3 апреля 2024 БКС Экспресс Зельцер Михаил
Оценим динамику самых доходных бумаг за I квартал 2024 г. Выделим фундаментальные драйверы лидеров. Обрисуем техническую картину на перспективу.
Пятерка лучших
За первые три месяца года индекс МосБиржи подрос на 7,5%. Есть бумаги, которые кратно опередили широкий рынок. Вот пятерка лидеров:
• Яндекс (+57%)
• Ростелеком-ао (+49%)
• АФК Система (+38%)
• Группа Позитив (+38%)
• Ozon (+35%)
Фундаментальные вводные и технические перспективы
• Яндекс. Абсолютный рекордсмен I квартала по приросту. На пике было 4080 руб. и максимум с 17 февраля 2022 г. Причина ралли — окончание процесса разделения бизнеса, закрытие I этапа сделки до 30 апреля. Фундаментальный кейс разобран, таргет на год — 4700 руб.
Технически после фееричного взлета и реализации большей части потенциала взгляд на бумаги уже нейтральный. Акции перекуплены, идет закономерная плоская коррекция. Потенциал вниз ограничен динамической поддержкой вблизи 3900 руб. Если в моменте ее проколют, на II квартал уже значится движение на пики февральского отскока 2022 г. под 4185 руб. Тактически коррекцию вскоре уже можно будет выкупать под очередную волну вверх.
• Ростелеком-ао. На повестке у инвесторов и активных трейдеров — дивиденды за 2023 г. и IPO дочерней компании корпорации. Под эти идеи и шло ралли: в моменте с начала года было больше +50% и максимум под 105 руб. — уровни мая 2021 г. Фундаментальный таргет по обоим типам бумаг на 110 руб. Несмотря на состоявшуюся переоценку, взгляд по-прежнему позитивный. При этом спред «обычки» и «префов» почти 20% пока не в пользу последних, и может сократиться.
Технически обыкновенные акции на волне роста закрыли летний гэп 2021 г. на 102 руб., события пришлось ждать почти три года, по инерции даже был перелет выше. Есть перегретость, нужно выпустить пар: очевидная поддержка на спуске — на круглых 100 руб., но более интересный момент на перезаход под дальнейший среднесрочный рост может быть еще ниже — район 97 руб.
• АФК Система. Переоценка стоимости головной компании на фоне ожиданий IPO сразу двух дочерних компаний подкинула котировки холдинга на максимумы с января 2022 г. Фундаментальная оценка бизнеса еще выше — 27 руб.
Техническая перекупленность предвещала скорую коррекцию. С наступлением II квартала и после обновления очередных вершин, кажется, она началась. Ранее в качестве одного из сопротивлений значилась область 22,8 руб. Его резко прошли, и теперь это адекватная поддержка для перезахода под перспективу дальнейшего раскрытия стоимости. В II квартале весенние ценовые пики могут и повторить, но сначала нужно выдохнуть.
• Группа Позитив. Квартал закрыт на 2760 руб., и это исторические максимумы стоимости. Позитив на рынке вызван одобрением дивидендов и значительно меньшим объемом допэмиссии 2024 г. При этом фундаментальные метрики предполагают более низкую оценку, чем сейчас дают на бирже, лишь 2400 руб.
В апреле курс подскакивает уже под 3000 руб. Максимум, на что можно рассчитывать на этапе коррекции, — область технической поддержки у 2580 руб. Чтобы получить цену еще ниже, нужны уже крайне негативные события. Если в ближайшие месяцы цена вдруг зайдет на поддержку, это может быть достаточно интересно под высокий отскок.
• Ozon. Цена оперативно выполнила годовой план фундаментальной стоимости на 3900 руб. Курс быстро взлетел на уровни августа 2021 г. История «компании роста» продолжается, но премия на бирже уже высокая — есть вероятность ее снижения.
Технически на взлете цена уже уперлась в динамическое сопротивление, тянущееся по локальным максимумам со дна 2022 г. Прорваться выше проблематично, коррекция пошла бы на пользу. Ближайшая поддержка немногим выше 3800 руб., но видится, что это будет мало. Бумаги волатильные и могут совершать широкие ходы за короткое время, поэтому даже 3500 руб. исключать нельзя. И вот там стоит присмотреться к очередным лонгам под идею возврата на годовой таргет.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Пятерка лучших
За первые три месяца года индекс МосБиржи подрос на 7,5%. Есть бумаги, которые кратно опередили широкий рынок. Вот пятерка лидеров:
• Яндекс (+57%)
• Ростелеком-ао (+49%)
• АФК Система (+38%)
• Группа Позитив (+38%)
• Ozon (+35%)
Фундаментальные вводные и технические перспективы
• Яндекс. Абсолютный рекордсмен I квартала по приросту. На пике было 4080 руб. и максимум с 17 февраля 2022 г. Причина ралли — окончание процесса разделения бизнеса, закрытие I этапа сделки до 30 апреля. Фундаментальный кейс разобран, таргет на год — 4700 руб.
Технически после фееричного взлета и реализации большей части потенциала взгляд на бумаги уже нейтральный. Акции перекуплены, идет закономерная плоская коррекция. Потенциал вниз ограничен динамической поддержкой вблизи 3900 руб. Если в моменте ее проколют, на II квартал уже значится движение на пики февральского отскока 2022 г. под 4185 руб. Тактически коррекцию вскоре уже можно будет выкупать под очередную волну вверх.
• Ростелеком-ао. На повестке у инвесторов и активных трейдеров — дивиденды за 2023 г. и IPO дочерней компании корпорации. Под эти идеи и шло ралли: в моменте с начала года было больше +50% и максимум под 105 руб. — уровни мая 2021 г. Фундаментальный таргет по обоим типам бумаг на 110 руб. Несмотря на состоявшуюся переоценку, взгляд по-прежнему позитивный. При этом спред «обычки» и «префов» почти 20% пока не в пользу последних, и может сократиться.
Технически обыкновенные акции на волне роста закрыли летний гэп 2021 г. на 102 руб., события пришлось ждать почти три года, по инерции даже был перелет выше. Есть перегретость, нужно выпустить пар: очевидная поддержка на спуске — на круглых 100 руб., но более интересный момент на перезаход под дальнейший среднесрочный рост может быть еще ниже — район 97 руб.
• АФК Система. Переоценка стоимости головной компании на фоне ожиданий IPO сразу двух дочерних компаний подкинула котировки холдинга на максимумы с января 2022 г. Фундаментальная оценка бизнеса еще выше — 27 руб.
Техническая перекупленность предвещала скорую коррекцию. С наступлением II квартала и после обновления очередных вершин, кажется, она началась. Ранее в качестве одного из сопротивлений значилась область 22,8 руб. Его резко прошли, и теперь это адекватная поддержка для перезахода под перспективу дальнейшего раскрытия стоимости. В II квартале весенние ценовые пики могут и повторить, но сначала нужно выдохнуть.
• Группа Позитив. Квартал закрыт на 2760 руб., и это исторические максимумы стоимости. Позитив на рынке вызван одобрением дивидендов и значительно меньшим объемом допэмиссии 2024 г. При этом фундаментальные метрики предполагают более низкую оценку, чем сейчас дают на бирже, лишь 2400 руб.
В апреле курс подскакивает уже под 3000 руб. Максимум, на что можно рассчитывать на этапе коррекции, — область технической поддержки у 2580 руб. Чтобы получить цену еще ниже, нужны уже крайне негативные события. Если в ближайшие месяцы цена вдруг зайдет на поддержку, это может быть достаточно интересно под высокий отскок.
• Ozon. Цена оперативно выполнила годовой план фундаментальной стоимости на 3900 руб. Курс быстро взлетел на уровни августа 2021 г. История «компании роста» продолжается, но премия на бирже уже высокая — есть вероятность ее снижения.
Технически на взлете цена уже уперлась в динамическое сопротивление, тянущееся по локальным максимумам со дна 2022 г. Прорваться выше проблематично, коррекция пошла бы на пользу. Ближайшая поддержка немногим выше 3800 руб., но видится, что это будет мало. Бумаги волатильные и могут совершать широкие ходы за короткое время, поэтому даже 3500 руб. исключать нельзя. И вот там стоит присмотреться к очередным лонгам под идею возврата на годовой таргет.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter