15 мая 2024 Газпромбанк | МВидео
Основные показатели
По итогам 2023 года компания зафиксировала чистый убыток до налога на прибыль в размере 7,8 млрд рублей против 13,4 млрд рублей годом ранее. Долговая нагрузка по показателю «чистый долг / EBITDA» по итогам 2023 года составила 3,2x против 4,5x годом ранее. Также в апреле 2024 года Группа полностью погасила выпуск долговых облигаций дочерней компании ООО «МВ ФИНАНС» на сумму 4,2 млрд рублей за счет собственных средств.
Параметры эмиссии
У действующих акционеров, зарегистрированных в реестре на 17 мая 2024 года, будет преимущественное право приобрести акции допэмиссии пропорционально количеству принадлежащих им акций. Оно будет предложено по открытой подписке как физлицам, так и институциональным инвесторам. Остальные детали размещения пока еще не объявлены.
Дополнительное привлечение капитала позволит улучшить финансовые показатели и снизить долговую нагрузку, а также повысить гибкость компании в процессе принятия операционных, финансовых и инвестиционных решений.
Реакция рынка
Акции М.Видео на новости о принятии решения советом директоров компании о дополнительной эмиссии потеряли 1,28% в цене 13 мая и закрылись на отметке 184,8 рубля. При этом основное снижение котировок на 9,5% произошло 6 мая, когда появилась информация о рассмотрении советом директоров возможности увеличения уставного капитала за счет дополнительной эмиссии. На данный момент общее снижение котировок с 6 по 13 мая составляет 11,8%.
Находящиеся в обращении три выпуска облигаций компании особо не отреагировали на дополнительную эмиссию акций. Так, с 6 по 13 мая цена облигации выпуска 2 с погашением 7 августа 2024 года снизилась на 0,09%; цена облигаций выпуска 3 с погашением 22 июля 2025 года выросла на 0,15%; цена облигаций выпуска 4 с погашением 17 апреля 2026 года выросла на 0,32%.
Дивиденды
Совет директоров принял решение не объявлять и не распределять дивиденды за 2023 год. В последний раз компания выплачивала дивиденды по результатам 9 месяцев 2021 года.
Наше мнение
Группа М.Видео-Эльдорадо переживает болезненный процесс трансформации, который, как мы отмечали ранее, проходит в целом положительно, что выражается в улучшении показателей рентабельности по итогам 2023 года. Однако реализация процесса трансформации бизнеса в условиях негативного макроэкономического фона и наличие высокой процентной ставки в экономике усложняют поставленную перед компанией задачу, что вынуждает менеджмент принимать болезненные для текущих акционеров решения в виде привлечения собственного капитала посредством дополнительной эмиссии.
В первую очередь дополнительная эмиссия акций с целью снижения долговой нагрузки является позитивной новостью для держателей облигаций. Мы полагаем, что облигации компании могут быть интересны склонным к риску инвесторам.
Компания уже прошла пик кризиса в процессе трансформации своего бизнеса, дополнительная эмиссия акций должна способствовать еще большему снижению риска для держателей облигаций.
На 14 мая в обращении находятся три выпуска облигаций:
МВ ФИН 1Р2 с потенциальной доходностью 19,9% и погашением 7 августа 2024 года;
МВ ФИН 1Р3 с потенциальной доходностью 20,1% и погашением 22 июля 2025 года;
МВ ФИН 1Р4 с потенциальной доходностью 21,9% и офертой 18 апреля 2025 года.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба