Формулируем позицию в акциях после отчетности за прошлый квартал, которая укрепила наш позитивный долгосрочный взгляд. Акции откатились от рекордного максимума на 7.3% и теперь торгуются на интересных технических уровнях.
✅ Microsoft #MSFT
🎯 Целевая цена - $515, потенциал роста +28%
Отчетность
Выручка увеличилась на 17% г/г до $61.9 млрд, операционная прибыль - на 23% до $27.6 млрд, а чистая прибыль - на 20% до $21.9 млрд. Валовая рентабельность расширилась на 1 п.п. до 70%, а операционная - на 2 п.п. до 45%.
Компания оправдала ожидания по основным финансовым показателям. Все сегменты бизнеса показали уверенную динамику на фоне высокого спроса на корпоративное ПО и решений с включением ИИ.
Отличилось облачное подразделение Microsoft, где выручка выросла на 23% до $35 млрд. Продажи в Azure расширились на 31%. Сервисы с генеративным ИИ обеспечили 7 п.п. роста, против 6 п.п. в прошлом квартале. Ускорение прошло при CAPEX ниже ожиданий и расширение рентабельности. Рост идет без существенного вреда для прибыльности.
Дальнейшие драйверы
В будущем ожидается сохранение достойных темпов роста Azure на фоне повышения облачных нагрузок, связанных с ИИ, а также привлечения новых клиентов на сервисы ИИ. Дополнительным драйвером станет уход фактора оптимизации облачных нагрузок клиентами (вне ИИ), который негативно влиял на индустрию последние кварталы.
Что касается бизнеса за пределами Azure, прогнозируется нормализация продаж потребительского программного обеспечения по мере выраженного восстановления рынка ПК в ближайшие кварталы. В то же время, сильный импульс в коммерческих Office 365 и Dynamics 365 должен сохраниться, благодаря высокому спросу, переходу на более дорогие планы и преимуществам работы с Copilot.
Катализатор
21-23 мая пройдет Build Conference, на которой компания представит обновления по сервисам с ИИ. Мероприятие может стать катализатором для котировок.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба