25 апреля 2024 Financial Times
Следующие за трендом фонды получают прибыль от ставок на стремительно растущие цены на какао и против падающей иены
Управляемые компьютерами хедж-фонды, которые делают ставки на тенденции финансовых рынков, получают высокие доходы, поскольку ставки на рост цен на какао и падение японской иены принесли свои плоды.
Согласно индексу, составленному Société Générale, за год до конца марта количественные фонды получили 12 процентов прибыли, среди них такие имена, как Man Group, Aspect Capital и Winton.
"Мы торгуем уже 25 лет, и это был наш лучший первый квартал в истории", - сказал Разван Ремсинг, директор по инвестиционным решениям лондонского количественного хедж-фонда Aspect, который управляет активами на сумму $9,4 млрд.
После более сложного 2023 года первые несколько месяцев этого года оказались чрезвычайно прибыльными для фондов, следящих за трендами, которые используют алгоритмы, чтобы делать ставки на сохранение рыночных тенденций - как восходящих, так и нисходящих.
По словам человека, видевшего цифры, фонд Winton британского миллиардера Дэвида Хардинга заработал 13 процентов в своем диверсифицированном макрофонде. Он выиграл от ставок на рост цен на какао, а также против американского природного газа и иены.
AQR, базирующаяся в Коннектикуте, показала доходность своей стратегии управляемых фьючерсов с полной волатильностью 17,4 процента к концу марта, а парижский фонд IS Trends компании Capital Fund Management вырос на 17,5 процента к среде, по словам людей, видевших цифры.
Ставки на стремительный рост цен на какао стали одним из самых больших факторов, способствовавших росту доходности фондов, поскольку плохая погода в Западной Африке, регионе, где производится больше всего какао-бобов, привела к снижению урожайности. С начала года фьючерсы на какао-бобы в Лондоне подорожали почти в три раза.
Необычно высокие температуры также повлияли на производство кофейных зерен, что стало еще одним способом получения прибыли для квантовых фондов.
"Неблагоприятная погода в регионах, где производятся кофейные зерна и какао, способствовала шоку предложения, что привело к росту цен", - говорит Отто Хамауи, директор по управлению портфелем Man AHL, количественного подразделения хедж-фонда Man Group.
Кванты ухватились за множество других рыночных тенденций, включая ослабление иены по отношению к доллару, поскольку между ожиданиями ставок в двух странах образовалась пропасть. С начала года курс иены упал на 9 процентов, а за последние три года - на 30 процентов.
Хедж-фонды также сделали выигрышные ставки на цены на нефть, которые выросли на фоне усиления напряженности на Ближнем Востоке.
Огромное количество возможностей на разных рынках побудило фонды увеличить кредитное плечо в некоторых активах и повысить доходность. Квантовые менеджеры регулярно корректируют контракты на деривативы, которыми они владеют, чтобы увеличить или уменьшить размер своих ставок.
"Когда на ряде рынков наблюдаются тенденции, количественные хедж-фонды используют это в своих интересах, увеличивая валовую ставку", - добавил Хамауи.
Хедж-фондам стало удобно так поступать, потому что, когда на нескольких несвязанных рынках наблюдается тренд - например, на иене и какао, - они обычно считают, что их портфели лучше защищены от внезапных разворотов рынка".
Aspect увеличила леверидж с четырехкратного до семикратного, что означает, что на каждый доллар денег инвесторов они подвергаются семикратному изменению рынка. Однако она сократила свои позиции на рынке какао, поскольку волатильность цен увеличила потенциальный риск в случае внезапного падения цен.
Флагманский фонд Aspect в этом году к концу прошлой недели вырос на 21,4 процента.
Доходность знаменует собой перемену в судьбе стратегий следования за трендом, которые были подвергнуты забвению после краха Silicon Valley Bank банка Силиконовой долины в марте прошлого года. Многие делали крупные ставки на облигации, которые резко выросли в цене в связи с бегством в защитные активы и тем, что инвесторы сомневались, насколько еще ФРС США может повысить процентные ставки.
Однако многие кванты сумели оправиться от этих потерь, а индекс трендов Société Generale вырос на 45 % за последние три года.
"2010-е годы были для [последователей тренда] потерянным десятилетием, возможно, худшим за последнее столетие, но последние три года тренд показывает очень хорошие результаты", - сказал Филипп Джордан, президент Capital Fund Management.
http://www.ft.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Управляемые компьютерами хедж-фонды, которые делают ставки на тенденции финансовых рынков, получают высокие доходы, поскольку ставки на рост цен на какао и падение японской иены принесли свои плоды.
Согласно индексу, составленному Société Générale, за год до конца марта количественные фонды получили 12 процентов прибыли, среди них такие имена, как Man Group, Aspect Capital и Winton.
"Мы торгуем уже 25 лет, и это был наш лучший первый квартал в истории", - сказал Разван Ремсинг, директор по инвестиционным решениям лондонского количественного хедж-фонда Aspect, который управляет активами на сумму $9,4 млрд.
После более сложного 2023 года первые несколько месяцев этого года оказались чрезвычайно прибыльными для фондов, следящих за трендами, которые используют алгоритмы, чтобы делать ставки на сохранение рыночных тенденций - как восходящих, так и нисходящих.
По словам человека, видевшего цифры, фонд Winton британского миллиардера Дэвида Хардинга заработал 13 процентов в своем диверсифицированном макрофонде. Он выиграл от ставок на рост цен на какао, а также против американского природного газа и иены.
AQR, базирующаяся в Коннектикуте, показала доходность своей стратегии управляемых фьючерсов с полной волатильностью 17,4 процента к концу марта, а парижский фонд IS Trends компании Capital Fund Management вырос на 17,5 процента к среде, по словам людей, видевших цифры.
Ставки на стремительный рост цен на какао стали одним из самых больших факторов, способствовавших росту доходности фондов, поскольку плохая погода в Западной Африке, регионе, где производится больше всего какао-бобов, привела к снижению урожайности. С начала года фьючерсы на какао-бобы в Лондоне подорожали почти в три раза.
Необычно высокие температуры также повлияли на производство кофейных зерен, что стало еще одним способом получения прибыли для квантовых фондов.
"Неблагоприятная погода в регионах, где производятся кофейные зерна и какао, способствовала шоку предложения, что привело к росту цен", - говорит Отто Хамауи, директор по управлению портфелем Man AHL, количественного подразделения хедж-фонда Man Group.
Кванты ухватились за множество других рыночных тенденций, включая ослабление иены по отношению к доллару, поскольку между ожиданиями ставок в двух странах образовалась пропасть. С начала года курс иены упал на 9 процентов, а за последние три года - на 30 процентов.
Хедж-фонды также сделали выигрышные ставки на цены на нефть, которые выросли на фоне усиления напряженности на Ближнем Востоке.
Огромное количество возможностей на разных рынках побудило фонды увеличить кредитное плечо в некоторых активах и повысить доходность. Квантовые менеджеры регулярно корректируют контракты на деривативы, которыми они владеют, чтобы увеличить или уменьшить размер своих ставок.
"Когда на ряде рынков наблюдаются тенденции, количественные хедж-фонды используют это в своих интересах, увеличивая валовую ставку", - добавил Хамауи.
Хедж-фондам стало удобно так поступать, потому что, когда на нескольких несвязанных рынках наблюдается тренд - например, на иене и какао, - они обычно считают, что их портфели лучше защищены от внезапных разворотов рынка".
Aspect увеличила леверидж с четырехкратного до семикратного, что означает, что на каждый доллар денег инвесторов они подвергаются семикратному изменению рынка. Однако она сократила свои позиции на рынке какао, поскольку волатильность цен увеличила потенциальный риск в случае внезапного падения цен.
Флагманский фонд Aspect в этом году к концу прошлой недели вырос на 21,4 процента.
Доходность знаменует собой перемену в судьбе стратегий следования за трендом, которые были подвергнуты забвению после краха Silicon Valley Bank банка Силиконовой долины в марте прошлого года. Многие делали крупные ставки на облигации, которые резко выросли в цене в связи с бегством в защитные активы и тем, что инвесторы сомневались, насколько еще ФРС США может повысить процентные ставки.
Однако многие кванты сумели оправиться от этих потерь, а индекс трендов Société Generale вырос на 45 % за последние три года.
"2010-е годы были для [последователей тренда] потерянным десятилетием, возможно, худшим за последнее столетие, но последние три года тренд показывает очень хорошие результаты", - сказал Филипп Джордан, президент Capital Fund Management.
http://www.ft.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter