30 апреля 2024 Abeta
По последним прогнозам аналитиков, энергопотребление в США будет ежегодно расти по 2.4% до конца десятилетия, против околонулевого показателя в 2010-2020 гг. Помимо решоринга производства и широкой электрификации экономики, крупным драйвером станет рост мощностей дата-центров, благодаря интеграции средств для работы с ИИ.
Ожидается, что ЦОД ежегодно обеспечат 90 б.п. повышения энергопотребления, при этом, доля в общем спросе на электричество расширится до 8% с текущих 3% к 2030 году.
Учитывая, что модели ИИ требует в 6-10 раз энергии для выполнения стандартных задач (например поиск), ожидаемое повышение энергоемкости серверов не сможет в полной мере перекрыть эффект. Отметим, что именно из-за улучшения эффективности в прошлом десятилетии рост потребление фактически был нулевым, несмотря на расширение экономики.
Чтобы обеспечить дополнительный спрос от ЦОД и ИИ, потребуется расширить генерирующие мощности еще почти на 47 ГВт с инвестициями в $50 млрд. По оценкам, около 60% будет обеспечено за счет выработки с помощью газа и 40% - от возобновляемых источников энергии.
На какие акции обратить внимание?
На наш взгляд, выгоды от ожидаемого широкого роста энергопотребления (особенно вклад ЦОД и ИИ) еще не полностью отразились в оценках компаний из сферы. Хотя бенефициаров может быть достаточно много, мы выделяем только нескольких с наилучшим позиционированием.
✅ NextEra Energy #NEE - крупнейшая по капитализации коммунальная компания в США, один из ведущих мировых операторов возобновляемой энергетики. Получает ~75% выручки во Флориде(FLP). Остальная часть приходится на NEER, управляющую и разрабатывающую парк ВИЭ.
🎯 Целевая цена - $74, потенциал роста +12%
Компания уже обслуживает 6 ГВт нагрузки от ЦОД, и ожидает, что мощности будут только расти. NEER уже зарезервировала 150 ГВт очередей на подключение для своих проектов, что устраняет одно из основных препятствий для строительства новых объектов. Недавно представила впечатляющие результаты за 1-й квартал. В июне пройдет день аналитика, что может стать катализатором для котировок. Продолжаем держать акции в наших портфелях.
✅ First Solar #FSLR - крупнейший мировой производитель солнечных батарей для коммунального сектора, предоставляющий полный спектр услуг в сфере солнечной генерации.
🎯 Целевая цена - $265, потенциал роста +48%
First Solar должна выиграть от увеличения числа проектов коммунального масштаба, необходимых для поддержания растущего спроса. Клиенты, скорее всего, будут искать панели внутри страны, чтобы иметь возможность воспользоваться субсидиями США. В некоторых случаях компания даже напрямую сотрудничает с операторами ЦОД, такими как MSFT.
✅ Cameco #CCJ - канадская компания, один из крупнейших добытчиков урана и производителей ядерного топлива в мире. Обладает объектами в Канаде, Австралии и Казахстане.
🎯 Целевая цена - $55, потенциал роста +11%
Мы ожидаем, что благодаря росту потребления электроэнергии, в будущем будет наблюдаться меньшее количество закрытий АЭС и большее число продления лицензий. Это дополнительный позитивный фактор для цен на уран и отдельно для Cameco, обладающей лучшим позиционированием на рынок США среди аналогов.
https://t.me/aabeta (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Ожидается, что ЦОД ежегодно обеспечат 90 б.п. повышения энергопотребления, при этом, доля в общем спросе на электричество расширится до 8% с текущих 3% к 2030 году.
Учитывая, что модели ИИ требует в 6-10 раз энергии для выполнения стандартных задач (например поиск), ожидаемое повышение энергоемкости серверов не сможет в полной мере перекрыть эффект. Отметим, что именно из-за улучшения эффективности в прошлом десятилетии рост потребление фактически был нулевым, несмотря на расширение экономики.
Чтобы обеспечить дополнительный спрос от ЦОД и ИИ, потребуется расширить генерирующие мощности еще почти на 47 ГВт с инвестициями в $50 млрд. По оценкам, около 60% будет обеспечено за счет выработки с помощью газа и 40% - от возобновляемых источников энергии.
На какие акции обратить внимание?
На наш взгляд, выгоды от ожидаемого широкого роста энергопотребления (особенно вклад ЦОД и ИИ) еще не полностью отразились в оценках компаний из сферы. Хотя бенефициаров может быть достаточно много, мы выделяем только нескольких с наилучшим позиционированием.
✅ NextEra Energy #NEE - крупнейшая по капитализации коммунальная компания в США, один из ведущих мировых операторов возобновляемой энергетики. Получает ~75% выручки во Флориде(FLP). Остальная часть приходится на NEER, управляющую и разрабатывающую парк ВИЭ.
🎯 Целевая цена - $74, потенциал роста +12%
Компания уже обслуживает 6 ГВт нагрузки от ЦОД, и ожидает, что мощности будут только расти. NEER уже зарезервировала 150 ГВт очередей на подключение для своих проектов, что устраняет одно из основных препятствий для строительства новых объектов. Недавно представила впечатляющие результаты за 1-й квартал. В июне пройдет день аналитика, что может стать катализатором для котировок. Продолжаем держать акции в наших портфелях.
✅ First Solar #FSLR - крупнейший мировой производитель солнечных батарей для коммунального сектора, предоставляющий полный спектр услуг в сфере солнечной генерации.
🎯 Целевая цена - $265, потенциал роста +48%
First Solar должна выиграть от увеличения числа проектов коммунального масштаба, необходимых для поддержания растущего спроса. Клиенты, скорее всего, будут искать панели внутри страны, чтобы иметь возможность воспользоваться субсидиями США. В некоторых случаях компания даже напрямую сотрудничает с операторами ЦОД, такими как MSFT.
✅ Cameco #CCJ - канадская компания, один из крупнейших добытчиков урана и производителей ядерного топлива в мире. Обладает объектами в Канаде, Австралии и Казахстане.
🎯 Целевая цена - $55, потенциал роста +11%
Мы ожидаем, что благодаря росту потребления электроэнергии, в будущем будет наблюдаться меньшее количество закрытий АЭС и большее число продления лицензий. Это дополнительный позитивный фактор для цен на уран и отдельно для Cameco, обладающей лучшим позиционированием на рынок США среди аналогов.
https://t.me/aabeta (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter