18 марта 2024 Рябов Павел
• С авг.23 по янв.24 в среднем 41.2% всего импорта товаров и услуг проходит в валютах нейтральных стран по сравнению с 4.7% за полгода до начала СВО (авг.21-янв.22).
• По рублевым расчетам за импорт все стабильно с минимальным отклонением – 30.7% за последние полгода vs 28.2% до СВО.
• Соответственно, доля расчетов в валютах недружественных стран существенно снизилась с 67.2 до 28.1%.
По экспорту наблюдается тенденция снижения расчетов в рублях до минимума с июн.22 за счет наращивания доли расчетов в валютах нейтральных стран при стабилизации доли расчетов в валютах недружественных стран с авг.23.
• С авг.23 по янв.24 доля рублевых расчетов по экспорту составляет в среднем 37.3% (32.5% в янв.24) vs 14.1% с авг.22 по янв.23.
• В валютах нейтральных стран доля расчетов выросла более, чем в 37 раз до 37.4% (42.9% в янв.24) vs 1% с авг.22 по янв.23.
• В валютах недружественных стран доля расчетов составляет 25.3% (24.5% в янв.24) vs 85% за полугодие до СВО.
Учитывая географическую структуру внешней торговли (экстремальный рост доли Китая, Индии и Турции), подобная тенденция не выглядит удивительной, особенно на фоне ограничений трансграничного фондирования и расчетов в валютах недружественных стран и риски блокировки.
Вероятно, плавное усиление интеграции валют нейтральных стран продолжится в контексте текущих геополитических и экономический реалий, но порог где-то близок, учитывая структуру внешней торговли.
Основная среднесрочная проблема для валютного рынка РФ – это дисбаланс между чистыми валютными поступлениями в валютах недружественных стран и необходимыми выплатами по внешнему долгу, которые практически полностью в долларах и евро.
Торговля в юанях и рупиях имеет ограниченный потенциал конвертации в «твердую» валюту, тогда как чистого притока долларов и евро практически нет – по экспорту приходит не более 120 млрд в год долларов и евро и все уходит в расчеты по импорту.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter