Главное
• После скачка доллара на верхнюю границу полугодового боковика, чуть выше 93,5, уже в пятницу рубль смог стабилизироваться. Валютная волатильность остается пониженной — факторы валютного контроля не отменены, и локальное ослабление рубля должно быть непродолжительным.
• Глобальный доллар США взлетает на максимумы с ноября 2023 г., чем сильно давит на валюты Европы и Азии, сдерживая восстановление сырьевых валют. Индекс доллара DXY уже был выше 106 п. на фоне все еще высокой инфляции в стране, что угрожает быстрому снижению ключевой ставки ФРС.
• На сырьевом рынке очень волатильно — ближневосточная геополитическая риск-премия расширялась всю неделю, commodities и раллировали; в выходные Иран дал ответ, и по факту события идет уже техничная фиксация в нефти к $90, золоте к $2350 и газе NG до $1,75. Риск нового витка эскалации сохраняется, откат фьючерсов в рамках восходящих трендов может быть и не сильно глубоким.
В деталях
Рубль в пятницу консолидировался после активного подъема доллара на полугодовой максимум. На неделе в моменте доллар на Мосбирже подлетал к 94, но был резко одернут, и пара USD/RUB вернулась на важную границу 93,5. Евро и юань не смогли обновить максимумы квартала против рубля, помешал фактор взлета глобального доллара USD против EUR и CNY.
Планка 93,5 имеет принципиальное значение с точки зрения техники инструмента и биржевой психологии. Пока доллар застрял на уровне. Закрепление над границей подогреет интерес спекулянтов, играющих против нацвалюты, что может ненадолго еще ослабить рубль. Возвращение уровня под контроль участников на укрепление рубля снизит девальвационные ожидания и отобьет спекулятивную атаку. Пока отдаем предпочтение второму варианту с постепенным восстановлением рубля.
На стороне нацвалюты по-прежнему действуют факторы валютного контроля — жесткая ДКП ЦБ, сдерживающая спрос на валюту под импорт за счет высоких ставок фондирования, и нормативы репатриации выручки, увеличивающие общее предложение валюты на рынке. Экспортерам скоро предстоит выполнить свои налоговые обязательства, что также оценивается за рубль.
До монетарного разворота ЦБ далеко — все еще повышенная инфляция не позволяет регулятору сдвинуть ставку с 16% вниз. Видимо, это вопрос II полугодия. Да и отмены нормативов в апреле не ожидается, возможны лишь поблажки для отдельных экспортеров. Когда данный факт реализуется, навес спроса в валюте снизится, а спекулятивная составляющая курса уйдет. Тогда ориентиром восстановления рубля может быть 92,5 за доллар США.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• После скачка доллара на верхнюю границу полугодового боковика, чуть выше 93,5, уже в пятницу рубль смог стабилизироваться. Валютная волатильность остается пониженной — факторы валютного контроля не отменены, и локальное ослабление рубля должно быть непродолжительным.
• Глобальный доллар США взлетает на максимумы с ноября 2023 г., чем сильно давит на валюты Европы и Азии, сдерживая восстановление сырьевых валют. Индекс доллара DXY уже был выше 106 п. на фоне все еще высокой инфляции в стране, что угрожает быстрому снижению ключевой ставки ФРС.
• На сырьевом рынке очень волатильно — ближневосточная геополитическая риск-премия расширялась всю неделю, commodities и раллировали; в выходные Иран дал ответ, и по факту события идет уже техничная фиксация в нефти к $90, золоте к $2350 и газе NG до $1,75. Риск нового витка эскалации сохраняется, откат фьючерсов в рамках восходящих трендов может быть и не сильно глубоким.
В деталях
Рубль в пятницу консолидировался после активного подъема доллара на полугодовой максимум. На неделе в моменте доллар на Мосбирже подлетал к 94, но был резко одернут, и пара USD/RUB вернулась на важную границу 93,5. Евро и юань не смогли обновить максимумы квартала против рубля, помешал фактор взлета глобального доллара USD против EUR и CNY.
Планка 93,5 имеет принципиальное значение с точки зрения техники инструмента и биржевой психологии. Пока доллар застрял на уровне. Закрепление над границей подогреет интерес спекулянтов, играющих против нацвалюты, что может ненадолго еще ослабить рубль. Возвращение уровня под контроль участников на укрепление рубля снизит девальвационные ожидания и отобьет спекулятивную атаку. Пока отдаем предпочтение второму варианту с постепенным восстановлением рубля.
На стороне нацвалюты по-прежнему действуют факторы валютного контроля — жесткая ДКП ЦБ, сдерживающая спрос на валюту под импорт за счет высоких ставок фондирования, и нормативы репатриации выручки, увеличивающие общее предложение валюты на рынке. Экспортерам скоро предстоит выполнить свои налоговые обязательства, что также оценивается за рубль.
До монетарного разворота ЦБ далеко — все еще повышенная инфляция не позволяет регулятору сдвинуть ставку с 16% вниз. Видимо, это вопрос II полугодия. Да и отмены нормативов в апреле не ожидается, возможны лишь поблажки для отдельных экспортеров. Когда данный факт реализуется, навес спроса в валюте снизится, а спекулятивная составляющая курса уйдет. Тогда ориентиром восстановления рубля может быть 92,5 за доллар США.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter