21 мая 2024 Промсвязьбанк
Основания для пересмотра прогноза:
• Ужесточение сигнала ЦБ относительно перспектив ДКП. Регулятор снова обсуждает повышение ключевой ставки, о чем написал в своем резюме.
• Высокая инфляция в апреле (рост цен оказался выше предварительных недельных оценок, заметно ускорилась базовая инфляция во всех измерениях), а также усиление инфляции в первой половине мая.
• Повышение инфляционных ожиданий населения в мае.
Фактический инфляционный тренд остается вблизи нашего прогноза, который заметно выше ожиданий ЦБ на конец года (5,4% г/г, против 4,3-4,8% г/г). Консенсус-прогноз рынка также закрепился в районе 5,2-5,3% г/г, а прогноз Минэка был в апреле повышен до 5,1% г/г. Полагаем, что статистика и новостной фон в ближайшие месяцы продолжат негативно влиять на ожидания ЦБ по инфляции.
Таким образом ожидания по началу цикла снижения ключевой ставки сдвигаются на 2025 год. Сценарий умеренного снижения ставки в lV кв. до 15-15,5% остается высоковероятным. Однако на данный момент он не является базовым и реализуется лишь при сильном торможении инфляции, например, на фоне заметного укрепления курса рубля.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
• Ужесточение сигнала ЦБ относительно перспектив ДКП. Регулятор снова обсуждает повышение ключевой ставки, о чем написал в своем резюме.
• Высокая инфляция в апреле (рост цен оказался выше предварительных недельных оценок, заметно ускорилась базовая инфляция во всех измерениях), а также усиление инфляции в первой половине мая.
• Повышение инфляционных ожиданий населения в мае.
Фактический инфляционный тренд остается вблизи нашего прогноза, который заметно выше ожиданий ЦБ на конец года (5,4% г/г, против 4,3-4,8% г/г). Консенсус-прогноз рынка также закрепился в районе 5,2-5,3% г/г, а прогноз Минэка был в апреле повышен до 5,1% г/г. Полагаем, что статистика и новостной фон в ближайшие месяцы продолжат негативно влиять на ожидания ЦБ по инфляции.
Таким образом ожидания по началу цикла снижения ключевой ставки сдвигаются на 2025 год. Сценарий умеренного снижения ставки в lV кв. до 15-15,5% остается высоковероятным. Однако на данный момент он не является базовым и реализуется лишь при сильном торможении инфляции, например, на фоне заметного укрепления курса рубля.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу