1 апреля 2024 БКС Экспресс
Банк России опубликовал резюме заседания Совета директоров 22 марта по ключевой ставке.
Основные моменты:
• На заседании рассматривался только один сценарий — сохранение ключевой ставки на уровне 16% годовых. Обсуждался лишь сигнал о будущей траектории ставки.
• Сложилось единое мнение о том, что следует дать сигнал о продолжительном поддержании жестких денежно-кредитных условий.
• Среди участников были и те, кто предлагал дать сигнал о целесообразности повышения ставки на следующих заседаниях.
• Участники заседания согласились с тем, что снижение инфляционного давления в последние месяцы хотя и происходило, но менее выраженно, чем в конце 2023 г.
• Сохраняющиеся высокий внутренний спрос и повышенные инфляционные ожидания могут привести к большей инерции в динамике инфляции и, соответственно, к ее более медленному снижению в дальнейшем. Поэтому требуется время, чтобы убедиться в устойчивости и достаточной скорости дезинфляционных тенденций.
• Динамика инфляционных ожиданий различных групп экономических агентов была неоднородной. Ценовые ожидания населения и предприятий снизились. Исключение составила отрасль розничной торговли. Более того, возросли ожидания по инфляции на 2024 г. со стороны профессиональных аналитиков.
• В конце 2023 г. были признаки замедления роста экономики, в первые месяцы 2024 г. он вновь ускорился.
• Сюрпризом для регулятора стала динамика потребления и необеспеченного потребительского кредитования. Значительный рост доходов позволяет населению одновременно как больше сберегать, так и больше тратить. Это может усиливать инерцию инфляции, особенно в ее устойчивой части.
• Вновь усилилась напряженность на рынке труда.
• Инвестиционная активность в начале года оставалась высокой.
• Степень влияния на инфляцию дополнительных расходов бюджета будет зависеть прежде всего от источников их финансирования — соотношения налоговых поступлений и заимствований.
Участники заседания также обсудили условия, при которых ставка может быть повышена или понижена.
Условия для повышения ставки:
• закрепление инфляции на текущем уровне (особенно в устойчивой ее части) или ее увеличение
• отсутствие признаков снижения или дальнейший рост потребительской активности
• увеличение жесткости рынка труда
• реализация иных проинфляционных рисков, угрожающих возвращению инфляции к цели в 2024 г.
Условия для снижения ставки:
• устойчивое замедление текущей инфляции
• охлаждение потребительского кредитования и потребительской активности
• снижение жесткости рынка труда
• отсутствие реализации проинфляционных рисков со стороны бюджета или внешних условий.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Основные моменты:
• На заседании рассматривался только один сценарий — сохранение ключевой ставки на уровне 16% годовых. Обсуждался лишь сигнал о будущей траектории ставки.
• Сложилось единое мнение о том, что следует дать сигнал о продолжительном поддержании жестких денежно-кредитных условий.
• Среди участников были и те, кто предлагал дать сигнал о целесообразности повышения ставки на следующих заседаниях.
• Участники заседания согласились с тем, что снижение инфляционного давления в последние месяцы хотя и происходило, но менее выраженно, чем в конце 2023 г.
• Сохраняющиеся высокий внутренний спрос и повышенные инфляционные ожидания могут привести к большей инерции в динамике инфляции и, соответственно, к ее более медленному снижению в дальнейшем. Поэтому требуется время, чтобы убедиться в устойчивости и достаточной скорости дезинфляционных тенденций.
• Динамика инфляционных ожиданий различных групп экономических агентов была неоднородной. Ценовые ожидания населения и предприятий снизились. Исключение составила отрасль розничной торговли. Более того, возросли ожидания по инфляции на 2024 г. со стороны профессиональных аналитиков.
• В конце 2023 г. были признаки замедления роста экономики, в первые месяцы 2024 г. он вновь ускорился.
• Сюрпризом для регулятора стала динамика потребления и необеспеченного потребительского кредитования. Значительный рост доходов позволяет населению одновременно как больше сберегать, так и больше тратить. Это может усиливать инерцию инфляции, особенно в ее устойчивой части.
• Вновь усилилась напряженность на рынке труда.
• Инвестиционная активность в начале года оставалась высокой.
• Степень влияния на инфляцию дополнительных расходов бюджета будет зависеть прежде всего от источников их финансирования — соотношения налоговых поступлений и заимствований.
Участники заседания также обсудили условия, при которых ставка может быть повышена или понижена.
Условия для повышения ставки:
• закрепление инфляции на текущем уровне (особенно в устойчивой ее части) или ее увеличение
• отсутствие признаков снижения или дальнейший рост потребительской активности
• увеличение жесткости рынка труда
• реализация иных проинфляционных рисков, угрожающих возвращению инфляции к цели в 2024 г.
Условия для снижения ставки:
• устойчивое замедление текущей инфляции
• охлаждение потребительского кредитования и потребительской активности
• снижение жесткости рынка труда
• отсутствие реализации проинфляционных рисков со стороны бюджета или внешних условий.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter