Накануне компания отчиталась за 1-й квартал выше ожиданий рынка. Результаты укрепили наш позитивный взгляд и мы продолжаем держать акции в наших портфелях. Рассмотрим подробнее отчет и стоит ли формировать позицию.
✅ Xiaomi #1810
🎯 Целевая цена - HK$23, потенциал роста +25.7%
Основные моменты
Общая выручка выросла на 27% г/г до $10.4 млрд. Чистая прибыль удвоилась до $0.9 млрд. Валовая рентабельность расширилась на 2.9 п.п. до 22.3%, несмотря на рост расходов на EV. Это второй самый высокий показатель в истории Xiaomi.
• Смартфоны. Выручка выросла на 33% и достигла $6.42 млрд. Поставки увеличились на 34%, при росте на широком рынке всего на 9.8%. Xiaomi расширила свою долю на каждом рынке присутствия, включая главный для неё Китай. При этом, поставки более маржинальных премиальных смартфонов выросли на 20% в КНР.
• IoT. Выручка увеличилась на 21% до $2.82 млрд. Высокая реализация планшетов в Китае, носимых устройств и товаров для жизни на зарубежных рынках компенсировала слабость в смарт-TV и ноутбуках. Рентабельность сегмента достигла нового рекорда в 19.9%.
• Сервисы и реклама. Выручка выросла на 15% до $1.1 млрд. Отличная динамика обусловлена активным выходом на зарубежные рынки и восстановлением в КНР. Число ежедневных глобальных активных пользователей MIUI расширилось на 10.6% до 685.1 млн. Количество устройств на одного пользователя увеличилось с 1.03 до 1.19.
• Электромобили. На конец апреля, компания получила 88 тыс. заказов. Пока что поставлено 10 тыс. авто с момента запуска SU7. Xiaomi планирует расширить, производство и сеть продаж, прогнозируя общие поставки на уровне 100-120 тыс. EV по итогам этого года.
Катализатор
С 1 по 18 июня в Китае будет проходить фестиваль шопинга, являющийся вторым крупнейшим в году. В 2022 и 2023 годах на этот период приходилось около 63% и 59% от общего GMV смартфонов и IoT во втором квартале. Первые данные по продажам начнут выходить в начале месяца, и мы рассчитываем на неплохие результаты от Xiaomi.
💎 Позитивно оцениваем перспективы. Ожидаем, что компания продолжит прибыльно расти за счет восстановления рынка потребительской электроники, расширения долю на глобальном рынке, премиализации устройств и повышению выручки от высокомаржинальных сервисов. С момента первого упоминания в канале 26 марта бумаги прибавили около 20%, и мы ожидаем продолжения тренда. Оценка акций еще не в полной мере отразила темпы роста бизнеса и сегмент EV.
https://t.me/aabeta (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу