ТКС Холдинг (материнская компания Тинькофф Банка) опубликовал финансовую отчетность по МСФО за 4-й квартал 2023 г. Чистая прибыль подскочила в 2 раза г/г до 20,7 млрд руб., а по итогам всего прошлого года составила 80,9 млрд руб., при высоком значении рентабельности капитала (ROE) на уровне 33,5%.
Общая выручка в 4-м квартале увеличилась на 61% г/г до 147,4 млрд руб. Чистый процентный доход подскочил на 67% до 68,1 млрд руб. на фоне существенного увеличения объемов кредитования, а также повышения показателя чистой процентной маржи (на 2 п.п. до 15,4%). Чистый комиссионный доход повысился на 19% до 21,2 млрд руб. Компания также сообщила, что доля направлений деятельности, не связанных с кредитованием, по итогам 2023 г. составила 52% от выручки.
Определенную поддержку прибыли оказало снижение расходов на создание резервов по кредитам на фоне нормализации экономической ситуации в стране – на 20% г/г в 4-м квартале, до 13,2 млрд руб. При этом стоимость риска опустилась на 3,4 п.п. до 5,9%. В то же время операционные расходы выросли на 39% до 57,2 млрд руб., что было обусловлено ростом затрат на привлечение клиентов, увеличением вознаграждения сотрудникам, а также повышением инвестиций в ИТ.
Активы TCS Group на конец 4-го квартала составили 2,27 трлн руб., увеличившись за год на 42,1%. Совокупный кредитный портфель за год увеличился на 53% до 1,12 трлн руб., чистый кредитный портфель, после вычета резервов, – на 60% до 972 млрд руб. Доля просрочки (NPLs) в портфеле опустилась до 9,5% с 12,1% год назад, при этом коэффициент покрытия неработающих кредитов резервами составил 1,4х. Средства клиентов выросли в прошлом году на 44% до 1,71 трлн руб.
Собственные средства TCS Group в конце 4-го квартала 2023 г. равнялись 284 млрд руб., увеличившись за год на 38%. Коэффициент достаточности капитала первого уровня понизился на 0,2 п.п., но составил вполне комфортные 16,9%.
ТКС Холдинг сообщил о намерении запустить программу buyback объемом до 19 млн акций сроком до конца 2024 г. Кроме того, совет директоров ТКС Холдинг предложит акционерам рассмотреть интеграцию Росбанка в состав Группы, что должно будет позволить ей значительно усилить позиции на финансовом рынке. В качестве основного источника финансирования сделки ТКС Холдинг планирует использовать допэмиссию своих акций. Данный вопрос будет решаться на внеочередном собрании акционеров Группы. Также стало известно, что торги акциями ТКС Холдинга возобновятся 18 марта.
Руководство ТКС Холдинга собирается до конца текущего года представить новую долгосрочную стратегию развития и дивидендную политику. А к середине года планируется обнародовать прогноз развития на 2024 г.
Представленные финансовые результаты ТКС Холдинга оказались достаточно сильными, хотя и немного не дотянули до консенсус-прогноза по прибыли. Группа вновь показала существенный рост чистого процентного дохода благодаря значительному приросту числа клиентов (на 32% г/г до 40,4 млн) и высокому показателю чистой процентной маржи, продолжился подъем чистого комиссионного дохода. Существенный рост операционных расходов в условиях быстрого развития бизнеса выглядит оправданным, объемы резервирования продолжили нормализоваться, капитальная позиция не вызывает опасений. При этом мы полагаем, что благодаря эффективной бизнес-модели и сильному бренду ТКС Холдинг сможет весьма уверенно противостоять нынешнему ухудшению операционной среды, связанному с существенным ростом процентных ставок и ужесточением регулирования розничного кредитования. В сочетании с быстрым ростом клиентской базы это создает предпосылки для дальнейшего значительного повышения финпоказателей Группы, при сохранении высокого уровня рентабельности капитала. Мы также рассчитываем на реализацию эффектов синергии в случае, если сделка по присоединению Росбанка состоится.
В целом мы оцениваем сегодняшние новости как позитивные для акций ТКС Холдинга. Пока мы подтверждаем целевую цену данных бумаг на уровне 3508 руб. и рейтинг «Покупать» для них, однако наши оценки могут быть скорректированы после появления конкретных параметров сделки с Росбанком.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Общая выручка в 4-м квартале увеличилась на 61% г/г до 147,4 млрд руб. Чистый процентный доход подскочил на 67% до 68,1 млрд руб. на фоне существенного увеличения объемов кредитования, а также повышения показателя чистой процентной маржи (на 2 п.п. до 15,4%). Чистый комиссионный доход повысился на 19% до 21,2 млрд руб. Компания также сообщила, что доля направлений деятельности, не связанных с кредитованием, по итогам 2023 г. составила 52% от выручки.
Определенную поддержку прибыли оказало снижение расходов на создание резервов по кредитам на фоне нормализации экономической ситуации в стране – на 20% г/г в 4-м квартале, до 13,2 млрд руб. При этом стоимость риска опустилась на 3,4 п.п. до 5,9%. В то же время операционные расходы выросли на 39% до 57,2 млрд руб., что было обусловлено ростом затрат на привлечение клиентов, увеличением вознаграждения сотрудникам, а также повышением инвестиций в ИТ.
Активы TCS Group на конец 4-го квартала составили 2,27 трлн руб., увеличившись за год на 42,1%. Совокупный кредитный портфель за год увеличился на 53% до 1,12 трлн руб., чистый кредитный портфель, после вычета резервов, – на 60% до 972 млрд руб. Доля просрочки (NPLs) в портфеле опустилась до 9,5% с 12,1% год назад, при этом коэффициент покрытия неработающих кредитов резервами составил 1,4х. Средства клиентов выросли в прошлом году на 44% до 1,71 трлн руб.
Собственные средства TCS Group в конце 4-го квартала 2023 г. равнялись 284 млрд руб., увеличившись за год на 38%. Коэффициент достаточности капитала первого уровня понизился на 0,2 п.п., но составил вполне комфортные 16,9%.
ТКС Холдинг сообщил о намерении запустить программу buyback объемом до 19 млн акций сроком до конца 2024 г. Кроме того, совет директоров ТКС Холдинг предложит акционерам рассмотреть интеграцию Росбанка в состав Группы, что должно будет позволить ей значительно усилить позиции на финансовом рынке. В качестве основного источника финансирования сделки ТКС Холдинг планирует использовать допэмиссию своих акций. Данный вопрос будет решаться на внеочередном собрании акционеров Группы. Также стало известно, что торги акциями ТКС Холдинга возобновятся 18 марта.
Руководство ТКС Холдинга собирается до конца текущего года представить новую долгосрочную стратегию развития и дивидендную политику. А к середине года планируется обнародовать прогноз развития на 2024 г.
Представленные финансовые результаты ТКС Холдинга оказались достаточно сильными, хотя и немного не дотянули до консенсус-прогноза по прибыли. Группа вновь показала существенный рост чистого процентного дохода благодаря значительному приросту числа клиентов (на 32% г/г до 40,4 млн) и высокому показателю чистой процентной маржи, продолжился подъем чистого комиссионного дохода. Существенный рост операционных расходов в условиях быстрого развития бизнеса выглядит оправданным, объемы резервирования продолжили нормализоваться, капитальная позиция не вызывает опасений. При этом мы полагаем, что благодаря эффективной бизнес-модели и сильному бренду ТКС Холдинг сможет весьма уверенно противостоять нынешнему ухудшению операционной среды, связанному с существенным ростом процентных ставок и ужесточением регулирования розничного кредитования. В сочетании с быстрым ростом клиентской базы это создает предпосылки для дальнейшего значительного повышения финпоказателей Группы, при сохранении высокого уровня рентабельности капитала. Мы также рассчитываем на реализацию эффектов синергии в случае, если сделка по присоединению Росбанка состоится.
В целом мы оцениваем сегодняшние новости как позитивные для акций ТКС Холдинга. Пока мы подтверждаем целевую цену данных бумаг на уровне 3508 руб. и рейтинг «Покупать» для них, однако наши оценки могут быть скорректированы после появления конкретных параметров сделки с Росбанком.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter