Северсталь опубликовала операционные и финансовые результаты по МСФО за I квартал 2024 г.
- Выручка: 188,7 млрд руб. (+20% год к году (г/г))
- EBITDA: 65,3 млрд руб. (+25% г/г)
- FCF: 33,2 млрд руб. (+33% г/г)
- Чистый долг/EBITDA: -0,87х
Взгляд БКС: Финансовые результаты за I квартал оказались довольно сильными с ростом свободного денежного потока (FCF) на 33% г/г благодаря увеличению EBITDA на 25%. Краткосрочно бумагу могут поддержать возобновление квартальных дивидендов и сезонное оживление спроса на сталь. Тем не менее долгосрочный взгляд остается «Нейтральным» на фоне справедливых оценок по Р/Е и отсутствия сильных катализаторов роста на рынке стали.
Александр Шевелев, генеральный директор АО «Северсталь Менеджмент», отметил:
- Несмотря на достаточно высокие запасы металлопродукции в цепочках поставок и снижение потребления стали в I квартале 2024 г. на 2% г/г, компания нарастила свою долю в целевых сегментах рынка, что позволило сохранить продажи готовой металлопродукции на уровне аналогичного периода прошлого года.
- Снижение консолидированных продаж на 11% г/г, до 2,47 млн т, связано с формированием запаса слябов под проведение капитального ремонта доменной печи №5, начатого в апреле. При этом в структуре продаж готового проката произошло перераспределение в сторону увеличения продаж продукции с высокой добавленной стоимостью. Так, реализация продукции ВДС выросла на 6% г/г, до 1,26 млн т, на фоне хорошего спроса на оцинкованный прокат и трубную продукцию. В то же время продажи коммерческой стали, к которой компания относит горячекатаный и сортовой прокат, снизились на 7%, до 1,19 млн т, за счет того, что часть горячекатаного проката была перенаправлена на дальнейшие переделы для удовлетворения спроса на продукцию ВДС.
- Повышение ценовой эффективности на фоне улучшения структуры портфеля продаж позволило полностью компенсировать снижение консолидированных продаж стальной продукции. В результате компания смогла увеличить выручку на 20%, до 188,7 млрд руб., а показатель EBITDA вырос на 25%, что позволило увеличить рентабельность по EBITDA на 2 п.п., до 35%.
- Денежный поток вырос на 33% г/г, до 33 180 млн руб., что было обусловлено не только ростом прибыли, но и постоянной работой над увеличением эффективности использования оборотных средств. При этом компания сохраняет очень низкую долговую нагрузку: показатель Чистый долг/EBITDA составил -0,87х. Комфортная долговая нагрузка и стабильная генерация денежного потока позволяют менеджменту сохранять уверенность в финансовой устойчивости бизнес-модели Северстали. В связи с этим было принято решение о возврате к практике ежеквартальных выплат дивидендов.
Консолидированные операционные результаты
Производство чугуна выросло на 2% г/г, до 2,78 млн т, а производство стали увеличилось на 7% г/г, до 2,9 млн т.
Продажи металлопродукции снизились на 11% г/г, до 2,47 млн т, на фоне накопления запасов слябов на период ремонта доменной печи №5. Продажи полуфабрикатов (чугуна и слябов) снизились до 0,02 млн т (-94% г/г). Продажи готовой металлопродукции не изменились г/г и составили 2,45 млн т, при этом продажи коммерческой стали (горячекатаный и сортовой прокат) снизились на 7% г/г, до 1,19 млн т, из-за снижения продаж горячекатаного проката в результате его перенаправления на дальнейшие переделы для увеличения производства и продаж продукции с высокой добавленной стоимостью.
Продажи продукции с высокой добавленной стоимостью (ВДС) выросли на 6% г/г, до 1,26 млн т. Доля продукции ВДС в общем объеме продаж выросла на 8 п.п., до 51%.
Продажи железной руды третьим лицам увеличились на 11% г/г, до 0,41 млн т, в основном благодаря росту производства концентрата на Олконе на фоне снижения вскрышных работ.
Консолидированные финансовые результаты
Выручка выросла на 20% г/г, до 188,7 млрд руб. в связи с ростом средних цен реализации, что было достигнуто в том числе благодаря улучшению продуктовой структуры продаж на фоне роста доли продукции ВДС.
Показатель EBITDA вырос на 25% г/г, до 65,3 млрд руб., вслед за ростом выручки, а также благодаря увеличению загрузки мощностей. Рентабельность по EBITDA составила 35% (+2 п.п. г/г).
Свободный денежный поток вырос на 33% г/г, до 33,2 млрд руб., за счет увеличения показателя EBITDA. Отток денежных средств на пополнение оборотного капитала составил 9,8 млрд руб., что главным образом связано с увеличением запасов слябов перед остановкой доменной печи №5 на капитальный ремонт.
CAPEX увеличился на 47% г/г, до 18,2 млрд руб.
Чистая денежная позиция составила 238,6 млрд руб. Показатель чистый долг/EBITDA составил -0,87х.
Дивиденды
Совет директоров рекомендовал дивиденды за I квартал 2024 г. в размере 38,3 руб. на акцию. Рекомендуемая дата закрытия реестра для выплаты дивидендов — 18 июня 2024 г. Одобрение решения о выплате дивидендов ожидается на общем собрании акционеров, которое состоится 7 июня 2024 г. Датой, на которую составляется список акционеров для участия в годовом общем собрании акционеров, является 13 мая 2024 г. Ожидается, что утверждение даты закрытия реестра для выплаты дивидендов также состоится на годовом общем собрании акционеров 7 июня 2024 г.
Северсталь определилась с дивидендами за I квартал 2024
Что произошло
38,3 руб. на одну акцию рекомендовал выплатить совет директоров (СД) Северстали в качестве дивидендов за I квартал 2024 г.
Дата закрытия реестра на получение дивидендов — 18 июня 2024 г. Если вы хотите получить дивиденды, то последний день для покупки бумаг компании — 17 июня.
Окончательное решение по дивидендным выплатам будет принято на общем собрании акционеров 7 июня.
Что это значит
Дивидендная доходность акций Северстали по текущей цене в 1869 руб. составляет 2%.
Рекомендации по дивидендам за I квартал оказались выше прогноза аналитиков БКС, которые ждали выплат на уровне 31 руб. на бумагу.
Напомним, что ранее компания уже рекомендовала дивиденды за 2023 г. в размере 191,51 руб. на акцию. Даты отсечек совпадают, а суммарная дивидендная доходность этих двух выплат составляет 12,3%
Акции компании реагируют на рекомендации СД снижением. К 14:50 МСК бумага теряет 0,5%.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
- Выручка: 188,7 млрд руб. (+20% год к году (г/г))
- EBITDA: 65,3 млрд руб. (+25% г/г)
- FCF: 33,2 млрд руб. (+33% г/г)
- Чистый долг/EBITDA: -0,87х
Взгляд БКС: Финансовые результаты за I квартал оказались довольно сильными с ростом свободного денежного потока (FCF) на 33% г/г благодаря увеличению EBITDA на 25%. Краткосрочно бумагу могут поддержать возобновление квартальных дивидендов и сезонное оживление спроса на сталь. Тем не менее долгосрочный взгляд остается «Нейтральным» на фоне справедливых оценок по Р/Е и отсутствия сильных катализаторов роста на рынке стали.
Александр Шевелев, генеральный директор АО «Северсталь Менеджмент», отметил:
- Несмотря на достаточно высокие запасы металлопродукции в цепочках поставок и снижение потребления стали в I квартале 2024 г. на 2% г/г, компания нарастила свою долю в целевых сегментах рынка, что позволило сохранить продажи готовой металлопродукции на уровне аналогичного периода прошлого года.
- Снижение консолидированных продаж на 11% г/г, до 2,47 млн т, связано с формированием запаса слябов под проведение капитального ремонта доменной печи №5, начатого в апреле. При этом в структуре продаж готового проката произошло перераспределение в сторону увеличения продаж продукции с высокой добавленной стоимостью. Так, реализация продукции ВДС выросла на 6% г/г, до 1,26 млн т, на фоне хорошего спроса на оцинкованный прокат и трубную продукцию. В то же время продажи коммерческой стали, к которой компания относит горячекатаный и сортовой прокат, снизились на 7%, до 1,19 млн т, за счет того, что часть горячекатаного проката была перенаправлена на дальнейшие переделы для удовлетворения спроса на продукцию ВДС.
- Повышение ценовой эффективности на фоне улучшения структуры портфеля продаж позволило полностью компенсировать снижение консолидированных продаж стальной продукции. В результате компания смогла увеличить выручку на 20%, до 188,7 млрд руб., а показатель EBITDA вырос на 25%, что позволило увеличить рентабельность по EBITDA на 2 п.п., до 35%.
- Денежный поток вырос на 33% г/г, до 33 180 млн руб., что было обусловлено не только ростом прибыли, но и постоянной работой над увеличением эффективности использования оборотных средств. При этом компания сохраняет очень низкую долговую нагрузку: показатель Чистый долг/EBITDA составил -0,87х. Комфортная долговая нагрузка и стабильная генерация денежного потока позволяют менеджменту сохранять уверенность в финансовой устойчивости бизнес-модели Северстали. В связи с этим было принято решение о возврате к практике ежеквартальных выплат дивидендов.
Консолидированные операционные результаты
Производство чугуна выросло на 2% г/г, до 2,78 млн т, а производство стали увеличилось на 7% г/г, до 2,9 млн т.
Продажи металлопродукции снизились на 11% г/г, до 2,47 млн т, на фоне накопления запасов слябов на период ремонта доменной печи №5. Продажи полуфабрикатов (чугуна и слябов) снизились до 0,02 млн т (-94% г/г). Продажи готовой металлопродукции не изменились г/г и составили 2,45 млн т, при этом продажи коммерческой стали (горячекатаный и сортовой прокат) снизились на 7% г/г, до 1,19 млн т, из-за снижения продаж горячекатаного проката в результате его перенаправления на дальнейшие переделы для увеличения производства и продаж продукции с высокой добавленной стоимостью.
Продажи продукции с высокой добавленной стоимостью (ВДС) выросли на 6% г/г, до 1,26 млн т. Доля продукции ВДС в общем объеме продаж выросла на 8 п.п., до 51%.
Продажи железной руды третьим лицам увеличились на 11% г/г, до 0,41 млн т, в основном благодаря росту производства концентрата на Олконе на фоне снижения вскрышных работ.
Консолидированные финансовые результаты
Выручка выросла на 20% г/г, до 188,7 млрд руб. в связи с ростом средних цен реализации, что было достигнуто в том числе благодаря улучшению продуктовой структуры продаж на фоне роста доли продукции ВДС.
Показатель EBITDA вырос на 25% г/г, до 65,3 млрд руб., вслед за ростом выручки, а также благодаря увеличению загрузки мощностей. Рентабельность по EBITDA составила 35% (+2 п.п. г/г).
Свободный денежный поток вырос на 33% г/г, до 33,2 млрд руб., за счет увеличения показателя EBITDA. Отток денежных средств на пополнение оборотного капитала составил 9,8 млрд руб., что главным образом связано с увеличением запасов слябов перед остановкой доменной печи №5 на капитальный ремонт.
CAPEX увеличился на 47% г/г, до 18,2 млрд руб.
Чистая денежная позиция составила 238,6 млрд руб. Показатель чистый долг/EBITDA составил -0,87х.
Дивиденды
Совет директоров рекомендовал дивиденды за I квартал 2024 г. в размере 38,3 руб. на акцию. Рекомендуемая дата закрытия реестра для выплаты дивидендов — 18 июня 2024 г. Одобрение решения о выплате дивидендов ожидается на общем собрании акционеров, которое состоится 7 июня 2024 г. Датой, на которую составляется список акционеров для участия в годовом общем собрании акционеров, является 13 мая 2024 г. Ожидается, что утверждение даты закрытия реестра для выплаты дивидендов также состоится на годовом общем собрании акционеров 7 июня 2024 г.
Северсталь определилась с дивидендами за I квартал 2024
Что произошло
38,3 руб. на одну акцию рекомендовал выплатить совет директоров (СД) Северстали в качестве дивидендов за I квартал 2024 г.
Дата закрытия реестра на получение дивидендов — 18 июня 2024 г. Если вы хотите получить дивиденды, то последний день для покупки бумаг компании — 17 июня.
Окончательное решение по дивидендным выплатам будет принято на общем собрании акционеров 7 июня.
Что это значит
Дивидендная доходность акций Северстали по текущей цене в 1869 руб. составляет 2%.
Рекомендации по дивидендам за I квартал оказались выше прогноза аналитиков БКС, которые ждали выплат на уровне 31 руб. на бумагу.
Напомним, что ранее компания уже рекомендовала дивиденды за 2023 г. в размере 191,51 руб. на акцию. Даты отсечек совпадают, а суммарная дивидендная доходность этих двух выплат составляет 12,3%
Акции компании реагируют на рекомендации СД снижением. К 14:50 МСК бумага теряет 0,5%.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter