8 апреля 2024 InveStory | Globaltrans
Вот и отчитался Глобалтранс, отчёт лучше ожиданий аналитиков (как мы и ожидали):
• Выручка: 104 млрд руб. (+11% год к году (г/г))
• Скорректированная EBITDA: 52 млрд руб. (+6% г/г)
• Чистая прибыль: 38.6 млрд руб. (+55% г/г)
• Свободный денежный поток: 25.8 млрд руб. (+74% г/г)
• Чистый долг/EBITDA: -0,5х => долга нет
Главное разочарование отчёта — отказ от выплаты дивидендов за 2023 год. Именно такое решение будет выносить компания на собрании акционеров 29 апреля. По словам компании, дивиденды по-прежнему невозможно выплатить из-за "технических сложностей". Непонятно что за сложности, и отсутствие нормальной дорожной карты по возобновлению дивидендов явно мешает переоценке акций. Так бы могли уже уйти за 1000+ за акцию.
Дивов не будет — что дальше? Исходя из свободного денежного потока компании, у Глобалтранса достаточно денег, чтобы выплатить дивы с дивдоходностью минимум 16-20%. Но так как выплаты не будет, то возможны следующие альтернативы:
1. Обратный выкуп акций (байбэк)
2. Покупка перспективных бизнесов и их интеграция в Глобалтранс
Но есть риск, что мы не увидим и этого. Дело в том, что к 2031 году компании надо будет обновить весь свой парк полувагонов — и это потребует огромных инвестиций.
Грубо говоря, если компания никак не распределит накопившийся свободный денежный поток — то эти деньги просто уйдут на обновление парка полувагонов.
Из-за этого Глобалтранс точно НЕ стоит держать в долгосрок — в будущем мы скорее всего не увидим ни дивов, ни байбэка. В рамках IS Private продали краткосрочную позу в портфеле 36х6, в среднесрок продолжаем держать.
Если компания не предложит решение вопроса с дивами/байбэком — то продадим и среднесрочную позу.
https://investory-online.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Выручка: 104 млрд руб. (+11% год к году (г/г))
• Скорректированная EBITDA: 52 млрд руб. (+6% г/г)
• Чистая прибыль: 38.6 млрд руб. (+55% г/г)
• Свободный денежный поток: 25.8 млрд руб. (+74% г/г)
• Чистый долг/EBITDA: -0,5х => долга нет
Главное разочарование отчёта — отказ от выплаты дивидендов за 2023 год. Именно такое решение будет выносить компания на собрании акционеров 29 апреля. По словам компании, дивиденды по-прежнему невозможно выплатить из-за "технических сложностей". Непонятно что за сложности, и отсутствие нормальной дорожной карты по возобновлению дивидендов явно мешает переоценке акций. Так бы могли уже уйти за 1000+ за акцию.
Дивов не будет — что дальше? Исходя из свободного денежного потока компании, у Глобалтранса достаточно денег, чтобы выплатить дивы с дивдоходностью минимум 16-20%. Но так как выплаты не будет, то возможны следующие альтернативы:
1. Обратный выкуп акций (байбэк)
2. Покупка перспективных бизнесов и их интеграция в Глобалтранс
Но есть риск, что мы не увидим и этого. Дело в том, что к 2031 году компании надо будет обновить весь свой парк полувагонов — и это потребует огромных инвестиций.
Грубо говоря, если компания никак не распределит накопившийся свободный денежный поток — то эти деньги просто уйдут на обновление парка полувагонов.
Из-за этого Глобалтранс точно НЕ стоит держать в долгосрок — в будущем мы скорее всего не увидим ни дивов, ни байбэка. В рамках IS Private продали краткосрочную позу в портфеле 36х6, в среднесрок продолжаем держать.
Если компания не предложит решение вопроса с дивами/байбэком — то продадим и среднесрочную позу.
https://investory-online.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter