Рынку есть на что опереться » Элитный трейдер
Элитный трейдер

Рынку есть на что опереться

24 мая 2024 БКС Экспресс | Индекс Мосбиржи Зельцер Михаил
Главное

• Очередной пролив рынка выкуплен, техническая поддержка по минимумам мая устояла, индекс МосБиржи способен на более высокий отскок.

• Бумаги в фокусе: лидеры — ГМК Норникель и РУСАЛ; аутсайдеры — Газпром и Селигдар.

• На внешнем контуре резкий разворот в индексах акций США на историческом максимуме на фоне снижения вероятности секвестра ставки ФРС и роста доллара — фактор глобального фондового поводыря сегодня потянет вниз фондовую Азию и Европу. А на российском рынке акций восстановление может продолжиться даже вопреки мрачной мировой биржевой конъюнктуре.

• На сырьевом рынке нефть Brent цепляется за минимумы мая у $81, поддержка месяца оберегает баррель от пролива на круглые $80. В золоте сильный откат к $2330 на фоне обратной корреляции с окрепшим индексом доллара DXY. А в волатильном газе NG прыжок на максимумы зимы 2023 г. выше $2,9 завершился неудачно — отбой с пика на 9%, фьючерс рискует уйти в диапазон $2,6–2,5.

В деталях

Индекс МосБиржи в очередной раз проверил майские минимумы, но по итогам основной сессии полностью выкупился. На вечерке чуть сдал назад и закрылся с потерями в треть процента у 3433 п. Обороты на отскоке со дна подросли до 85 млрд руб., и это обнадеживающий паттерн на дальнейшее восстановление рынка акций.

В фокусе остаются бумаги Газпрома, вновь переписавшие многолетние минимумы. Вечернее решение совета директоров по дивидендам уже не имело значения — правительство заранее все определило. Отказ от выплат акционерам связан со сложным финансовым состоянием, а сэкономленные средства способны замедлить негативную динамику долговой нагрузки корпорации. В перспективе это даже позитив, но сейчас реакция рынка закономерна, правда, чрезмерна. Обвал уже в два раза больше даже предполагаемых ранее дивидендов в 15 руб. — рынок не линеен, и на фоне эмоциональных распродаж биржевая волатильность актива в моменте может быть значительно больше расчетной. Вскоре страсти улягутся, акции стабилизируется, а там будет и отскок на эффекте высокой перепроданности.

С технической точки зрения многократный тест поддержки в индексе МосБиржи чуть выше 3400 п. с последующим выкупом по-прежнему отражает силу фондовых быков. Фактически это опорный уровень, оберегающий рынок от более глубокого снижения на годовую трендовую поддержку. Но и она уже недалеко: к началу лета динамическая линия поднимется под 3400 п. Поэтому потенциал рынка вниз и так ограничен.

На ценовом графике есть верхний межсессионный гэп под 3470 п., и тактически его следовало бы закрыть. Также на данную отметку выпадает важное сопротивление по максимумам февральского отскока 2022 г., и после резкого падения индекса в мае более 110 пунктов его надо бы отработать снизу-вверх — это примерно половина волны снижения от недавних двухлетних пиков.

Рынку есть на что опереться


Бумаги в фокусе

• ГМК Норникель (+2,7%). Лидер доходности среди всех компонентов индекса МосБиржи, несмотря на отказ в выплате дивидендов за 2023 г. Такая реакция акций на отсутствие дивидендов многих удивила, но, как говорится, продавай на ожиданиях, а откупай по факту. Ожиданий выплат изначально не было, а курс бумаг под это и давили все последние сессии: с апрельского пика и до вчерашнего дневного дна цена падала на 12%. По факту решения состоялся закономерный отскок. Ничего экстраординарного. Технически на волне вверх цена уперлась в динамическую линию сопротивления, а это верхняя граница нисходящего торгового канала. Без преодоления с закреплением выше 156 руб. вчерашний высокий темп роста повторить будет сложно. Фундаментальный таргет 2024 г. на 180 руб. предполагает +17% от текущих, но взгляд «Нейтральный».

• РУСАЛ (+2,6%). На фоне высокой долговой нагрузки корпорации дивиденды от ГМК значимы. Тем не менее бумаги производителя алюминия взлетали до 45,7 руб., почти на годовые максимумы. Причина, по которой инвесторы отмахнулись от фактора отсутствия дивидендов ГМК и для РУСАЛа, — пролонгация долгосрочного контракта на поставку сырья со швейцарским трейдером Glencore. При этом на скачке вверх акции не вышли за рамки технического канала, предыдущий годовой пик у 45,9 руб. по-прежнему будет сдерживать рост, выступая сильным сопротивлением. После весеннего ралли на 40% акции и так уже фундаментально дорогие.

• Газпром (-3,3%). Очередной удар на минимумы с февраля 2022 г., на вечерке бумаги рухнули на 133,17 руб. на фоне оглашения формального решения совета директоров по дивидендам. Со дна состоялся небольшой отскок на процент, поскольку вердикт был известен заранее. С прошлой пятницы потери превысили 15%, а с момента выхода отчета, на котором и возросли опасения насчет выплат, уже все -20%. На эмоциях и принудительном закрытии позиции по лимитам риска, а также за счет присоединившихся к тренду игроков на понижение курс рухнул в два раза больше предполагаемых выплат. Перебор. Цена вышла на многолетнюю трендовую опору по минимумам 2008, 2017 и 2022 гг. База для отскока сформирована, но волатильность в моменте может оставаться очень высокой, поэтому риск-менеджмент необходим, а защитные стоп-заявки должны быть адекватны по соотношению предполагаемой доходности и риска. Фундаментальный таргет 190 руб., или +41% от текущих, а вот ждать раскрытия внутренней стоимости, возможно, придется долго.

• Селигдар-ао (-3,1%). На фоне резкого падения цены золота на $120, или -5% от исторического пика, бумаги золотодобытчика не могли остаться в стороне. Тем более, они малоликвидны, а значит, и высоковолатильны. Технически вероятно замедление падения базового актива и даже отскок унции, а 31 мая состоится «День инвестора». Это факторы поддержки курса и аргументы на скорейший возврат к 76 руб.

На внешнем контуре

• В США: ведущие индексы акций в моменте обновили исторические максимумы, а закрылись резко вниз, с потерями 0,4–1,5%. Бенчмарк S&P 500 с пика слетел на 1,6%. Это негативная разворотная формация, по инерции там может быть еще ниже. Сильные показатели деловой активности (PMI 54,4 п., максимумы с апреля 2022 г.) сдерживают решимость ФРС снизить ставку. Вероятность секвестра стоимости фондирования на сентябрьском заседании регулятора сразу упала почти до 50%. Негативная динамика глобального фондового поводыря сегодня окажет пагубное влияние на азиатские и европейские акции. Для отработки заокеанских тенденций российским активным трейдерам доступны московские фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок возможен через фьючерс STOX.

• В Азии: в индексах АТР отыгрывают слабую сессию в Штатах, большинство индексов падает на процент, и это дополнительный фактор к открытию европейских бенчмарков акций вниз. Российским трейдерам открыт доступ на рынок Гонконга через фьючерс HANG. Динамику японского рынка можно отыгрывать посредством московского фьючерса NIKK.

• Нефть Brent вчера пыталась вернуться на $83, но сопротивление отбросило баррель на минимумы мая. Теперь идет борьба за уровень $81, и нефтебыкам его надо охранять, иначе риск теста круглых $80 резко повысится. Пока им это удается, на утренней сессии отскок под $81,5. Факторы локального давления на баррель — промедление с послаблением ФРС и скачок глобального доллара. А 1 июня состоится важная встреча членов ОПЕК+ по квотам.

• Золото продолжило падение, уровень $2370 сдан, что привело к закономерному углублению унции до $2330. На фоне монетарных переживаний доллар DXY вдруг стал дороже 105 п., а с Gold у них обратная корреляция. С пика унция потеряла уже 5%, и даже в моменте проколола трендовую опору 2024 г., краткосрочно возможен возврат на $2350.

• Газ NG быстро меняет направление, и это в его стиле — обновление максимумов с декабря 2023 г. выше $2,9 завершилось резким проливом с пика на 9%. Дневная свеча может напрягать игроков на повышение, поскольку повышается риск инерционного снижения: сначала к $2,6, а затем и на поддержку $2,5. Текущий фьючерс $2,66. При работе с таким турбулентным активом без стопов явно не обойтись.

http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter