29 апреля 2024 ИХ "Финам"
Почему растет российский рынок акций, несмотря на жесткую монетарную политику Банка России? О причинах в новом выпуске итогов недели на YouTube-канале “Финам Инвестиции” рассказал инвестиционный консультант Тимур Нигматуллин.
“Макроэкономический фон важен для формирования правильной стратегии 2024 года, в частности. Мы видим, что Банк России в рамках стратегии, которая действует с 2014 года, по таргетированию инфляции повышает ключевую ставку - она сейчас составляет 16% годовых. Это очень высокий уровень. Инфляция, если мы сделаем срез за последний месяц, составляет примерно 6,5% годовых. Ставка ЦБ в 16% гораздо выше 6,5% по текущему срезу инфляции. Обычно при таком сильном различии показателей экономика должна находиться в состоянии рецессии. Обычно падают реально располагаемые доходы, растет безработица, рынок акций тоже должен снижаться. Собственно, вопрос на миллион долларов - будет ли в какой-то момент в России эффект от повышения ставки ЦБ и от ее длительного удержания на очень высоком уровне сказываться на рынке акций и на макроэкономике? Мы видим, что нет никаких признаков начального формирования тренда ухудшения макроэкономических показателей и коррекции на рынке акций. С точки зрения макроэкономики, мы видим безработицу на уровне 2%. Это очень мало. Это признак очень серьезного перегрева на рынке труда. Вообще для России норма - чуть более 4%. Рост реальных доходов населения составляет около 10-11% год к году. В среднем за последние 10 лет нормальные темпы роста - чуть более 3%. И мы видим, что рынок акций находится в состоянии роста. Индекс МосБиржи находится в состоянии восходящего тренда. Собственно, как такое может быть? Почему действия ЦБ не приводят к ухудшению всех этих показателей? Судя по всему, ответ на этот вопрос в достаточной мере дало исследование ВЭБ, которое вышло около года назад. В нем рассказывалось, что из-за изоляции российской экономики от внешних рынков и огромного бюджетного и кредитного стимулов рынок РФ не должен корректироваться. Соответственно, стратегически правильно сейчас покупать активы”, - рассказал эксперт.
Какие же акции покупать в портфель, какие компании выигрывают? В первую очередь, нужно покупать бизнес с низким долгом и ориентированный на внутренний спрос, считает Нигматуллин.
“Цена - важный элемент, но приоритет отдается способности актива получать выгоду от текущего макроэкономического обрамления ситуации”, - сказал консультант. Среди бенефициаров он перечислил такие компании, как “Магнит”, X5, HH, “ЦИАН”, “Яндекс”, “Позитив”, Ozon, “Русагро”, “Ростелеком”, “Северсталь”, НЛМК, а также девелоперов, в первую очередь, “Эталон”.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
“Макроэкономический фон важен для формирования правильной стратегии 2024 года, в частности. Мы видим, что Банк России в рамках стратегии, которая действует с 2014 года, по таргетированию инфляции повышает ключевую ставку - она сейчас составляет 16% годовых. Это очень высокий уровень. Инфляция, если мы сделаем срез за последний месяц, составляет примерно 6,5% годовых. Ставка ЦБ в 16% гораздо выше 6,5% по текущему срезу инфляции. Обычно при таком сильном различии показателей экономика должна находиться в состоянии рецессии. Обычно падают реально располагаемые доходы, растет безработица, рынок акций тоже должен снижаться. Собственно, вопрос на миллион долларов - будет ли в какой-то момент в России эффект от повышения ставки ЦБ и от ее длительного удержания на очень высоком уровне сказываться на рынке акций и на макроэкономике? Мы видим, что нет никаких признаков начального формирования тренда ухудшения макроэкономических показателей и коррекции на рынке акций. С точки зрения макроэкономики, мы видим безработицу на уровне 2%. Это очень мало. Это признак очень серьезного перегрева на рынке труда. Вообще для России норма - чуть более 4%. Рост реальных доходов населения составляет около 10-11% год к году. В среднем за последние 10 лет нормальные темпы роста - чуть более 3%. И мы видим, что рынок акций находится в состоянии роста. Индекс МосБиржи находится в состоянии восходящего тренда. Собственно, как такое может быть? Почему действия ЦБ не приводят к ухудшению всех этих показателей? Судя по всему, ответ на этот вопрос в достаточной мере дало исследование ВЭБ, которое вышло около года назад. В нем рассказывалось, что из-за изоляции российской экономики от внешних рынков и огромного бюджетного и кредитного стимулов рынок РФ не должен корректироваться. Соответственно, стратегически правильно сейчас покупать активы”, - рассказал эксперт.
Какие же акции покупать в портфель, какие компании выигрывают? В первую очередь, нужно покупать бизнес с низким долгом и ориентированный на внутренний спрос, считает Нигматуллин.
“Цена - важный элемент, но приоритет отдается способности актива получать выгоду от текущего макроэкономического обрамления ситуации”, - сказал консультант. Среди бенефициаров он перечислил такие компании, как “Магнит”, X5, HH, “ЦИАН”, “Яндекс”, “Позитив”, Ozon, “Русагро”, “Ростелеком”, “Северсталь”, НЛМК, а также девелоперов, в первую очередь, “Эталон”.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter