13 апреля 2024 БКС Экспресс Рокотянская Людмила
Bloomberg Commodity Index за последние два месяца прибавил более 8%. Ралли наблюдалось во многих сырьевых товарах — от какао-бобов до золота. В статье подробно поговорим о том, в чем причина подобной динамики, не поздно ли присоединяться к росту и как обстоят дела в отдельных commodities.
О товарных индексах
Bloomberg Commodity Index (BCOM) отслеживает цены фьючерсов на сырьевые товары. BCOM довольно широко диверсифицирован.
Порядка 30% индекса формируют цены на энергоресурсы (нефть, газ, дизель, бензин), 23% — на зерновые товары (кукуруза, пшеница, соя), 19% — на ценные металлы (золото, серебро), 15% — на промышленные металлы (медь, алюминий, цинк, никель, свинец), 7% — на кофе, сахар, хлопок, 5% — на домашний скот.
Коррекция в сырьевых товарах продолжается с середины 2022 г. За это время индекс опустился к важному блоку консолидации — район 0,5-уровня Фибоначчи — и оттолкнулся от него наверх. Если мы посмотрим на долгосрочную динамику бенчмарка, то цели коррекции по нему могут быть и ниже.
Что нам показывает дневной график? Индекс подошел к своим среднегодовым значениям и развернулся вниз. То есть о полноценном выходе сырьевых товаров в растущий тренд пока говорить рано.
В расчете индекса цен на сырьевые товары от МВФ участвуют цены 68 сырьевых товаров, однако большая доля приходится на энергоресурсы (40%) и сельхозпродукцию (35%).
Этот индекс явного роста не продемонстрировал. Основное движение наблюдалось в драгметаллах.
Лидеры и аутсайдеры
Абсолютными лидерами роста стали какао-бобы. Они прибавили 144% за три месяца. Но приятного в этом мало — какао-фьючерсов на Мосбирже нет, и шоколад подорожает.
Хорошее оживление наблюдается в металлах. Помимо золота (+17%), волю к росту продемонстрировали серебро (+25%), медь (+16%), платина (+9,5%) и палладий (+9%) — эти металлы в большей степени зависят от промышленной активности в мире.
В аутсайдерах — природный газ (-47%), железная руда (-24%), пшеница (-7%), соя (-5%), сахар (-4%) и кукуруза (-4%).
Поводы для роста
Основная причина — возможное оживление экономики Китая. Среди ключевых признаков — стремление китайских властей стимулировать экономический рост, увеличение потребления нефти в первые месяцы года, а также позитивные статданные о производственной активности. Индекс деловой активности в производственном секторе растет 5-й месяц подряд. Все это несет позитив производителям сырьевых товаров — от энергоресурсов до металлов.
Еще одна причина — рынок ожидает снижения ключевой ставки мировыми центробанками уже в этом году.
Риски: ставки удерживаются на высоком уровне уже довольно продолжительное время, что может создавать напряжение в финансовой системе. В такой ситуации возможен сценарий «жесткой» посадки мировой экономики и еще более сильной коррекции в сырьевых индексах.
BR-5.24
Причины роста нефти — политика ОПЕК+ по сокращению поставок, рост спроса со стороны Китая и США, риски эскалации конфликта на Ближнем Востоке. Трейдеры также переживают по поводу возможного вмешательства в конфликт Ирана. Этот шаг может привести к еще большему взлету котировок, так как страна входит в топ-10 мировых производителей нефти.
Давление на ценник оказывает рост добычи со стороны стран, не входящих в ОПЕК+.
За ситуацией на рынке нефти следите в ежедневной рубрике.
Золото
GLDRUB_TOM
Данный актив является в большей степени инвестиционным, нежели промышленным. Основная его функция — защита от инфляции в резервных валютах. По этой причине золото также называют антидолларом. Раньше прослеживалась сильная взаимосвязь между доходностью американских гособлигаций — трежерис — и золотом. Чем привлекательнее становились бонды, тем ниже опускалось золото.
В 2022 г. золото стало антидолларом в буквальном смысле этого слова. Заморозка российских резервов привела к тому, что центробанки многих стран решили разбавить свои резервы этим металлом — на всякий случай. Рост покупок со стороны ЦБ поддерживал котировки золота на достаточно высоком уровне весь прошлый год.
А в этом году появились дополнительные стимулы для роста — конфликт на Ближнем Востоке и ожидания по снижению ставки ФРС.
Какао
Какао-бобы сделали в этом году «иксы» из-за третьего подряд сезона неурожая в Западной Африке — Кот-д’Ивуаре, Гане, Камеруне и Нигерии. Неурожаи, в свою очередь, связаны с недостатком инвестирования в отрасль — последняя посадка деревьев происходила лет 25 назад, а старые деревья склонны к болезням и дают мало урожая.
Вторая причина — законотворчество ЕС, основного импортера какао-бобов в мире.
Теперь крупным европейским компаниям нужно доказывать, что ввозимые бобы не способствовали вырубке лесов. Естественно, это усложняет всю логистику. Но у компаний есть время до декабря, чтобы «втянуться» в новый закон. И, возможно, многие из них запасаются товаром заранее, что стимулирует дополнительную активность во фьючерсах.
Как торговать сырьем?
• Можно инвестировать в акции компаний-производителей.
Но здесь есть нюансы, так как мы вкладываемся не в товар напрямую, а в конкретный бизнес с его достоинствами и недостатками.
Ассоциации примерно следующие: золото — Полюс, ЮГК, Селигдар, алюминий — Русал, En+, палладий — Норникель, и так далее.
Южуралзолото (ЮГК)
(Взгляд: «Позитивный». Цель на год — 1,2 руб./ +9%)
ГМК Норникель
(Взгляд: «Нейтральный». Цель на год — 180 руб./ +8%)
• Можно инвестировать напрямую.
Такая опция доступна, например, для золота.
GLDRUB_TOM
• Также на Мосбирже торгуются фьючерсы на сырьевые активы.
Наиболее ликвидные из них:
• Природный газ (NG)
• Нефть Brent (BR)
• Серебро (SILV)
• Золото (GOLD)
• Платина (PLT)
• Палладий (PLD)
• Сахар (SUGAR)
• Пшеница (WHEAT).
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
О товарных индексах
Bloomberg Commodity Index (BCOM) отслеживает цены фьючерсов на сырьевые товары. BCOM довольно широко диверсифицирован.
Порядка 30% индекса формируют цены на энергоресурсы (нефть, газ, дизель, бензин), 23% — на зерновые товары (кукуруза, пшеница, соя), 19% — на ценные металлы (золото, серебро), 15% — на промышленные металлы (медь, алюминий, цинк, никель, свинец), 7% — на кофе, сахар, хлопок, 5% — на домашний скот.
Коррекция в сырьевых товарах продолжается с середины 2022 г. За это время индекс опустился к важному блоку консолидации — район 0,5-уровня Фибоначчи — и оттолкнулся от него наверх. Если мы посмотрим на долгосрочную динамику бенчмарка, то цели коррекции по нему могут быть и ниже.
Что нам показывает дневной график? Индекс подошел к своим среднегодовым значениям и развернулся вниз. То есть о полноценном выходе сырьевых товаров в растущий тренд пока говорить рано.
В расчете индекса цен на сырьевые товары от МВФ участвуют цены 68 сырьевых товаров, однако большая доля приходится на энергоресурсы (40%) и сельхозпродукцию (35%).
Этот индекс явного роста не продемонстрировал. Основное движение наблюдалось в драгметаллах.
Лидеры и аутсайдеры
Абсолютными лидерами роста стали какао-бобы. Они прибавили 144% за три месяца. Но приятного в этом мало — какао-фьючерсов на Мосбирже нет, и шоколад подорожает.
Хорошее оживление наблюдается в металлах. Помимо золота (+17%), волю к росту продемонстрировали серебро (+25%), медь (+16%), платина (+9,5%) и палладий (+9%) — эти металлы в большей степени зависят от промышленной активности в мире.
В аутсайдерах — природный газ (-47%), железная руда (-24%), пшеница (-7%), соя (-5%), сахар (-4%) и кукуруза (-4%).
Поводы для роста
Основная причина — возможное оживление экономики Китая. Среди ключевых признаков — стремление китайских властей стимулировать экономический рост, увеличение потребления нефти в первые месяцы года, а также позитивные статданные о производственной активности. Индекс деловой активности в производственном секторе растет 5-й месяц подряд. Все это несет позитив производителям сырьевых товаров — от энергоресурсов до металлов.
Еще одна причина — рынок ожидает снижения ключевой ставки мировыми центробанками уже в этом году.
Риски: ставки удерживаются на высоком уровне уже довольно продолжительное время, что может создавать напряжение в финансовой системе. В такой ситуации возможен сценарий «жесткой» посадки мировой экономики и еще более сильной коррекции в сырьевых индексах.
BR-5.24
Причины роста нефти — политика ОПЕК+ по сокращению поставок, рост спроса со стороны Китая и США, риски эскалации конфликта на Ближнем Востоке. Трейдеры также переживают по поводу возможного вмешательства в конфликт Ирана. Этот шаг может привести к еще большему взлету котировок, так как страна входит в топ-10 мировых производителей нефти.
Давление на ценник оказывает рост добычи со стороны стран, не входящих в ОПЕК+.
За ситуацией на рынке нефти следите в ежедневной рубрике.
Золото
GLDRUB_TOM
Данный актив является в большей степени инвестиционным, нежели промышленным. Основная его функция — защита от инфляции в резервных валютах. По этой причине золото также называют антидолларом. Раньше прослеживалась сильная взаимосвязь между доходностью американских гособлигаций — трежерис — и золотом. Чем привлекательнее становились бонды, тем ниже опускалось золото.
В 2022 г. золото стало антидолларом в буквальном смысле этого слова. Заморозка российских резервов привела к тому, что центробанки многих стран решили разбавить свои резервы этим металлом — на всякий случай. Рост покупок со стороны ЦБ поддерживал котировки золота на достаточно высоком уровне весь прошлый год.
А в этом году появились дополнительные стимулы для роста — конфликт на Ближнем Востоке и ожидания по снижению ставки ФРС.
Какао
Какао-бобы сделали в этом году «иксы» из-за третьего подряд сезона неурожая в Западной Африке — Кот-д’Ивуаре, Гане, Камеруне и Нигерии. Неурожаи, в свою очередь, связаны с недостатком инвестирования в отрасль — последняя посадка деревьев происходила лет 25 назад, а старые деревья склонны к болезням и дают мало урожая.
Вторая причина — законотворчество ЕС, основного импортера какао-бобов в мире.
Теперь крупным европейским компаниям нужно доказывать, что ввозимые бобы не способствовали вырубке лесов. Естественно, это усложняет всю логистику. Но у компаний есть время до декабря, чтобы «втянуться» в новый закон. И, возможно, многие из них запасаются товаром заранее, что стимулирует дополнительную активность во фьючерсах.
Как торговать сырьем?
• Можно инвестировать в акции компаний-производителей.
Но здесь есть нюансы, так как мы вкладываемся не в товар напрямую, а в конкретный бизнес с его достоинствами и недостатками.
Ассоциации примерно следующие: золото — Полюс, ЮГК, Селигдар, алюминий — Русал, En+, палладий — Норникель, и так далее.
Южуралзолото (ЮГК)
(Взгляд: «Позитивный». Цель на год — 1,2 руб./ +9%)
ГМК Норникель
(Взгляд: «Нейтральный». Цель на год — 180 руб./ +8%)
• Можно инвестировать напрямую.
Такая опция доступна, например, для золота.
GLDRUB_TOM
• Также на Мосбирже торгуются фьючерсы на сырьевые активы.
Наиболее ликвидные из них:
• Природный газ (NG)
• Нефть Brent (BR)
• Серебро (SILV)
• Золото (GOLD)
• Платина (PLT)
• Палладий (PLD)
• Сахар (SUGAR)
• Пшеница (WHEAT).
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter