14 марта 2024 БКС Экспресс
Первый заместитель директора департамента денежно-кредитной политики Банка России Андрей Ганган озвучил ожидания регулятора от инфляции, кредитного портфеля и ДКП.
Про денежно-кредитную политику
Умеренно жесткая ДКП Банка России поспособствует стабилизации курса рубля, передает слова Гангана ТАСС.
«Та денежно-кредитная политика, которую сейчас проводит Центральный Банк — это умеренно жесткая ДКП. Она при прочих равных оказывает влияние как на совокупный спрос, так и на спрос на импорт, и делает динамику импорта более сбалансированной, более соответствующей возможностям, в том числе экспортным, российской экономики. Соответственно, такое влияние ДКУ (денежно-кредитных условий) через импорт будет стабилизирующим образом влиять на динамику курса», — пояснил он.
В то же время он добавил, что смягчение ДКП и снижение ключевой ставки будут постепенными. Это необходимо для плавного перехода от сберегательной модели к потребительской.
«Сейчас мы создаем условия, когда людям привлекательнее временно сберечь средства, чем направить их на потребление. <…> Когда мы начнем цикл смягчения кредитной политики, то это нужно будет делать плавно, чтобы не допустить резкого переключения со сберегательной на потребительскую модель», — сообщил Ганган.
При этом регулятор планирует внимательно отслеживать реакцию населения на снижение ставок.
«Крайне опасно быстро снизить ключевую ставку и потом вернуть ее обратно. Это и подрывает доверие, и создает определенные сложности для компаний», — уточнил первый замдиректора департамента ДКП Банка России.
Про пик инфляции
«Что касается возможных максимумов годовой инфляции, то мы предполагаем, что они могут случиться во втором квартале этого года», — заявил Андрей Ганган.
Он пояснил, что сейчас инфляция замедлилась, но по-прежнему остается выше целевых показателей. Однако в целом текущие инфляционные тенденции соответствуют базовому прогнозу, который ЦБ заложил на этот год, добавил он.
Про кредитный портфель
Банк России ожидает роста кредитного портфеля на уровне 6–11% в ближайшие годы.
«По итогам этого года мы ждем, что кредитный портфель будет расти, в том числе у организаций, но он будет намного более умеренный, сбалансированный, чем в прошлом году. <...> По дополнительному объему, который прирос в 2023 г., составит 6–11%. И дальше вот таким повышенными темпами будет расти на среднесрочном горизонте», — сообщил Андрей Ганган.
Взгляд БКС. Инфляция в апреле – июне определит настрой ЦБ по траектории снижения ключевой ставки. Однако дезинфляционных факторов в экономике на сегодняшний день мало. Наш прогноз на удлинение периода высоких ставок сохраняется. Ожидать значимого снижения ставки ранее осени не стоит. Аналитики постепенно пересматривают свои прогнозы по ставке в сторону ужесточения: средняя за год ставка теперь ожидается на уровне 14,5% против 13,9%, ожидаемых месяцем ранее.
Про денежно-кредитную политику
Умеренно жесткая ДКП Банка России поспособствует стабилизации курса рубля, передает слова Гангана ТАСС.
«Та денежно-кредитная политика, которую сейчас проводит Центральный Банк — это умеренно жесткая ДКП. Она при прочих равных оказывает влияние как на совокупный спрос, так и на спрос на импорт, и делает динамику импорта более сбалансированной, более соответствующей возможностям, в том числе экспортным, российской экономики. Соответственно, такое влияние ДКУ (денежно-кредитных условий) через импорт будет стабилизирующим образом влиять на динамику курса», — пояснил он.
В то же время он добавил, что смягчение ДКП и снижение ключевой ставки будут постепенными. Это необходимо для плавного перехода от сберегательной модели к потребительской.
«Сейчас мы создаем условия, когда людям привлекательнее временно сберечь средства, чем направить их на потребление. <…> Когда мы начнем цикл смягчения кредитной политики, то это нужно будет делать плавно, чтобы не допустить резкого переключения со сберегательной на потребительскую модель», — сообщил Ганган.
При этом регулятор планирует внимательно отслеживать реакцию населения на снижение ставок.
«Крайне опасно быстро снизить ключевую ставку и потом вернуть ее обратно. Это и подрывает доверие, и создает определенные сложности для компаний», — уточнил первый замдиректора департамента ДКП Банка России.
Про пик инфляции
«Что касается возможных максимумов годовой инфляции, то мы предполагаем, что они могут случиться во втором квартале этого года», — заявил Андрей Ганган.
Он пояснил, что сейчас инфляция замедлилась, но по-прежнему остается выше целевых показателей. Однако в целом текущие инфляционные тенденции соответствуют базовому прогнозу, который ЦБ заложил на этот год, добавил он.
Про кредитный портфель
Банк России ожидает роста кредитного портфеля на уровне 6–11% в ближайшие годы.
«По итогам этого года мы ждем, что кредитный портфель будет расти, в том числе у организаций, но он будет намного более умеренный, сбалансированный, чем в прошлом году. <...> По дополнительному объему, который прирос в 2023 г., составит 6–11%. И дальше вот таким повышенными темпами будет расти на среднесрочном горизонте», — сообщил Андрей Ганган.
Взгляд БКС. Инфляция в апреле – июне определит настрой ЦБ по траектории снижения ключевой ставки. Однако дезинфляционных факторов в экономике на сегодняшний день мало. Наш прогноз на удлинение периода высоких ставок сохраняется. Ожидать значимого снижения ставки ранее осени не стоит. Аналитики постепенно пересматривают свои прогнозы по ставке в сторону ужесточения: средняя за год ставка теперь ожидается на уровне 14,5% против 13,9%, ожидаемых месяцем ранее.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба