Главное
• Индекс МосБиржи закрылся на вершине года. До двухлетнего пика остается менее трети процента — вопрос одной сессии. Бумаги в фокусе — Аэрофлот, X5 Group, Ростелеком, Сургутнефтегаз, АФК Система.
• Рубль относительно стабилен. Доллар завершил март ниже 92,5. Многомесячный валютный боковик сохраняется, в апреле поддержку нацвалюте по-прежнему окажут факторы валютного контроля. В то же время барьеры сдерживают восстановление ОФЗ, но это временно.
• На внешнем контуре фьючерсы на индексы США прибавляют до полпроцента, китайский рынок растет на процент — на старте месяца для европейских рынков акций формируется позитивный биржевой фон. Российский рынок поддержит мировые фондовые тенденции.
• Нефть Brent выше $87 — очередные максимумы с конца октября 2023 г., баррель планомерно держит курс на $90. В золоте не стихает ажиотаж — унция ожидаемо обновила историческую вершину выше $2260, и это не предел.
В деталях
Индекс МосБиржи на пятничной вечерке закрылся у 3332 п., прирост за сессию — 0,6%, обороты повысились до 73 млрд руб. За март рынок окреп на 2,4%, с начала года — на 7,5%. Невзирая на повышенную волатильность во второй половине месяца на фоне выборов, острой геополитики и теракта, ребалансировки фондов, индекс ожидаемо выкупил глубокую просадку и закрылся на годовой вершине.
До абсолютного максимума 2024 г. на 3340 п. остается 8 пунктов, или менее трети процента. Поскольку фиксация последней сессии месяца была на максимуме, то по инерции локальные рекорды могут быть уже и сегодня. Наш базовый сценарий предполагал обновление пиков в апреле. Все к этому и идет.
В марте продолжилось ралли бумаг из IT-сектора, а субиндексы высоких технологий и телекоммуникаций с начала года уже +38% и +27% соответственно. В апреле акции банковского сектора могут начать догонять лидеров — исторически они также имеют высокую бету. Позитивно смотрим на Сбер, ВТБ, ТКС Холдинг. А долгосрочный портфель лидеров, составленный из акций разных отраслей с максимальным прогнозным потенциалом, представлен в специальном материале.
С технической точки зрения фиксация месяца и квартала на максимумах — сильный паттерн. Предыдущий мартовский максимум на 3340 п. соответствует уровням 21 февраля 2022 г. Чуть выше есть локальное сопротивление по минимуму от 14 февраля на 3352 п., и это будет краткосрочный ориентир на ближайшие дни. В целом годовой восходящий тренд сохраняется, многократный тест динамической поддержки и быстрый отскок подтверждают устойчивость рынка и преимущество фондовых быков над медведями. Говорить о развороте позитивной тенденции ранее потери области поддержки 3200 п. не приходится.
Среднесрочный ориентир индекса МосБиржи выше 3600 руб. соответствует как фундаментальной оценке стоимости компонентов рынка, так и технической картине — после планового прорыва долгоиграющего боковика 3000–3300 п. зеркальный уровень вверх как раз отражается на +300 п.
Рубль за месяц потерял около 1,5%, доллар закрыл март чуть ниже 92,5. Тем не менее по меркам исторической волатильности нацвалюта была стабильной — доллар остался в диапазоне многомесячной консолидации с верхней границей на 93,5, пробить которую не хватило сил у игроков на ослабление рубля даже в условиях жесткой среды и трагических событий.
По-прежнему на защите рубля факторы валютного контроля — денежно-кредитная политика (ДКП) ЦБ, сдавливающая спрос на валюту под импорт, и нормативы репатриации выручки экспортеров, увеличивающие общее предложение валюты на рынке. В апреле данные факторы продолжат играть свою позитивную роль, полной отмены полугодовых нормативов не ожидается. А еще цены на нефть регулярно обновляют годовые максимумы, и это в целом улучшает внешнеторговый баланс и подпитывает рубль.
ОФЗ за месяц сильно подешевели, индекс гособлигаций просел почти на 3% на фоне жесткой ДКП и неготовности регулятора понижать ключевую ставку в период все еще повышенной инфляции в стране. Оказывали давление на котировки облигаций с постоянным доходом и аукционы Минфина под высокий процент в ситуации необходимости рефинансировать возросшие госрасходы.
Тем не менее во II полугодии ЦБ может решиться начать монетарный разворот, и к концу года ключевая ставка наверняка будет ниже текущих, а цены ОФЗ — выше. То есть покупать бонды на перспективу ценовой стабилизации в экономике и секвестра ставки ЦБ нужно заранее, и выбор интересных бумаг есть.
Бумаги в фокусе
• Аэрофлот (+5,9%). Пятничный лидер среди всех компонентов индекса МосБиржи. Обороты рекордные для бумаги — почти 4,4 млрд руб. Ралли продолжается с искомой фундаментальной целью 47 руб., а на пике сессии уже было под 45,9 руб. По инерции в ближайшие сессии курс способен направиться на максимумы прошлого года, немногим выше 47 руб., — там техническое сопротивление, где активные игроки на повышение могут уже и разгрузиться. А выше уровня годового сопротивления будет цена-магнит на круглых 50 руб.
• X5 Group (+5,3%). Резкий скачок цены вверх уже на вечерней сессии после выхода новостей о приостановлении корпоративных прав X5 в отношении ее российской дочки. Интерпретация — после включения корпорации в список «экономических значимых организаций» есть вариант принудительной редомициляции и возобновления дивидендной программы. Сегодня Мосбиржа запретила шорты, их придется закрывать, а это дополнительное топливо вверх. Технически на импульсе не исключаются уже и исторические максимумы, что были в октябре 2020 г. на 3140 п. Пятничный пик на 3090 руб., до вершины остается всего 1,5%, и наши предыдущие оценки подтвердились. Фундаментальный таргет — 3800 руб.
• Ростелеком (+4,6%). Одни из наших фаворитов взлетают на максимумы лета 2021 г. Причины — вероятные дивиденды за 2023 г. и возможное IPO «дочки». Закрытие на 102 руб., данный уровень ранее мы отмечали в качестве быстрой цели — трехлетний открытый гэп теперь закрыт, идея отработана максимально точно. Уровень технически значим, после еще одной волны инерционного подъема уже рассматривается фиксация. Фундаментальный таргет — 110 руб.
• Сургутнефтегаз-ап (+3,2%). Очередные исторические максимумы, цена уже 67 руб. Дивидендные ожидания высоки, переоценка фундаментального таргета до 72 руб. закономерна. Технически ранее отмечался вариант движения вверх на величину пробитого восходящего канала: старт от 62 руб., ширина формации — 7 руб. Зеркальный уровень вверх на 69 руб. значился в планах на апрель — уже близко.
• АФК Система (+2,9%). В пятницу обновлены пики с января 2022 г. — 22,56 руб. Бумаги входят в пул высоковолатильных и подходят для активных трейдеров. Ближайший ориентир вверх расположен на процент выше, локальное сопротивление на 22,8 руб. Ралли идет на факторе раскрытия стоимости материнской структуры через грядущее IPO дочерних компаний, и фундаментальный таргет повышен до 27 руб.
На внешнем контуре
• В США: в пятницу был выходной, а сегодня утром фьючерсы на индексы прибавляют до полпроцента — на основной сессии вероятны новые исторические максимумы в S&P 500, и это фактор поддержки покупателей бумаг в Азии и Европе. Для отработки заокеанских тенденций активным трейдерам доступны фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок возможен через фьючерс STOX.
• В Азиатско-Тихоокеанском регионе: продолжают отдыхать трейдеры Австралии и Гонконга. Индекс континентального Китая растет на процент, а вот японский Nikkei его теряет. Фактор Азии в курсе европейских бумаг сегодня себя явно не проявит, но и не помешает позитивному открытию торгов в фондовой Европе. Российским трейдерам открыт доступ на рынок Гонконга через фьючерс HANG. Динамику японского рынка можно отрабатывать посредством фьючерса NIKK.
• Нефть Brent выше $87,3 — это очередные максимумы с конца октября 2023 г. План остается в работе — поддержка на $85, ориентир на $90. На этой неделе ожидается слет членов картеля ОПЕК+, где вновь будут обсуждаться лимиты добычи. На фоне пониженных резервов сырья в США, повышенного спроса на ресурсы в КНР и жесткой геополитики в Европе и на Ближнем Востоке преимущество остается за нефтебыками.
• Золото взлетает выше $2260 — новый рекорд унции. Наши оценки не менялись даже на фоне локальной устойчивости индекса доллара США DXY: 104,5 п., с которым у унции обратная корреляция. Просто момент монетарного разворота ФРС близится — уже в июне. А покупают перспективный актив под сильную идею заранее, а не по факту. Тактически сопротивление близко — $2275, после возможен ограниченный откат для снятия перекупленности, а потом и среднесрочное движение уже над $2300.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Индекс МосБиржи закрылся на вершине года. До двухлетнего пика остается менее трети процента — вопрос одной сессии. Бумаги в фокусе — Аэрофлот, X5 Group, Ростелеком, Сургутнефтегаз, АФК Система.
• Рубль относительно стабилен. Доллар завершил март ниже 92,5. Многомесячный валютный боковик сохраняется, в апреле поддержку нацвалюте по-прежнему окажут факторы валютного контроля. В то же время барьеры сдерживают восстановление ОФЗ, но это временно.
• На внешнем контуре фьючерсы на индексы США прибавляют до полпроцента, китайский рынок растет на процент — на старте месяца для европейских рынков акций формируется позитивный биржевой фон. Российский рынок поддержит мировые фондовые тенденции.
• Нефть Brent выше $87 — очередные максимумы с конца октября 2023 г., баррель планомерно держит курс на $90. В золоте не стихает ажиотаж — унция ожидаемо обновила историческую вершину выше $2260, и это не предел.
В деталях
Индекс МосБиржи на пятничной вечерке закрылся у 3332 п., прирост за сессию — 0,6%, обороты повысились до 73 млрд руб. За март рынок окреп на 2,4%, с начала года — на 7,5%. Невзирая на повышенную волатильность во второй половине месяца на фоне выборов, острой геополитики и теракта, ребалансировки фондов, индекс ожидаемо выкупил глубокую просадку и закрылся на годовой вершине.
До абсолютного максимума 2024 г. на 3340 п. остается 8 пунктов, или менее трети процента. Поскольку фиксация последней сессии месяца была на максимуме, то по инерции локальные рекорды могут быть уже и сегодня. Наш базовый сценарий предполагал обновление пиков в апреле. Все к этому и идет.
В марте продолжилось ралли бумаг из IT-сектора, а субиндексы высоких технологий и телекоммуникаций с начала года уже +38% и +27% соответственно. В апреле акции банковского сектора могут начать догонять лидеров — исторически они также имеют высокую бету. Позитивно смотрим на Сбер, ВТБ, ТКС Холдинг. А долгосрочный портфель лидеров, составленный из акций разных отраслей с максимальным прогнозным потенциалом, представлен в специальном материале.
С технической точки зрения фиксация месяца и квартала на максимумах — сильный паттерн. Предыдущий мартовский максимум на 3340 п. соответствует уровням 21 февраля 2022 г. Чуть выше есть локальное сопротивление по минимуму от 14 февраля на 3352 п., и это будет краткосрочный ориентир на ближайшие дни. В целом годовой восходящий тренд сохраняется, многократный тест динамической поддержки и быстрый отскок подтверждают устойчивость рынка и преимущество фондовых быков над медведями. Говорить о развороте позитивной тенденции ранее потери области поддержки 3200 п. не приходится.
Среднесрочный ориентир индекса МосБиржи выше 3600 руб. соответствует как фундаментальной оценке стоимости компонентов рынка, так и технической картине — после планового прорыва долгоиграющего боковика 3000–3300 п. зеркальный уровень вверх как раз отражается на +300 п.
Рубль за месяц потерял около 1,5%, доллар закрыл март чуть ниже 92,5. Тем не менее по меркам исторической волатильности нацвалюта была стабильной — доллар остался в диапазоне многомесячной консолидации с верхней границей на 93,5, пробить которую не хватило сил у игроков на ослабление рубля даже в условиях жесткой среды и трагических событий.
По-прежнему на защите рубля факторы валютного контроля — денежно-кредитная политика (ДКП) ЦБ, сдавливающая спрос на валюту под импорт, и нормативы репатриации выручки экспортеров, увеличивающие общее предложение валюты на рынке. В апреле данные факторы продолжат играть свою позитивную роль, полной отмены полугодовых нормативов не ожидается. А еще цены на нефть регулярно обновляют годовые максимумы, и это в целом улучшает внешнеторговый баланс и подпитывает рубль.
ОФЗ за месяц сильно подешевели, индекс гособлигаций просел почти на 3% на фоне жесткой ДКП и неготовности регулятора понижать ключевую ставку в период все еще повышенной инфляции в стране. Оказывали давление на котировки облигаций с постоянным доходом и аукционы Минфина под высокий процент в ситуации необходимости рефинансировать возросшие госрасходы.
Тем не менее во II полугодии ЦБ может решиться начать монетарный разворот, и к концу года ключевая ставка наверняка будет ниже текущих, а цены ОФЗ — выше. То есть покупать бонды на перспективу ценовой стабилизации в экономике и секвестра ставки ЦБ нужно заранее, и выбор интересных бумаг есть.
Бумаги в фокусе
• Аэрофлот (+5,9%). Пятничный лидер среди всех компонентов индекса МосБиржи. Обороты рекордные для бумаги — почти 4,4 млрд руб. Ралли продолжается с искомой фундаментальной целью 47 руб., а на пике сессии уже было под 45,9 руб. По инерции в ближайшие сессии курс способен направиться на максимумы прошлого года, немногим выше 47 руб., — там техническое сопротивление, где активные игроки на повышение могут уже и разгрузиться. А выше уровня годового сопротивления будет цена-магнит на круглых 50 руб.
• X5 Group (+5,3%). Резкий скачок цены вверх уже на вечерней сессии после выхода новостей о приостановлении корпоративных прав X5 в отношении ее российской дочки. Интерпретация — после включения корпорации в список «экономических значимых организаций» есть вариант принудительной редомициляции и возобновления дивидендной программы. Сегодня Мосбиржа запретила шорты, их придется закрывать, а это дополнительное топливо вверх. Технически на импульсе не исключаются уже и исторические максимумы, что были в октябре 2020 г. на 3140 п. Пятничный пик на 3090 руб., до вершины остается всего 1,5%, и наши предыдущие оценки подтвердились. Фундаментальный таргет — 3800 руб.
• Ростелеком (+4,6%). Одни из наших фаворитов взлетают на максимумы лета 2021 г. Причины — вероятные дивиденды за 2023 г. и возможное IPO «дочки». Закрытие на 102 руб., данный уровень ранее мы отмечали в качестве быстрой цели — трехлетний открытый гэп теперь закрыт, идея отработана максимально точно. Уровень технически значим, после еще одной волны инерционного подъема уже рассматривается фиксация. Фундаментальный таргет — 110 руб.
• Сургутнефтегаз-ап (+3,2%). Очередные исторические максимумы, цена уже 67 руб. Дивидендные ожидания высоки, переоценка фундаментального таргета до 72 руб. закономерна. Технически ранее отмечался вариант движения вверх на величину пробитого восходящего канала: старт от 62 руб., ширина формации — 7 руб. Зеркальный уровень вверх на 69 руб. значился в планах на апрель — уже близко.
• АФК Система (+2,9%). В пятницу обновлены пики с января 2022 г. — 22,56 руб. Бумаги входят в пул высоковолатильных и подходят для активных трейдеров. Ближайший ориентир вверх расположен на процент выше, локальное сопротивление на 22,8 руб. Ралли идет на факторе раскрытия стоимости материнской структуры через грядущее IPO дочерних компаний, и фундаментальный таргет повышен до 27 руб.
На внешнем контуре
• В США: в пятницу был выходной, а сегодня утром фьючерсы на индексы прибавляют до полпроцента — на основной сессии вероятны новые исторические максимумы в S&P 500, и это фактор поддержки покупателей бумаг в Азии и Европе. Для отработки заокеанских тенденций активным трейдерам доступны фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок возможен через фьючерс STOX.
• В Азиатско-Тихоокеанском регионе: продолжают отдыхать трейдеры Австралии и Гонконга. Индекс континентального Китая растет на процент, а вот японский Nikkei его теряет. Фактор Азии в курсе европейских бумаг сегодня себя явно не проявит, но и не помешает позитивному открытию торгов в фондовой Европе. Российским трейдерам открыт доступ на рынок Гонконга через фьючерс HANG. Динамику японского рынка можно отрабатывать посредством фьючерса NIKK.
• Нефть Brent выше $87,3 — это очередные максимумы с конца октября 2023 г. План остается в работе — поддержка на $85, ориентир на $90. На этой неделе ожидается слет членов картеля ОПЕК+, где вновь будут обсуждаться лимиты добычи. На фоне пониженных резервов сырья в США, повышенного спроса на ресурсы в КНР и жесткой геополитики в Европе и на Ближнем Востоке преимущество остается за нефтебыками.
• Золото взлетает выше $2260 — новый рекорд унции. Наши оценки не менялись даже на фоне локальной устойчивости индекса доллара США DXY: 104,5 п., с которым у унции обратная корреляция. Просто момент монетарного разворота ФРС близится — уже в июне. А покупают перспективный актив под сильную идею заранее, а не по факту. Тактически сопротивление близко — $2275, после возможен ограниченный откат для снятия перекупленности, а потом и среднесрочное движение уже над $2300.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter