего, уже в ближайшее время вся эта история запустится.
Конечно, хотелось бы увидеть более подробный комментарий от самой компании. У Х5 скоро выйдет отчет, и, возможно, мы получим комментарии от менеджмента. Тем не менее уже сама новость о попадании компании в список означает, что с юридической точки зрения нет препятствий для переезда.
Котировки Х5 выглядят неплохо. Акции компании немного скорректировались на фоне появления новостей, но в целом наблюдается рост, бумага ведет себя лучше рынка. Базово компания должна стоить в два раза дороже, чем сейчас, то есть можно вести речь об апсайде на уровне почти 100%.
HeadHunter
HeadHunter планирует получить листинг на Московской бирже в третьем квартале текущего года. Здесь все идет своим чередом, компания растет очень хорошими темпами. Выручка за четвертый квартал увеличилась на 72%, а суммарно за год – на 63%. Скорректированная чистая прибыль за четвертый квартал выросла на 83%.
Компания очень быстро растет и при этом сохраняет маржинальность. Свободный денежный поток HeadHunter уже превышает 300 рублей на акцию. Получается, что доходность свободного денежного потока компании находится на уровне выше 8%. Это очень много. При этом у HeadHunter по-прежнему остается кубышка в виде почти 19 млрд рублей, которую можно распределить в виде байбэка или дивидендов. Это очень хорошая история.
ЛСР
Из новостей: Андрей Молчанов покинул пост гендиректора группы ЛСР. За последние дни акции ЛСР очень сильно выросли. Произошел резкий скачок на больших объемах. При этом отчетность по РСБУ показывает, что на холдинг были подняты большие деньги – более 318 рублей на акцию. Возникает вопрос: для чего это было сделано? Возможно, это какой-то финальный дивиденд. Возможно, какие-то действия по выкупу. Однозначного ответа на данный вопрос нет.
Обратите внимание на то, что в ЛСР имел место не совсем дружественный акт: часть казначейского пакета акций была передана сыну Андрея Молчанова. Здесь могут быть поданы иски, могут начаться судебные разбирательства и другие не самые хорошие вещи. Поэтому эту историю лучше обходить стороной. Надежность важнее, чем ситуативная прибыль.
МТС
Выручка компании растет на 18%, это неплохой результат. Тем не менее OIBDA стоит на месте примерно с 2017 года, в чем и заключается основная проблема. Компания не становится более прибыльной, а долговая нагрузка растет. Пока что факторов для здорового увеличения дивидендов нет. Да, компания выплачивает дивиденды, но в том числе в долг. Это плохая история.
На данный момент интересно выглядит IPO МТС-банка. Его прибыль за 2023 год составила порядка 12,8 млрд рублей. В принципе такой банк могут разместить по оценке по капитализации на уровне 100 млрд рублей. Мультипликатор P/E в таком IPO будет составлять около 8. Это близко к результату банка «Тинькофф».
Что это в итоге может дать МТС? Во-первых, МТС может частично совершить сделку в стиле кэшаут, то есть продать рынку часть доли в МТС-банке и, соответственно, выручить кэш. Это фактор для снижения чистого долга. Второй момент еще более важный – по факту мы получаем кристаллизацию публичной дочки. Рынок может переоценивать такие бумаги повыше. То есть МТС как группа может стоить дороже, потому что дороже стоит МТС-банк, который публично торгуется на бирже. Так что сейчас можно повременить с продажей акций МТС и дождаться IPO.
«Тинькофф»
Судя по новостям, торги акциями «ТКС холдинга», который проходит через процедуру редомициляции, могут начаться уже через две-три недели. Скорее всего, можно рассчитывать увидеть дивиденды, хотя и не очень большие.
Сам по себе холдинг ТКС интересен как растущий банк – прибыль увеличивается из года в год. Идея выглядит привлекательно.
«Распадская»
Компания опубликовала финансовые результаты. 2023 год оказался ожидаемо хуже 2022 года. Особых драйверов роста пока что не видно, поэтому рассчитывать на скорые дивиденды не приходится.
Сама по себе «Распадская» не дешевая. Тем не менее компания может похвастаться отрицательным чистым долгом, поэтому она способна находиться на плаву довольно долго. «Распадская» станет сильнее, и, когда цены на уголь вырастут, она сможет показать себя во всей красе.
Смущает в этой истории тот факт, что «Распадская» занимается добычей, а на добытчиков наш Минфин смотрит косо. Здесь может быть рост налоговой нагрузки – это риск. Тем не менее можно купить бумагу на долгий срок в надежде на циклический разворот, но не сейчас, а на коррекции.
«Полюс»
Финансовые результаты компании за 2023 год выглядят отлично, но с некоторыми нюансами. Из позитива стоит отметить факт роста производства золота и его реализации. Но, к сожалению, менеджмент прогнозирует, что в следующем году добыча золота упадет. Кроме того, у компании растут капитальные расходы, а пик по capex придется аж на 2025-2026 год. Таким образом, свободный денежный поток «Полюса» продолжает оставаться под давлением, а в связи с этом дивиденды находятся под вопросом. Долгосрочные инвестиции в компанию могут оказаться отличной идеей, но при условии, что ее дела пойдут хорошо.
http://fomag.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Индекс Мосбиржи преодолел максимум 2023 года и сейчас находится на уровне выше 3300. Конечно, существуют риски, но в целом на данный момент преобладает позитив. На каких эмитентов обратить внимание инвесторам?
X5 Group
Российское дочернее предприятие X5 вошло в составленный правительством РФ перечень организаций, на которые может распространяться действие федерального закона № 470-ФЗ. Это тот самый закон про условно принудительную редомициляцию, поскольку X5 не может просто так переехать. Поэтому придумали вот такое решение.
Компания попала в список, но при этом нужно понимать, что эта информация в том числе распространяется и среди западных держателей X5. Следующая процедура – это подача в суд. Скорее всего, уже в ближайшее время вся эта история запустится.
Конечно, хотелось бы увидеть более подробный комментарий от самой компании. У Х5 скоро выйдет отчет, и, возможно, мы получим комментарии от менеджмента. Тем не менее уже сама новость о попадании компании в список означает, что с юридической точки зрения нет препятствий для переезда.
Котировки Х5 выглядят неплохо. Акции компании немного скорректировались на фоне появления новостей, но в целом наблюдается рост, бумага ведет себя лучше рынка. Базово компания должна стоить в два раза дороже, чем сейчас, то есть можно вести речь об апсайде на уровне почти 100%.
HeadHunter
HeadHunter планирует получить листинг на Московской бирже в третьем квартале текущего года. Здесь все идет своим чередом, компания растет очень хорошими темпами. Выручка за четвертый квартал увеличилась на 72%, а суммарно за год – на 63%. Скорректированная чистая прибыль за четвертый квартал выросла на 83%.
Компания очень быстро растет и при этом сохраняет маржинальность. Свободный денежный поток HeadHunter уже превышает 300 рублей на акцию. Получается, что доходность свободного денежного потока компании находится на уровне выше 8%. Это очень много. При этом у HeadHunter по-прежнему остается кубышка в виде почти 19 млрд рублей, которую можно распределить в виде байбэка или дивидендов. Это очень хорошая история.
ЛСР
Из новостей: Андрей Молчанов покинул пост гендиректора группы ЛСР. За последние дни акции ЛСР очень сильно выросли. Произошел резкий скачок на больших объемах. При этом отчетность по РСБУ показывает, что на холдинг были подняты большие деньги – более 318 рублей на акцию. Возникает вопрос: для чего это было сделано? Возможно, это какой-то финальный дивиденд. Возможно, какие-то действия по выкупу. Однозначного ответа на данный вопрос нет.
Обратите внимание на то, что в ЛСР имел место не совсем дружественный акт: часть казначейского пакета акций была передана сыну Андрея Молчанова. Здесь могут быть поданы иски, могут начаться судебные разбирательства и другие не самые хорошие вещи. Поэтому эту историю лучше обходить стороной. Надежность важнее, чем ситуативная прибыль.
МТС
Выручка компании растет на 18%, это неплохой результат. Тем не менее OIBDA стоит на месте примерно с 2017 года, в чем и заключается основная проблема. Компания не становится более прибыльной, а долговая нагрузка растет. Пока что факторов для здорового увеличения дивидендов нет. Да, компания выплачивает дивиденды, но в том числе в долг. Это плохая история.
На данный момент интересно выглядит IPO МТС-банка. Его прибыль за 2023 год составила порядка 12,8 млрд рублей. В принципе такой банк могут разместить по оценке по капитализации на уровне 100 млрд рублей. Мультипликатор P/E в таком IPO будет составлять около 8. Это близко к результату банка «Тинькофф».
Что это в итоге может дать МТС? Во-первых, МТС может частично совершить сделку в стиле кэшаут, то есть продать рынку часть доли в МТС-банке и, соответственно, выручить кэш. Это фактор для снижения чистого долга. Второй момент еще более важный – по факту мы получаем кристаллизацию публичной дочки. Рынок может переоценивать такие бумаги повыше. То есть МТС как группа может стоить дороже, потому что дороже стоит МТС-банк, который публично торгуется на бирже. Так что сейчас можно повременить с продажей акций МТС и дождаться IPO.
«Тинькофф»
Судя по новостям, торги акциями «ТКС холдинга», который проходит через процедуру редомициляции, могут начаться уже через две-три недели. Скорее всего, можно рассчитывать увидеть дивиденды, хотя и не очень большие.
Сам по себе холдинг ТКС интересен как растущий банк – прибыль увеличивается из года в год. Идея выглядит привлекательно.
«Распадская»
Компания опубликовала финансовые результаты. 2023 год оказался ожидаемо хуже 2022 года. Особых драйверов роста пока что не видно, поэтому рассчитывать на скорые дивиденды не приходится.
Сама по себе «Распадская» не дешевая. Тем не менее компания может похвастаться отрицательным чистым долгом, поэтому она способна находиться на плаву довольно долго. «Распадская» станет сильнее, и, когда цены на уголь вырастут, она сможет показать себя во всей красе.
Смущает в этой истории тот факт, что «Распадская» занимается добычей, а на добытчиков наш Минфин смотрит косо. Здесь может быть рост налоговой нагрузки – это риск. Тем не менее можно купить бумагу на долгий срок в надежде на циклический разворот, но не сейчас, а на коррекции.
«Полюс»
Финансовые результаты компании за 2023 год выглядят отлично, но с некоторыми нюансами. Из позитива стоит отметить факт роста производства золота и его реализации. Но, к сожалению, менеджмент прогнозирует, что в следующем году добыча золота упадет. Кроме того, у компании растут капитальные расходы, а пик по capex придется аж на 2025-2026 год. Таким образом, свободный денежный поток «Полюса» продолжает оставаться под давлением, а в связи с этом дивиденды находятся под вопросом. Долгосрочные инвестиции в компанию могут оказаться отличной идеей, но при условии, что ее дела пойдут хорошо.
http://fomag.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу