16 мая 2024 БКС Экспресс Кокорева Анна
Макродрайверы
• Американские фондовые индексы завершили основные торги 15 мая ростом. Индексы S&P 500 и NASDAQ выросли на 1,17% и 1,4%. Индекс Russell 2000 вырос на 1,25%.
Американские бенчмарки обновили исторические максимумы на фоне позитивных данных по инфляции, которая в апреле замедлила рост. Примечательно, что две трети увеличения базового индекса пришлось на цены на газ и жилье, которые выросли на 2,6% и 5,5% соответственно по сравнению с предыдущим годом.
Кроме того, розничные продажи в апреле не изменились относительно предыдущего месяца и выросли на 3% по сравнению с предыдущим годом, что свидетельствует о замедлении потребительского спроса. На это же указывает и мартовский показатель соотношения запасов на складах и продаж, который увеличился до 1,39 с 1,37.
Данные по потребительскому спросу, а также динамика инфляции и смягчение ситуации на рынке труда заставили чиновников ФРС вновь заявить, что повышение ставки не стоит в повестке дня, но оставаться на текущих уровнях она может еще длительное время.
Также были опубликованы другие экономические данные, согласно которым в мае уверенность застройщиков снова упала на отрицательную территорию, а ставки по ипотеке остались на высоком уровне.
Фьючерсы на индексы S&P 500 (SPYF- 6.24) и NASDAQ (NASD-6.24) на Московской бирже растут.
На открытии основной торговой сессии индексы также движутся вверх.
• Европейский рынок (STOX-6.24) незначительно снижается. Индекс Stoxx 50 вчера предпринял безуспешную попытку обновить годовой максимум и сегодня теряет 0,4%
• Фьючерс на гонконгский Hang Seng (HANG-6.24) растет на 1,45%. Индекс Hang Seng на торгах в четверг прибавил 1,59%. Наибольший прирост показал сектор недвижимости: +3,5%. Столь позитивная динамика связана с программой по обмену старого жилья на новое, которую вот-вот запустит правительство Китая. Ранее страна уже предпринимала попытки ликвидировать избыток нового жилья на рынке, но эта программа по масштабам превзойдет все предыдущие.
• Nikkei 225 (NIKK-6.24) закрылся в плюсе, прибавив 1,39%, несмотря на негативную статистику.
Согласно предварительной оценке, темпы роста ВВП Японии в I квартале 2024 г. снизились на 0,5% кв/кв и на 2% г/г, что оказалось хуже ожиданий рынка. После пересмотра по окончательной оценке ситуация может измениться, не будем торопиться с выводами. Однако напомню, что поквартальное снижение ВВП в течение двух периодов подряд называется технической рецессией.
• Золото (GOLD-6.24) торгуется в минусе. Согласно данным COMEX, цена на драгметалл с поставкой в июне составляет $2379 за унцию, -0,66%.
• Нефть (BR-6.24) марки Brent, согласно июльскому контракту, торгуется по $83,65 за баррель, +1,09%.
• Фьючерс на природный газ (NG-6.24) на Московской бирже растет на 4,3%. Сегодня EIA опубликует еженедельный отчет.
Промежуточные итоги мая
В то время, как S&P 500 и NASDAQ 100 продолжают расти, демонстрируя двузначную доходность с начала года, стоит отметить, что ведущим сектором на рынке является не тот, который многие инвесторы ожидают увидеть в лидерах.
На приведенном ниже графике видно, что на самом деле акции коммунальщиков опережают все остальные, за ними следуют услуги связи и энергетика. Технологии, конечно, по-прежнему на высоте.
Относительно доходности классов активов, акции по-прежнему демонстрируют хорошие результаты, особенно международные, которые отставали в течение большей части последнего десятилетия. Такие индексы, как Nikkei 225 и Euro Stoxx 50, в меньшей степени связаны с технологиями и в большей — с циклическими акциями, именно поэтому они опережают американские индексы.
Облигации продолжают испытывать трудности, в то время, как некоторые сырьевые товары, такие как какао и апельсиновый сок, приносят чрезмерную прибыль из-за проблем с поставками. Следует отметить, что цветные и драгоценные металлы также демонстрируют хорошие результаты и в последнее время остаются лидерами в сырьевом секторе.
Текущая рыночная ситуация похожа, но отличается от прошлогодней. В нынешнем ралли участвует больше акций, секторов и активов, поэтому многие считают, что у нынешнего рывка к новым историческим максимумам есть вполне устойчивые основания.
Время покажет, так это или нет, а я предлагаю вернуться к этим графикам через несколько недель, чтобы изучить сезонное явление «sell in May and go away».
• Американские фондовые индексы завершили основные торги 15 мая ростом. Индексы S&P 500 и NASDAQ выросли на 1,17% и 1,4%. Индекс Russell 2000 вырос на 1,25%.
Американские бенчмарки обновили исторические максимумы на фоне позитивных данных по инфляции, которая в апреле замедлила рост. Примечательно, что две трети увеличения базового индекса пришлось на цены на газ и жилье, которые выросли на 2,6% и 5,5% соответственно по сравнению с предыдущим годом.
Кроме того, розничные продажи в апреле не изменились относительно предыдущего месяца и выросли на 3% по сравнению с предыдущим годом, что свидетельствует о замедлении потребительского спроса. На это же указывает и мартовский показатель соотношения запасов на складах и продаж, который увеличился до 1,39 с 1,37.
Данные по потребительскому спросу, а также динамика инфляции и смягчение ситуации на рынке труда заставили чиновников ФРС вновь заявить, что повышение ставки не стоит в повестке дня, но оставаться на текущих уровнях она может еще длительное время.
Также были опубликованы другие экономические данные, согласно которым в мае уверенность застройщиков снова упала на отрицательную территорию, а ставки по ипотеке остались на высоком уровне.
Фьючерсы на индексы S&P 500 (SPYF- 6.24) и NASDAQ (NASD-6.24) на Московской бирже растут.
На открытии основной торговой сессии индексы также движутся вверх.
• Европейский рынок (STOX-6.24) незначительно снижается. Индекс Stoxx 50 вчера предпринял безуспешную попытку обновить годовой максимум и сегодня теряет 0,4%
• Фьючерс на гонконгский Hang Seng (HANG-6.24) растет на 1,45%. Индекс Hang Seng на торгах в четверг прибавил 1,59%. Наибольший прирост показал сектор недвижимости: +3,5%. Столь позитивная динамика связана с программой по обмену старого жилья на новое, которую вот-вот запустит правительство Китая. Ранее страна уже предпринимала попытки ликвидировать избыток нового жилья на рынке, но эта программа по масштабам превзойдет все предыдущие.
• Nikkei 225 (NIKK-6.24) закрылся в плюсе, прибавив 1,39%, несмотря на негативную статистику.
Согласно предварительной оценке, темпы роста ВВП Японии в I квартале 2024 г. снизились на 0,5% кв/кв и на 2% г/г, что оказалось хуже ожиданий рынка. После пересмотра по окончательной оценке ситуация может измениться, не будем торопиться с выводами. Однако напомню, что поквартальное снижение ВВП в течение двух периодов подряд называется технической рецессией.
• Золото (GOLD-6.24) торгуется в минусе. Согласно данным COMEX, цена на драгметалл с поставкой в июне составляет $2379 за унцию, -0,66%.
• Нефть (BR-6.24) марки Brent, согласно июльскому контракту, торгуется по $83,65 за баррель, +1,09%.
• Фьючерс на природный газ (NG-6.24) на Московской бирже растет на 4,3%. Сегодня EIA опубликует еженедельный отчет.
Промежуточные итоги мая
В то время, как S&P 500 и NASDAQ 100 продолжают расти, демонстрируя двузначную доходность с начала года, стоит отметить, что ведущим сектором на рынке является не тот, который многие инвесторы ожидают увидеть в лидерах.
На приведенном ниже графике видно, что на самом деле акции коммунальщиков опережают все остальные, за ними следуют услуги связи и энергетика. Технологии, конечно, по-прежнему на высоте.
Относительно доходности классов активов, акции по-прежнему демонстрируют хорошие результаты, особенно международные, которые отставали в течение большей части последнего десятилетия. Такие индексы, как Nikkei 225 и Euro Stoxx 50, в меньшей степени связаны с технологиями и в большей — с циклическими акциями, именно поэтому они опережают американские индексы.
Облигации продолжают испытывать трудности, в то время, как некоторые сырьевые товары, такие как какао и апельсиновый сок, приносят чрезмерную прибыль из-за проблем с поставками. Следует отметить, что цветные и драгоценные металлы также демонстрируют хорошие результаты и в последнее время остаются лидерами в сырьевом секторе.
Текущая рыночная ситуация похожа, но отличается от прошлогодней. В нынешнем ралли участвует больше акций, секторов и активов, поэтому многие считают, что у нынешнего рывка к новым историческим максимумам есть вполне устойчивые основания.
Время покажет, так это или нет, а я предлагаю вернуться к этим графикам через несколько недель, чтобы изучить сезонное явление «sell in May and go away».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба