Главное
• Рубль поначалу пытался укрепиться, но вскоре перешел к активному ослаблению и обновил недельный минимум, торгуясь с ощутимыми потерями.
• Котировки ОФЗ снижаются шестую сессию подряд: индекс гособлигаций RGBI в очередной раз обновил четырехмесячный минимум.
В деталях
Рубль в начале торгов пытался укрепиться, но затем стал планомерно сдавать позиции. В результате российская валюта обновила недельный минимум и торгуется сейчас с ощутимыми потерями.
Давление на рубль может постепенно усиливаться со стороны сокращения экспорта в количественном выражении, что вызвано санкциями и геополитикой. Конечно, эти же факторы способны снижать и импорт, что уменьшит дисбаланс между спросом на иностранную валюту и ее предложением. Однако этот дисбаланс может сохраняться, в том числе под воздействием возросших бюджетных расходов, а также относительно высокого объема выводимого из страны капитала.
Выход из краткосрочной консолидации рубля происходит в сторону новой волны снижения его курса. Высокая вероятность такого развития событий отмечалась в предыдущем обзоре. Правда, жесткая монетарная политика ЦБ РФ, а также большая доля валютной выручки, обязательной к продаже на внутреннем рынке, способны ограничить скорость ослабления рубля.
Китайский юань (CNY/RUB) к рублю торгуется в сопоставимом с американской валютой плюсе. На их фоне гонконгский доллар (HKD/RUB) в паре с рублем демонстрирует аналогичное подорожание, увеличив у нас до 6,6% недооцененность к доллару США в сравнении с их зарубежным соотношением (пара USD/HKD).
Российский долговой рынок осуществил еще одну неудачную попытку хотя бы скорректировать внушительное нисходящее движение, стартовавшее в конце января. После позитивного начала торгов индекс гособлигаций RGBI вновь быстро сдал позиции и в очередной раз переписал четырехмесячный минимум. Индикатор вплотную приблизился к самому низкому с апреля 2022 г. уровню, где он в последний раз был в октябре прошлого года.
Ключевым негативом для ОФЗ остается неопределенность с началом снижения ключевой ставки, а также скоростью этого процесса. Дополнительное давление на котировки облигаций оказывает обесценивание рубля, которое на более длительном периоде уменьшает их реальную доходность. К тому же угроза существенного и продолжительного снижения курса национальной валюты создает риски всплеска инфляции, что заставит ЦБ дольше сохранять жесткие денежно-кредитные условия.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Рубль поначалу пытался укрепиться, но вскоре перешел к активному ослаблению и обновил недельный минимум, торгуясь с ощутимыми потерями.
• Котировки ОФЗ снижаются шестую сессию подряд: индекс гособлигаций RGBI в очередной раз обновил четырехмесячный минимум.
В деталях
Рубль в начале торгов пытался укрепиться, но затем стал планомерно сдавать позиции. В результате российская валюта обновила недельный минимум и торгуется сейчас с ощутимыми потерями.
Давление на рубль может постепенно усиливаться со стороны сокращения экспорта в количественном выражении, что вызвано санкциями и геополитикой. Конечно, эти же факторы способны снижать и импорт, что уменьшит дисбаланс между спросом на иностранную валюту и ее предложением. Однако этот дисбаланс может сохраняться, в том числе под воздействием возросших бюджетных расходов, а также относительно высокого объема выводимого из страны капитала.
Выход из краткосрочной консолидации рубля происходит в сторону новой волны снижения его курса. Высокая вероятность такого развития событий отмечалась в предыдущем обзоре. Правда, жесткая монетарная политика ЦБ РФ, а также большая доля валютной выручки, обязательной к продаже на внутреннем рынке, способны ограничить скорость ослабления рубля.
Китайский юань (CNY/RUB) к рублю торгуется в сопоставимом с американской валютой плюсе. На их фоне гонконгский доллар (HKD/RUB) в паре с рублем демонстрирует аналогичное подорожание, увеличив у нас до 6,6% недооцененность к доллару США в сравнении с их зарубежным соотношением (пара USD/HKD).
Российский долговой рынок осуществил еще одну неудачную попытку хотя бы скорректировать внушительное нисходящее движение, стартовавшее в конце января. После позитивного начала торгов индекс гособлигаций RGBI вновь быстро сдал позиции и в очередной раз переписал четырехмесячный минимум. Индикатор вплотную приблизился к самому низкому с апреля 2022 г. уровню, где он в последний раз был в октябре прошлого года.
Ключевым негативом для ОФЗ остается неопределенность с началом снижения ключевой ставки, а также скоростью этого процесса. Дополнительное давление на котировки облигаций оказывает обесценивание рубля, которое на более длительном периоде уменьшает их реальную доходность. К тому же угроза существенного и продолжительного снижения курса национальной валюты создает риски всплеска инфляции, что заставит ЦБ дольше сохранять жесткие денежно-кредитные условия.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter