11 апреля 2024 БКС Экспресс Холоденко Оксана
В среду были представлены протоколы мартовского заседания ФРС.
В «минутках» содержится детализованное мнение участников Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) относительно ситуации в экономике и перспектив монетарной политики. На этот раз взгляд в целом нейтральный, беспокойство вызывает инфляция.
Баланс Федрезерва
Представители ФРС занимают преимущественно осторожный подход к сокращению баланса, объем которого составляет $7,5 трлн. Члены FOMC не хотят повторить ситуацию 2017-2019 гг., которая привела к турбулентности на денежном рынке.
В ходе дискуссии представители ФРС высказались за снижение темпов сокращения баланса вдвое. Речь идет о гособлигациях США — $30 млрд в месяц вместо $60 млрд. Такова максимальная сумма средств от истекших облигаций на балансе Федрезерва, которые не реинвестируют. Объем ипотечных бумаг пока обсуждался в прежнем виде — $35 млрд в месяц.
Сокращение баланса — механика ужесточения кредитно-денежной политики. В случае смены монетарного цикла ФРС может вообще от нее отказаться. В начале пандемии коронавируса регулятор приобрел бумаги объемом $5 трлн. Со середины 2022 г. баланс уменьшился на $1,5 трлн.
Инфляция настораживает
В ходе дискуссии по поводу монетарной политики участники FOMC отметили разочаровывающую статистику по инфляции. Представители ФРС сообщили о том, что не намерены снижать процентные ставки до появления уверенности в том, что инфляция движется к 2% цели. Федрезерв считает, что ценовое давление продолжит ослабевать, но присутствует неопределенность.
Официальные лица обсуждали, что могут продержать процентные ставки дольше, если процесс снижения инфляции замедлиться.
Реакция рынка
Особой реакции американских фондовых индексов на сами протоколы не было. «Минутки» были представлены в 21:00 МСК. К закрытию торгов в США S&P 500 и Nasdaq 100 в минусе примерно на 1%. Доходность 10-летних Treasuries прибавила 4,4%. Пара EUR/USD потеряла более 1%, до $1,074.
Ключевым негативным фактором стали данные по инфляции в США за март. В годовом исчислении CPI ускорил рост в 3,2% до 3,5% (прогноз: 3,4%). Базовая версия показателя (без учета еды и энергоносителей) сохранила прирост с 3,8% (прогноз: 3,7%).
Согласно данным сегмента деривативов, ожидания по снижению ключевой ставки ФРС сместились с июня на сентябрь. До конца года может быть два этапа по 0,25 п.п. вместо трех. Ближайшее заседание ФРС состоится 30 апреля – 1 мая.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В «минутках» содержится детализованное мнение участников Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) относительно ситуации в экономике и перспектив монетарной политики. На этот раз взгляд в целом нейтральный, беспокойство вызывает инфляция.
Баланс Федрезерва
Представители ФРС занимают преимущественно осторожный подход к сокращению баланса, объем которого составляет $7,5 трлн. Члены FOMC не хотят повторить ситуацию 2017-2019 гг., которая привела к турбулентности на денежном рынке.
В ходе дискуссии представители ФРС высказались за снижение темпов сокращения баланса вдвое. Речь идет о гособлигациях США — $30 млрд в месяц вместо $60 млрд. Такова максимальная сумма средств от истекших облигаций на балансе Федрезерва, которые не реинвестируют. Объем ипотечных бумаг пока обсуждался в прежнем виде — $35 млрд в месяц.
Сокращение баланса — механика ужесточения кредитно-денежной политики. В случае смены монетарного цикла ФРС может вообще от нее отказаться. В начале пандемии коронавируса регулятор приобрел бумаги объемом $5 трлн. Со середины 2022 г. баланс уменьшился на $1,5 трлн.
Инфляция настораживает
В ходе дискуссии по поводу монетарной политики участники FOMC отметили разочаровывающую статистику по инфляции. Представители ФРС сообщили о том, что не намерены снижать процентные ставки до появления уверенности в том, что инфляция движется к 2% цели. Федрезерв считает, что ценовое давление продолжит ослабевать, но присутствует неопределенность.
Официальные лица обсуждали, что могут продержать процентные ставки дольше, если процесс снижения инфляции замедлиться.
Реакция рынка
Особой реакции американских фондовых индексов на сами протоколы не было. «Минутки» были представлены в 21:00 МСК. К закрытию торгов в США S&P 500 и Nasdaq 100 в минусе примерно на 1%. Доходность 10-летних Treasuries прибавила 4,4%. Пара EUR/USD потеряла более 1%, до $1,074.
Ключевым негативным фактором стали данные по инфляции в США за март. В годовом исчислении CPI ускорил рост в 3,2% до 3,5% (прогноз: 3,4%). Базовая версия показателя (без учета еды и энергоносителей) сохранила прирост с 3,8% (прогноз: 3,7%).
Согласно данным сегмента деривативов, ожидания по снижению ключевой ставки ФРС сместились с июня на сентябрь. До конца года может быть два этапа по 0,25 п.п. вместо трех. Ближайшее заседание ФРС состоится 30 апреля – 1 мая.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter