8 мая 2024 Abeta
В начале апреля в канале мы размещали инвестиционную идею по турецким корпоративным облигациям. На прошлой неделе S&P повысило кредитный рейтинг Турции на одну ступень до B+ с позитивным прогнозом. Агентство оценило прогресс в нормализации денежно-кредитной и бюджетной политики. Ожидает лучшего контролю инфляции и дефицита бюджета в ближайшие годы.
Влияние на бонды
Действие S&P еще не отразилось в спредах облигаций Mersin и TAV, на которые мы имеем наиболее позитивный взгляд. Оценка корпоративных бондов страны фактически привязана к обновлениям по рейтингу Турции. Мы ожидаем значительной реакции в облигациях в среднесрочной перспективе, учитывая динамику после других повышений рейтинга.
В марте этого года Fitch повысило рейтинг Турции до B+ с позитивным прогнозом. С того времени, спреды по бумагам Mersin и TAV сократились на 50 б.п. и 55 б.п, соответственно. Ожидаем аналогичной динамики и сейчас. В дальнейшем дополнительным драйвером может стать повышение рейтинга от Moody’s, которое дает Турции рейтинг на уровне B3 (аналог B-), но с позитивным прогнозом.
💎 Текущим моментом стоит пользоваться для формирования позиций, пока доходности остаются на высоком уровне. Сейчас мы смотрим на два выпуска:
✅ Mersin - оператор Международного порта Мерсин - крупнейшего по общей пропускной способности в Турции.
• 8.25% 15nov2028, ISIN XS2696793012, B+, доходность к погашению: 7.5%
✅ TAV Havalimanlari - глобальный оператор аэропортов. Управляет портфелем из 15 аэропортов в восьми странах на трех континентах.
• 8.5% 7dec2028, ISIN XS2729164462, B+/BB+, доходность к погашению: 7.8%
https://t.me/aabeta (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Влияние на бонды
Действие S&P еще не отразилось в спредах облигаций Mersin и TAV, на которые мы имеем наиболее позитивный взгляд. Оценка корпоративных бондов страны фактически привязана к обновлениям по рейтингу Турции. Мы ожидаем значительной реакции в облигациях в среднесрочной перспективе, учитывая динамику после других повышений рейтинга.
В марте этого года Fitch повысило рейтинг Турции до B+ с позитивным прогнозом. С того времени, спреды по бумагам Mersin и TAV сократились на 50 б.п. и 55 б.п, соответственно. Ожидаем аналогичной динамики и сейчас. В дальнейшем дополнительным драйвером может стать повышение рейтинга от Moody’s, которое дает Турции рейтинг на уровне B3 (аналог B-), но с позитивным прогнозом.
💎 Текущим моментом стоит пользоваться для формирования позиций, пока доходности остаются на высоком уровне. Сейчас мы смотрим на два выпуска:
✅ Mersin - оператор Международного порта Мерсин - крупнейшего по общей пропускной способности в Турции.
• 8.25% 15nov2028, ISIN XS2696793012, B+, доходность к погашению: 7.5%
✅ TAV Havalimanlari - глобальный оператор аэропортов. Управляет портфелем из 15 аэропортов в восьми странах на трех континентах.
• 8.5% 7dec2028, ISIN XS2729164462, B+/BB+, доходность к погашению: 7.8%
https://t.me/aabeta (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter