15 апреля 2024 | ОФЗ Кот.Финанс
Индекс гос.облигаций вчера продолжил погружение
При этом, кривая доходности (второй график) изменилась не сильно:
• желтыми точками отмечены доходности ОФЗ месяц назад
• серыми – сейчас
За месяц рост доходности на 0,8-1,0 процентный пункт. Раньше эту динамику можно было принять за сигнал к росту ключевой ставки, а сейчас это скорее сигнал, что двузначные ставки надолго.
Мы показывали, что исторический спред (разница) между ОФЗ и ключевой около процента, а с конца 2023 разница увеличивалась до 3 – 4% Кажется, сейчас этот спред сужается за счет роста доходности ОФЗ. А ведь был шанс, что за счет снижения Ключевой
Стоит ли покупать ОФЗ сейчас?
Многие покупают, и вполне возможно, через год-два это окажется хорошей идеей. Но сейчас это именно спекуляция, а не инвестирование. Ведь почти все, кто покупает сейчас длинные ОФЗ (10-15-17 лет) – не планируют их держать до погашения, а хотят получить быструю прибыль за счет переоценки тела облигации при начале цикла снижения ставок.
Какие риски?
• фиксируя ставку 13,5 в будущем вы и сейчас получаете среднюю доходность к погашению те же 13,5%, тогда как на рынке есть варианты и по 16-17
• длинными облигациями вы несете процентный риск. А если ключ будет 25%? Невозможно? Прям совсем невозможно до срока погашения облигаций (10-15 лет)❓
❗до февраля 2022 ставка 20% тоже казалось невозможной
Нам вполне комфортно в корпоративных облигациях, а в ОФЗ мы пойдем как цикл снижения ставок наконец-таки начнется. Ведь ЦБ уже много раз менял прогноз
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
При этом, кривая доходности (второй график) изменилась не сильно:
• желтыми точками отмечены доходности ОФЗ месяц назад
• серыми – сейчас
За месяц рост доходности на 0,8-1,0 процентный пункт. Раньше эту динамику можно было принять за сигнал к росту ключевой ставки, а сейчас это скорее сигнал, что двузначные ставки надолго.
Мы показывали, что исторический спред (разница) между ОФЗ и ключевой около процента, а с конца 2023 разница увеличивалась до 3 – 4% Кажется, сейчас этот спред сужается за счет роста доходности ОФЗ. А ведь был шанс, что за счет снижения Ключевой
Стоит ли покупать ОФЗ сейчас?
Многие покупают, и вполне возможно, через год-два это окажется хорошей идеей. Но сейчас это именно спекуляция, а не инвестирование. Ведь почти все, кто покупает сейчас длинные ОФЗ (10-15-17 лет) – не планируют их держать до погашения, а хотят получить быструю прибыль за счет переоценки тела облигации при начале цикла снижения ставок.
Какие риски?
• фиксируя ставку 13,5 в будущем вы и сейчас получаете среднюю доходность к погашению те же 13,5%, тогда как на рынке есть варианты и по 16-17
• длинными облигациями вы несете процентный риск. А если ключ будет 25%? Невозможно? Прям совсем невозможно до срока погашения облигаций (10-15 лет)❓
❗до февраля 2022 ставка 20% тоже казалось невозможной
Нам вполне комфортно в корпоративных облигациях, а в ОФЗ мы пойдем как цикл снижения ставок наконец-таки начнется. Ведь ЦБ уже много раз менял прогноз
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter