19 марта 2024 Abeta | Devon Energy
💡 Акции компании за последние 12 месяцев отстали от основных аналогов примерно на 30%. Devon сталкивалась с низкой эффективностью добычи и распределения капитала. Тем не менее, в отчетности за 4-й квартал менеджмент представил обновленный план по повышению производительности.
На наш взгляд, инициативы вернут участникам рынка уверенность в перспективах компании, а также расширят отдачу капитала. Это позволит акциям восстановиться как минимум до оценки ближайших аналогов. Учитывая, что дисконт все еще сохраняется, текущие уровни акций выглядят интересными для формирования позиций.
✅ Devon Energy #DVN - один из крупнейших независимых производителей нефти и газа в США.
🎯 Целевая цена - $54, потенциал роста +13.8%
Повышение производительности
Devon в этом году рассчитывает рационализировать оценочную деятельность в Игл Форд, оптимизировать проекты скважин на месторождении Баккен, а также перенаправить около 70% капитала c Делавэрского бассейна в более производительные части Нью-Мексико. Во всех перечисленные сферах наблюдались проблемы в 2023 году.
В совокупности инициативы оптимизируют наземные работы и вернут показатели операционной эффективности к средним историческим значениям. По оценкам руководства, меры помогут повысить производительность скважин на 10% г/г.
Улучшение распределения капитала
В рамках последней отчетности, руководство заявило о желании сделать приоритетным обратный выкуп акций, что станет возможным, благодаря повышению производительности. Как ожидается, Devon выкупит около 3% от капитализации в этом году, против 2% в прошлом. В то же время, дивидендная доходность составит 2% с дополнительными выплатами в 4%.
В совокупности отдача капитала достигнет 9% от капитализации. Сейчас это самый высокий показатель среди основных американских конкурентов. Например, для PXD, COP и FANG отдача составит 5%, 6% и 7%, соответственно.
💎 Акции торгуются с дисконтом к сектору и средним значениям за последние пять лет по форвардным мультипликаторам P/E, P/FCF и EV/EBITDA. Ожидаем, что на фоне улучшения эффективности операций и перспектив отдачи капитала оценка Devon постепенно восстановится. Мы сохраняем позитивный взгляд на основное сырье компании, ожидая повышенных цен в ближайших кварталах. На этом фоне присматриваемся к покупкам.
https://t.me/aabeta (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу