10 апреля 2024 БКС Экспресс | Russell
Начинаем аналитическое покрытие Russell 2000, основного индекса компаний малой капитализации США, с «Позитивного» взгляда. Рынок ожидает, что в 2024 г. чистая прибыль компаний индекса покажет двузначные темпы увеличения. Мультипликаторы Russell 2000 находятся ниже среднеисторических значений. Наш целевой уровень 2320 предполагает потенциал роста 12%.
Отыграть динамику индекса российские инвесторы могут через фьючерс на акции инвестиционного фонда iShares Russell 2000 ETF — актуальный контракт R2M4.
Главное
• Индекс отстает от широкого рынка, у него низкая оценка.
• Экономика США остается сильной, несмотря на высокие процентные ставки. Ожидаем рост ВВП США в 2024 г. на 2,1%.
• У компаний индекса сильная динамика финансовых показателей. Консенсус закладывает рост EPS в 2024 г. на 20%, EBITDA — на 39%.
• Оценка: P/E 22х, EV/EBITDA 12х — ниже средних за последние 5 лет.
• «Позитивный» взгляд, целевой уровень 2320, потенциал роста 12%.
Описание индекса
Russell 2000 (RTY) — фондовый индекс, включающий 2000 компаний малой капитализации США. Рассчитывается по методу средневзвешенной капитализации. Russell 2000 полностью обновляется каждый год, чтобы игроки с высокой капитализацией не искажали эффективность и критерии настоящего набора возможностей компаний с малой капитализацией.
Средняя капитализация компонентов индекса — $1,4 млрд. Среди компаний Russell 2000: Super Micro Computer, Microstrategy, Comfort Systems, Elf Beauty, Carvana и другие. Средняя доходность индекса за последние 5 лет — 8,1%. Впрочем, в некоторые годы индекс падал более чем на 20%.
Инвестиционное заключение
Индекс отстает от широкого рынка. С начала года Russell 2000 вырос на 2,5% при росте индекса S&P 500 на 9,7%. Причина отставания в том, что с начала года крупные технологические компании индекса S&P500 показали двузначный повышение котировок. Считаем, что Russell 2000 имеет шансы догнать широкий рынок. Драйверы сильной динамики — увеличение прибыли компонентов, текущая низкая оценка.
Деловая активность замедляется, но экономика США остается сильной. Жесткая монетарная политика позволила ФРС достичь поставленной цели. В результате рекордного роста процентных ставок — с 0% до 5,5% за два года — регулятор смог сбить инфляцию до 3% с 6,5%.
Жесткость ФРС не помешала росту экономики. Безработица держится на рекордно низком уровне 3,7% — минимум за 50 лет. Ждем, что в 2024 г. увеличение ВВП США чуть замедлится по сравнению с 2023 г. и составит 2,1% год к году.
Рынок ожидает двузначного роста чистой прибыли компаний индекса. На 2024 г. рыночный консенсус закладывает увеличение EBITDA и чистой прибыли компаний, входящих в Russell 2000, на 39% и 20% соответственно. Сильная динамика прибыли будет возможна за счет оптимизации издержек компаний.
Оценка: ниже среднего за последние пять лет. Текущий мультипликатор Р/Е индекса Russell 2000 составляет 22х, EV/EBITDA — 12х, что на 14% и 11% ниже среднеисторических уровней за последние 5 лет.
Учитывая текущие уровни рыночных мультипликаторов и ожидаемые темпы роста прибыли, присваиваем Russell 2000 «Позитивный» взгляд. Наш целевой уровень по индексу — 2320 пунктов с потенциалом роста 12% на ближайшие 12 месяцев.
Риски
• Замедление потребительского спроса при сохранении высоких ставок.
• Усиление геополитической напряженности в мире.
• Рецессия в экономике США.
• Снижение рыночных мультипликаторов.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Отыграть динамику индекса российские инвесторы могут через фьючерс на акции инвестиционного фонда iShares Russell 2000 ETF — актуальный контракт R2M4.
Главное
• Индекс отстает от широкого рынка, у него низкая оценка.
• Экономика США остается сильной, несмотря на высокие процентные ставки. Ожидаем рост ВВП США в 2024 г. на 2,1%.
• У компаний индекса сильная динамика финансовых показателей. Консенсус закладывает рост EPS в 2024 г. на 20%, EBITDA — на 39%.
• Оценка: P/E 22х, EV/EBITDA 12х — ниже средних за последние 5 лет.
• «Позитивный» взгляд, целевой уровень 2320, потенциал роста 12%.
Описание индекса
Russell 2000 (RTY) — фондовый индекс, включающий 2000 компаний малой капитализации США. Рассчитывается по методу средневзвешенной капитализации. Russell 2000 полностью обновляется каждый год, чтобы игроки с высокой капитализацией не искажали эффективность и критерии настоящего набора возможностей компаний с малой капитализацией.
Средняя капитализация компонентов индекса — $1,4 млрд. Среди компаний Russell 2000: Super Micro Computer, Microstrategy, Comfort Systems, Elf Beauty, Carvana и другие. Средняя доходность индекса за последние 5 лет — 8,1%. Впрочем, в некоторые годы индекс падал более чем на 20%.
Инвестиционное заключение
Индекс отстает от широкого рынка. С начала года Russell 2000 вырос на 2,5% при росте индекса S&P 500 на 9,7%. Причина отставания в том, что с начала года крупные технологические компании индекса S&P500 показали двузначный повышение котировок. Считаем, что Russell 2000 имеет шансы догнать широкий рынок. Драйверы сильной динамики — увеличение прибыли компонентов, текущая низкая оценка.
Деловая активность замедляется, но экономика США остается сильной. Жесткая монетарная политика позволила ФРС достичь поставленной цели. В результате рекордного роста процентных ставок — с 0% до 5,5% за два года — регулятор смог сбить инфляцию до 3% с 6,5%.
Жесткость ФРС не помешала росту экономики. Безработица держится на рекордно низком уровне 3,7% — минимум за 50 лет. Ждем, что в 2024 г. увеличение ВВП США чуть замедлится по сравнению с 2023 г. и составит 2,1% год к году.
Рынок ожидает двузначного роста чистой прибыли компаний индекса. На 2024 г. рыночный консенсус закладывает увеличение EBITDA и чистой прибыли компаний, входящих в Russell 2000, на 39% и 20% соответственно. Сильная динамика прибыли будет возможна за счет оптимизации издержек компаний.
Оценка: ниже среднего за последние пять лет. Текущий мультипликатор Р/Е индекса Russell 2000 составляет 22х, EV/EBITDA — 12х, что на 14% и 11% ниже среднеисторических уровней за последние 5 лет.
Учитывая текущие уровни рыночных мультипликаторов и ожидаемые темпы роста прибыли, присваиваем Russell 2000 «Позитивный» взгляд. Наш целевой уровень по индексу — 2320 пунктов с потенциалом роста 12% на ближайшие 12 месяцев.
Риски
• Замедление потребительского спроса при сохранении высоких ставок.
• Усиление геополитической напряженности в мире.
• Рецессия в экономике США.
• Снижение рыночных мультипликаторов.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter