28 марта 2024 БКС Экспресс Зельцер Михаил
В марте индекс МосБиржи обновил двухлетние максимумы, а после эмоциональной коррекции вновь вернулся выше 3300 п. Вскоре цены бумаг могут быть еще выше. Смотрим на лидеров и отстающих месяца, оцениваем перспективы курса акций на апрель.
Просадку выкупили
В первой половине марта индекс МосБиржи ожидаемо вырвался за границы полугодового боковика 3000–3300 п., на пике было 3340 п. Последовавшая коррекция на фоне обострения геополитического фона перед выборами, поблажек для ПИФов и трагического теракта откидывала индекс более чем на 100 пунктов от пика. По итогам месяца состоялся планомерный выкуп глубокой просадки, и март завершается выше принципиальной планки 3300 п. с приростом за месяц более 1,5%.
Быстрое восстановление рынка после эмоциональных распродаж бумаг вселяет уверенность в продолжении тренда вверх. Минимальный ориентир роста индекса на апрель — обновление мартовских максимумов выше 3340 п. Таргет на конец года 3650 п. сохраняется, но все постепенно.
В рамках периода были безусловные бумаги-лидеры и очевидные аутсайдеры. Оценим перспективы акций фаворитов и отстающих из состава индекса МосБиржи на апрель. Как правило, среднесрочные тенденции сохраняются, но, возможно, какие-то бумаги поменяются местами?
Топ-5 лидеров
• АФК Система (+23%)
• Яндекс (+20%)
• X5 Group (+19%)
• Ozon (+18%)
• Группа Позитив (+17%)
• АФК Система. Абсолютный лидер среди всех бумаг индекса МосБиржи. Мартовское ралли шло на высоких оборотах, цена взлетела до 22,5 руб. — максимумы с 19 января 2022 г. Причина оптимизма — подготовка к IPO двух «дочек» корпорации, а это весомый фактор переоценки фундаментальной стоимости материнской компании до 27 руб. Утверждена и трехлетняя дивидендная программа, что добавило позитива.
С технической точки зрения акции вынесло к сопротивлению по экстремумам января 2022 г. и августа 2020 г., преграда на росте проходит в области 22,8 руб. При приближении курса к значимому сопротивлению давление продавцов должно возрасти. Акции локально перегреты, исключать краткосрочную коррекцию на среднесрочном тренде вверх нельзя. Интересная область поддержки с целью перезахода и очередных максимумов поднимается к 21,5 руб.
• Яндекс. Который месяц подряд акции входят в топ рынка по доходности, а с начала года — I место в индексе с приростом в 60%. Позитив исходит от завершающегося процесса реорганизации корпорации. Свежий годовой таргет повышен до 4700 руб.
Технически круглая планка 4000 руб. взята, на пике марта было 4080 руб., тренд сугубо восходящий. Есть перекупленность. Активным трейдерам пора проявить бдительность, но в моменте цена может устремиться и до сопротивления от максимумов февральского отскока 2022 г. — 4184 руб. После вероятна коррекция, а динамическая поддержка в апреле поднимется уже выше 3900 руб.
• X5 Group. Расписки взлетели на максимумы с конца октября 2020 г., на пике марта — 2963 руб. После ралли с начала года на 34% на фоне включения корпорации в список экономически значимых организаций, что открывает путь к принудительной редомициляции и дивидендам, до абсолютного исторического максимума на 3140 руб. не достает лишь 6%. И это вероятная цель на апрель. Долгосрочный таргет повышен до 3800 руб.
Технически на пути к максимумам есть локальная психологическая преграда на круглых 3000 руб. До нее еще чуть более процента, где возможны заминка и даже откат для снятия перекупленности перед рывком на рекордные вершины.
• Ozon. Расписки почти 3740 руб., а это уже максимумы с сентября 2021 г. Бумаги относятся к технологичному сектору и «компаниям роста». Как правило, такие идут на опережение к широкому рынку. Годовой таргет повышен до 3900 руб.
Технически с такой скоростью набора высоты бумаги могут дотянуться до динамического сопротивления по локальным максимумам. Уже сейчас оно выше 3830 руб. Однако их историческая волатильность очень высокая, острая коррекция на эффекте перекупленности может наступить без предупреждения. Интересная поддержка для перезахода в лонг выпадает на 3500 руб.
• Группа Позитив. В марте бумаги вернулись в свой восходящий тренд, а на ускорении умудрились переписать исторические максимумы. Вершина месяца на 2750 руб. Позитивный сентимент сформирован на фоне значительного секвестра объема предполагаемой в конце года допэмиссии.
Таргет фундаментальный стоимости ниже биржевой оценки, 2400 руб., но рынок часто живет ожиданиями, в моменте предоставляя большой аванс. Прежнее сопротивление на 2580 руб. теперь переходят в разряд поддержки. Чтобы сходить ниже, нужны веские аргументы, помимо лишь технической перегретости.
Пятерка аутсайдеров
• Polymetal (-10%)
• Мечел-ап (-8%)
• Юнипро (-6%)
• ВК (-5%)
• МКБ (-5%)
• Polymetal. Самая слабая динамика среди всех акций индекса МосБиржи. Такая картина —не первый месяц, с начала года там обвал в 38%. В конце марта обновлены минимумы с осени 2022 г., курс упал до 313 руб. — московские бумаги закономерно стали дешевле казахстанских. Причина — отсутствие дивидендов на фоне редомициляции корпорации в Казахстан и продажи российского бизнеса. Более того, менеджменту корпорации «больше не нужен листинг на Мосбирже».
В таком ключе ждать роста спроса пока не приходится, как и быстрого восстановления котировок. Фундаментально курс оценивается выше текущих, но не факт, что даже ограниченный потенциал раскроется. Технически цена приближается к круглым 300 руб., в апреле в моменте нельзя исключать прокол планки.
• Мечел-ап. Опять в аутсайдерах после февральских -14%. В рамках месяца был запланированный отскок от области поддержки 320 руб. выше 340 руб., но удержаться не смогли. Очередной минимум 2024 г., и цена уже упала на поддержку прошлого декабря у 301 руб.
Технически с уровня вероятен активный отскок, но локальный предел вверх теперь на сопротивлении под 320 руб. С долгосрочной точки зрения фундаментальная стоимость раскроется значительно выше — 640 руб. Сравнительно стабильнее и перспективнее выглядит именно «обычка», она входит в секторальный портфель лидеров, там потенциал до +130% от текущих.
• Юнипро. Давление на котировки оказывает неопределенность с внешним управлением. Немецкая Uniper считает это нарушением и готова обратиться в суд. Фундаментально корпорация оценивается в 2,7 руб., но вопрос раскрытия потенциала сейчас завязан на геополитике.
Технически цена опустилась на круглую поддержку 2 руб., здесь же проходит локальная динамическая опора по минимумам декабря 2023 г. и февраля 2024 г. — возможна стабилизация и попытка отскока. При этом акции малоликвидные. Без должных позитивных фундаментальных факторов активным трейдерам, вероятно, там пока будет не так интересно.
• ВК. На днях акции уже прокалывали 600 руб., с начала месяца падение составляло 10%, под конец периода удалось отскочить из-под круглого уровня поддержки. Бумаги тоже в секторе ИТ, но оказались в стороне от мартовского отраслевого высокотехнологичного ралли. Причина — низкая эффективность бизнеса, на этом факторе фундаментальная оценка даже чуть ниже текущих биржевых цен.
Технически потерянная в марте горизонтальная поддержка выше 620 руб. теперь становится сопротивлением, и пока это предел отскока. Динамическое сопротивление по локальным вершинам от максимумов года в апреле также опустится поближе к 620 руб. Лишь при пробое искомой области возможен слом негативного сентимента, но для этого нужны и должные фундаментальные вводные.
• МКБ. В начале марта акции банка не смогли перебить вершины 2023 г. над 8,3 руб. и ушли в коррекцию. Технически в такой динамике нет ничего драматичного: долгосрочный тренд направлен строго вверх, а его динамическая линия в апреле будет уже у 7,6 руб., что при текущем курсе предполагает достаточно ограниченный потенциал вниз, менее 3%.
На уровне поддержки можно вновь присматриваться к покупкам, но история МКБ — это больше инвестиционный кейс, а не спекулятивный. Фундаментальный таргет на год — 10 руб., или порядка +30%.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Просадку выкупили
В первой половине марта индекс МосБиржи ожидаемо вырвался за границы полугодового боковика 3000–3300 п., на пике было 3340 п. Последовавшая коррекция на фоне обострения геополитического фона перед выборами, поблажек для ПИФов и трагического теракта откидывала индекс более чем на 100 пунктов от пика. По итогам месяца состоялся планомерный выкуп глубокой просадки, и март завершается выше принципиальной планки 3300 п. с приростом за месяц более 1,5%.
Быстрое восстановление рынка после эмоциональных распродаж бумаг вселяет уверенность в продолжении тренда вверх. Минимальный ориентир роста индекса на апрель — обновление мартовских максимумов выше 3340 п. Таргет на конец года 3650 п. сохраняется, но все постепенно.
В рамках периода были безусловные бумаги-лидеры и очевидные аутсайдеры. Оценим перспективы акций фаворитов и отстающих из состава индекса МосБиржи на апрель. Как правило, среднесрочные тенденции сохраняются, но, возможно, какие-то бумаги поменяются местами?
Топ-5 лидеров
• АФК Система (+23%)
• Яндекс (+20%)
• X5 Group (+19%)
• Ozon (+18%)
• Группа Позитив (+17%)
• АФК Система. Абсолютный лидер среди всех бумаг индекса МосБиржи. Мартовское ралли шло на высоких оборотах, цена взлетела до 22,5 руб. — максимумы с 19 января 2022 г. Причина оптимизма — подготовка к IPO двух «дочек» корпорации, а это весомый фактор переоценки фундаментальной стоимости материнской компании до 27 руб. Утверждена и трехлетняя дивидендная программа, что добавило позитива.
С технической точки зрения акции вынесло к сопротивлению по экстремумам января 2022 г. и августа 2020 г., преграда на росте проходит в области 22,8 руб. При приближении курса к значимому сопротивлению давление продавцов должно возрасти. Акции локально перегреты, исключать краткосрочную коррекцию на среднесрочном тренде вверх нельзя. Интересная область поддержки с целью перезахода и очередных максимумов поднимается к 21,5 руб.
• Яндекс. Который месяц подряд акции входят в топ рынка по доходности, а с начала года — I место в индексе с приростом в 60%. Позитив исходит от завершающегося процесса реорганизации корпорации. Свежий годовой таргет повышен до 4700 руб.
Технически круглая планка 4000 руб. взята, на пике марта было 4080 руб., тренд сугубо восходящий. Есть перекупленность. Активным трейдерам пора проявить бдительность, но в моменте цена может устремиться и до сопротивления от максимумов февральского отскока 2022 г. — 4184 руб. После вероятна коррекция, а динамическая поддержка в апреле поднимется уже выше 3900 руб.
• X5 Group. Расписки взлетели на максимумы с конца октября 2020 г., на пике марта — 2963 руб. После ралли с начала года на 34% на фоне включения корпорации в список экономически значимых организаций, что открывает путь к принудительной редомициляции и дивидендам, до абсолютного исторического максимума на 3140 руб. не достает лишь 6%. И это вероятная цель на апрель. Долгосрочный таргет повышен до 3800 руб.
Технически на пути к максимумам есть локальная психологическая преграда на круглых 3000 руб. До нее еще чуть более процента, где возможны заминка и даже откат для снятия перекупленности перед рывком на рекордные вершины.
• Ozon. Расписки почти 3740 руб., а это уже максимумы с сентября 2021 г. Бумаги относятся к технологичному сектору и «компаниям роста». Как правило, такие идут на опережение к широкому рынку. Годовой таргет повышен до 3900 руб.
Технически с такой скоростью набора высоты бумаги могут дотянуться до динамического сопротивления по локальным максимумам. Уже сейчас оно выше 3830 руб. Однако их историческая волатильность очень высокая, острая коррекция на эффекте перекупленности может наступить без предупреждения. Интересная поддержка для перезахода в лонг выпадает на 3500 руб.
• Группа Позитив. В марте бумаги вернулись в свой восходящий тренд, а на ускорении умудрились переписать исторические максимумы. Вершина месяца на 2750 руб. Позитивный сентимент сформирован на фоне значительного секвестра объема предполагаемой в конце года допэмиссии.
Таргет фундаментальный стоимости ниже биржевой оценки, 2400 руб., но рынок часто живет ожиданиями, в моменте предоставляя большой аванс. Прежнее сопротивление на 2580 руб. теперь переходят в разряд поддержки. Чтобы сходить ниже, нужны веские аргументы, помимо лишь технической перегретости.
Пятерка аутсайдеров
• Polymetal (-10%)
• Мечел-ап (-8%)
• Юнипро (-6%)
• ВК (-5%)
• МКБ (-5%)
• Polymetal. Самая слабая динамика среди всех акций индекса МосБиржи. Такая картина —не первый месяц, с начала года там обвал в 38%. В конце марта обновлены минимумы с осени 2022 г., курс упал до 313 руб. — московские бумаги закономерно стали дешевле казахстанских. Причина — отсутствие дивидендов на фоне редомициляции корпорации в Казахстан и продажи российского бизнеса. Более того, менеджменту корпорации «больше не нужен листинг на Мосбирже».
В таком ключе ждать роста спроса пока не приходится, как и быстрого восстановления котировок. Фундаментально курс оценивается выше текущих, но не факт, что даже ограниченный потенциал раскроется. Технически цена приближается к круглым 300 руб., в апреле в моменте нельзя исключать прокол планки.
• Мечел-ап. Опять в аутсайдерах после февральских -14%. В рамках месяца был запланированный отскок от области поддержки 320 руб. выше 340 руб., но удержаться не смогли. Очередной минимум 2024 г., и цена уже упала на поддержку прошлого декабря у 301 руб.
Технически с уровня вероятен активный отскок, но локальный предел вверх теперь на сопротивлении под 320 руб. С долгосрочной точки зрения фундаментальная стоимость раскроется значительно выше — 640 руб. Сравнительно стабильнее и перспективнее выглядит именно «обычка», она входит в секторальный портфель лидеров, там потенциал до +130% от текущих.
• Юнипро. Давление на котировки оказывает неопределенность с внешним управлением. Немецкая Uniper считает это нарушением и готова обратиться в суд. Фундаментально корпорация оценивается в 2,7 руб., но вопрос раскрытия потенциала сейчас завязан на геополитике.
Технически цена опустилась на круглую поддержку 2 руб., здесь же проходит локальная динамическая опора по минимумам декабря 2023 г. и февраля 2024 г. — возможна стабилизация и попытка отскока. При этом акции малоликвидные. Без должных позитивных фундаментальных факторов активным трейдерам, вероятно, там пока будет не так интересно.
• ВК. На днях акции уже прокалывали 600 руб., с начала месяца падение составляло 10%, под конец периода удалось отскочить из-под круглого уровня поддержки. Бумаги тоже в секторе ИТ, но оказались в стороне от мартовского отраслевого высокотехнологичного ралли. Причина — низкая эффективность бизнеса, на этом факторе фундаментальная оценка даже чуть ниже текущих биржевых цен.
Технически потерянная в марте горизонтальная поддержка выше 620 руб. теперь становится сопротивлением, и пока это предел отскока. Динамическое сопротивление по локальным вершинам от максимумов года в апреле также опустится поближе к 620 руб. Лишь при пробое искомой области возможен слом негативного сентимента, но для этого нужны и должные фундаментальные вводные.
• МКБ. В начале марта акции банка не смогли перебить вершины 2023 г. над 8,3 руб. и ушли в коррекцию. Технически в такой динамике нет ничего драматичного: долгосрочный тренд направлен строго вверх, а его динамическая линия в апреле будет уже у 7,6 руб., что при текущем курсе предполагает достаточно ограниченный потенциал вниз, менее 3%.
На уровне поддержки можно вновь присматриваться к покупкам, но история МКБ — это больше инвестиционный кейс, а не спекулятивный. Фундаментальный таргет на год — 10 руб., или порядка +30%.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter