12 апреля 2024 БКС Экспресс Холоденко Оксана
По итогам заседания Европейский центральный банк оставил три основные процентные ставки на прежних уровнях, как и предполагал консенсус-прогноз экономистов.
Что получилось:
• депозитная ставка — 4%
• ключевая — 4,5%
• маржинальная — 4,75%.
Регулятор пообещал сохранить ставки на ограничительных уровнях в течение достаточного количества времени. Их текущий уровень вносит значительный вклад в возврат инфляции к целевому показателю. ЕЦБ может сократить ставки, если будет уверен, что инфляция движется к 2%.
Ключевая ставка ЕЦБ
В деталях
Входящая информация подтвердила среднесрочный прогноз по инфляции. Ценовое давление продолжило ослабевать за счет снижения динамики цен на еду и товары. Стоит также отметить более умеренную динамику заработных плат. Финансовые условия остаются ограничительными, речь идет о доступности денежных средств для операций кредитования и поддержания ликвидности. На спрос продолжают влиять предыдущие повышения ставок.
Совет управляющих ЕЦБ намерен убедиться, что инфляция вернется к среднесрочной цели в 2%. При принятии дальнейших решений подход будет определен «в зависимости от данных» и «от встречи к встрече». Регулятор не придерживается заранее определенной траектории движения процентных ставок.
Инфляция потребителей в еврозоне
Портфель бумаг, приобретенных в рамках антикризисной программы APP, снижается последовательно и предсказуемо. Полученные от истекших бумаг средства не реинвестируются. Аналогичный процесс в рамках программы PEPP продолжится до конца первой половины 2024 г. Во II полугодии регулятор намерен сокращать портфель PEPP в среднем на 7,5 млрд евро в месяц. Реинвестиции истекших в рамках PEPP бумаг продолжатся до конца 2024 г.
Финучреждения возвращают средства, полученные в результате долгосрочного рефинансирования банковской системы. Регулятор оценивает влияние операций таргетированного кредитования и возвращения средств на монетарную политику.
ЕЦБ готов скорректировать все инструменты в случае необходимости. Помимо 2% инфляции, еще одной целью является обеспечение плавной передачи эффекта монетарной политики. Регулятор поддерживает специальный инструмент защиты от дезорганизованного поведения финансовых рынков.
Что сказала Кристин Лагард
Решение ЕЦБ преимущественно нейтрально для финансовых рынков. Реакция негативна и заложила ожидания по ФРС. К 17:30 МСК евро в минусе на 0,3% против доллара, немецкий индекс DAX теряет 1,1%.
Процентные ставки могут быть снижены уже летом, но пока официального подтверждения этому нет. ЕЦБ намерен использовать гибкий подход и оценивать данные по экономике. Регулятор будет принимать во внимание динамику инфляции, инфляционные ожидания, степень влияния монетарной политики на реальную экономику.
По словам Кристин Лагард, инфляция в еврозоне будет колебаться, позже замедлится до цели в 2%. Глава регулятора указала, что действия ЕЦБ не зависят от ФРС. Инфляция в еврозоне отличается по характеру от инфляции в США. Лагард утверждает, что подавляющее большинство руководства ЕЦБ предпочитают дождаться июня, прежде чем принимать решение о снижении ставок.
Сбрасывать со счетов валютный фактор и его влияние на внешнюю торговлю не стоит. Пока он нейтральный. После данных по инфляции в Штатах ожидания сегмента деривативов стали указывать на относительно высокую вероятность снижения ключевой ставки ФРС в сентябре вместо июня – июля.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Что получилось:
• депозитная ставка — 4%
• ключевая — 4,5%
• маржинальная — 4,75%.
Регулятор пообещал сохранить ставки на ограничительных уровнях в течение достаточного количества времени. Их текущий уровень вносит значительный вклад в возврат инфляции к целевому показателю. ЕЦБ может сократить ставки, если будет уверен, что инфляция движется к 2%.
Ключевая ставка ЕЦБ
В деталях
Входящая информация подтвердила среднесрочный прогноз по инфляции. Ценовое давление продолжило ослабевать за счет снижения динамики цен на еду и товары. Стоит также отметить более умеренную динамику заработных плат. Финансовые условия остаются ограничительными, речь идет о доступности денежных средств для операций кредитования и поддержания ликвидности. На спрос продолжают влиять предыдущие повышения ставок.
Совет управляющих ЕЦБ намерен убедиться, что инфляция вернется к среднесрочной цели в 2%. При принятии дальнейших решений подход будет определен «в зависимости от данных» и «от встречи к встрече». Регулятор не придерживается заранее определенной траектории движения процентных ставок.
Инфляция потребителей в еврозоне
Портфель бумаг, приобретенных в рамках антикризисной программы APP, снижается последовательно и предсказуемо. Полученные от истекших бумаг средства не реинвестируются. Аналогичный процесс в рамках программы PEPP продолжится до конца первой половины 2024 г. Во II полугодии регулятор намерен сокращать портфель PEPP в среднем на 7,5 млрд евро в месяц. Реинвестиции истекших в рамках PEPP бумаг продолжатся до конца 2024 г.
Финучреждения возвращают средства, полученные в результате долгосрочного рефинансирования банковской системы. Регулятор оценивает влияние операций таргетированного кредитования и возвращения средств на монетарную политику.
ЕЦБ готов скорректировать все инструменты в случае необходимости. Помимо 2% инфляции, еще одной целью является обеспечение плавной передачи эффекта монетарной политики. Регулятор поддерживает специальный инструмент защиты от дезорганизованного поведения финансовых рынков.
Что сказала Кристин Лагард
Решение ЕЦБ преимущественно нейтрально для финансовых рынков. Реакция негативна и заложила ожидания по ФРС. К 17:30 МСК евро в минусе на 0,3% против доллара, немецкий индекс DAX теряет 1,1%.
Процентные ставки могут быть снижены уже летом, но пока официального подтверждения этому нет. ЕЦБ намерен использовать гибкий подход и оценивать данные по экономике. Регулятор будет принимать во внимание динамику инфляции, инфляционные ожидания, степень влияния монетарной политики на реальную экономику.
По словам Кристин Лагард, инфляция в еврозоне будет колебаться, позже замедлится до цели в 2%. Глава регулятора указала, что действия ЕЦБ не зависят от ФРС. Инфляция в еврозоне отличается по характеру от инфляции в США. Лагард утверждает, что подавляющее большинство руководства ЕЦБ предпочитают дождаться июня, прежде чем принимать решение о снижении ставок.
Сбрасывать со счетов валютный фактор и его влияние на внешнюю торговлю не стоит. Пока он нейтральный. После данных по инфляции в Штатах ожидания сегмента деривативов стали указывать на относительно высокую вероятность снижения ключевой ставки ФРС в сентябре вместо июня – июля.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter