4 апреля 2024 PRAVDA Invest
🔘ОФЗ. Падение притормозило. Длинные доходности стабилизировались в районе 13,3-13,4%. Если смотреть на цену самой длинной ОФЗ 26238, будто бы бумага удерживает психологически важный ценовой уровень 60%, хотя, конечно, анализировать график цен облигаций совершенно неправильно.
🔘ЦБ опубликовал Summary по прошедшему заседанию, в котором прямо назвал триггеры для снижения ставки и для ее повышения. Процитируем.
🟢Для снижения ставки:
- необходимо дальнейшее устойчивое замедление текущей инфляции;
- охлаждение потребительского кредитования и потребительской активности;
- снижение жесткости рынка труда;
- отсутствие реализации проинфляционных рисков со стороны бюджета или внешних условий.
🚩Для повышения ставки:
- закрепление инфляции на текущем уровне или ее увеличение;
- отсутствие признаков снижения или дальнейший рост потребительской активности;
- увеличение жесткости рынка труда и масштабов положительного разрыва выпуска в экономике;
- реализация иных проинфляционных, угрожающих возвращению инфляции к цели в 2024 г.
Переводя на простой язык: смягчения ДКП не будет, пока не остынет рынок труда и не снизится инфляция относительно даже нынешних, номинально низких значений.
Для понимания рынка труда – автору этих строк на днях пришло СМС от… завода Силовые Машины. С посылом – если что-то умеете бегите к нам работать, если не умеете – все равно приходите, научим. Стоит ли говорить, что автор этих строк рабочим специальностям не обучен совершенно и на заводе может разве что быть подмастерьем?
Но есть и другой угол, под которым можно смотреть на ситуацию: ЦБ в больше степени говорит о жестких денежно-кредитных условиях, а не о жесткой денежно-кредитной политике. ДКУ это скорее динамика реальных ставок, а не номинальных, т.е. разница между КС и инфляцией. Иначе говоря, ЦБ настроен долго сохранять большим спред между номинальной КС и инфляцией, что отразится на динамике снижения ставки даже при хорошем развитии событий.
🔘Цены на короткие корп бонды отпрыгивают. Если неделю назад мы говорили о том, что они торгуются под 17%+ и конкурируют с флоатерами, то теперь таких доходностей стало меньше. Средние по дюрации корпы снижаются. Сейчас уже довольно много вариантов с доходностями вокруг 16% годовых.
https://vk.com/pravdainvest (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
🔘ЦБ опубликовал Summary по прошедшему заседанию, в котором прямо назвал триггеры для снижения ставки и для ее повышения. Процитируем.
🟢Для снижения ставки:
- необходимо дальнейшее устойчивое замедление текущей инфляции;
- охлаждение потребительского кредитования и потребительской активности;
- снижение жесткости рынка труда;
- отсутствие реализации проинфляционных рисков со стороны бюджета или внешних условий.
🚩Для повышения ставки:
- закрепление инфляции на текущем уровне или ее увеличение;
- отсутствие признаков снижения или дальнейший рост потребительской активности;
- увеличение жесткости рынка труда и масштабов положительного разрыва выпуска в экономике;
- реализация иных проинфляционных, угрожающих возвращению инфляции к цели в 2024 г.
Переводя на простой язык: смягчения ДКП не будет, пока не остынет рынок труда и не снизится инфляция относительно даже нынешних, номинально низких значений.
Для понимания рынка труда – автору этих строк на днях пришло СМС от… завода Силовые Машины. С посылом – если что-то умеете бегите к нам работать, если не умеете – все равно приходите, научим. Стоит ли говорить, что автор этих строк рабочим специальностям не обучен совершенно и на заводе может разве что быть подмастерьем?
Но есть и другой угол, под которым можно смотреть на ситуацию: ЦБ в больше степени говорит о жестких денежно-кредитных условиях, а не о жесткой денежно-кредитной политике. ДКУ это скорее динамика реальных ставок, а не номинальных, т.е. разница между КС и инфляцией. Иначе говоря, ЦБ настроен долго сохранять большим спред между номинальной КС и инфляцией, что отразится на динамике снижения ставки даже при хорошем развитии событий.
🔘Цены на короткие корп бонды отпрыгивают. Если неделю назад мы говорили о том, что они торгуются под 17%+ и конкурируют с флоатерами, то теперь таких доходностей стало меньше. Средние по дюрации корпы снижаются. Сейчас уже довольно много вариантов с доходностями вокруг 16% годовых.
https://vk.com/pravdainvest (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу