15 мая 2024 БКС Экспресс | HeadHunter
HeadHunter в четверг, 16 мая, раскроет результаты за I квартал 2024 г.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
• Мы прогнозируем увеличение выручки на 53% г/г в I квартале 2024 г. до 8,5 млрд руб. В результате скорректированная EBITDA, вероятно, вырастет до 4,9 млрд руб., с рентабельностью 58% (+3 п.п. г/г), скорректированная чистая прибыль — на 77%, до 3,8 млрд руб., c рентабельностью 45% (+6 п.п. г/г).
• Таким образом, мы ждем некоторого замедления роста выручки после увеличения на 63% в 2023 г., но полагаем, что динамика остается очень сильной
• Основным катализатором роста выручки, по нашему прогнозу, оставался высокий спрос на кандидатов. На конец I квартале 2024 г. число активных вакансий на платформе hh.ru выросло на 31% г/г, по нашей оценке.
• Отметим, что ПО HeadHunter было включено в реестр российского программного обеспечения в конце 2023 г. Это могло снизить налоговые платежи в I квартале 2024 г., но сложно оценить на сколько.
Таким образом, ждем продолжения сильных тенденций в выручке и рентабельности. У нас «Позитивный» взгляд на HeadHunter на 12 месяцев, учитывая наш прогноз высокого роста показателей в 2024 г., оценку (P/E на 2024 г. в размере 15x) и вероятное возобновление дивидендных выплат после редомициляции (доходность 4-8% в 2024 г.).
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
• Мы прогнозируем увеличение выручки на 53% г/г в I квартале 2024 г. до 8,5 млрд руб. В результате скорректированная EBITDA, вероятно, вырастет до 4,9 млрд руб., с рентабельностью 58% (+3 п.п. г/г), скорректированная чистая прибыль — на 77%, до 3,8 млрд руб., c рентабельностью 45% (+6 п.п. г/г).
• Таким образом, мы ждем некоторого замедления роста выручки после увеличения на 63% в 2023 г., но полагаем, что динамика остается очень сильной
• Основным катализатором роста выручки, по нашему прогнозу, оставался высокий спрос на кандидатов. На конец I квартале 2024 г. число активных вакансий на платформе hh.ru выросло на 31% г/г, по нашей оценке.
• Отметим, что ПО HeadHunter было включено в реестр российского программного обеспечения в конце 2023 г. Это могло снизить налоговые платежи в I квартале 2024 г., но сложно оценить на сколько.
Таким образом, ждем продолжения сильных тенденций в выручке и рентабельности. У нас «Позитивный» взгляд на HeadHunter на 12 месяцев, учитывая наш прогноз высокого роста показателей в 2024 г., оценку (P/E на 2024 г. в размере 15x) и вероятное возобновление дивидендных выплат после редомициляции (доходность 4-8% в 2024 г.).
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба