24 мая 2024 БКС Экспресс Рокотянская Людмила
Кратко о ситуации на рынке
По-прежнему царит неопределенность относительно дальнейшей динамики ключевой ставки.
Индекс гособлигаций RGBI продолжает спуск вниз.
Рубль находится в фазе укрепления, что наталкивает на мысли о покупке валютных инструментов.
Рыночные доходности
Ключевая ставка — 16%
RUSFAR — 15,88%
RUONIA — 15,85%
ОФЗ — доходность дальних выпусков находится в районе 14,4%, коротких — 15,2%. Кривая доходности инвертирована.
Доходность наиболее ликвидных корпоративных бондов (IFX Cbonds) — 16,7%
Доходность индекса замещающих облигаций — 7,32%
Топ-5 идей на сегодня
1. Замещайки
МКБ ЗО-2025-02
Номинал — 1000 USD
Дюрация — 0,66
Купон — 4,7% годовых
Эффективная доходность — 8,38% годовых
МКБ ЗО-2026-01
Номинал — 1000 EUR
Дюрация — 1,63
Купон — 3,1% годовых
Эффективная доходность — 7,96% годовых
Кредитный рейтинг — А+, прогноз стабльный
Московский Кредитный Банк (МКБ) — один из крупнейших российских банков, входит в перечень системно значимых кредитных организаций.
2. Юаневые бонды
Номинал — 1000 CNY
Дюрация — 1,65
Купон — 7,05% годовых
Эффективная доходность — 7,08% годовых
Кредитный рейтинг — A+, прогноз стабильный.
Уральская сталь — производит товарный чугун, мостосталь и сталь для труб большого диаметра. В марте АКРА повысило кредитный рейтинг компаний. Причина — улучшение рыночных позиций, размера бизнеса и доли продукции с высокой добавленной стоимостью.
3. Etalon Group
Дюрация — 1,19
Купон — 9,1% годовых
Эффективная доходность — 19,13% годовых
Кредитный рейтинг — ruA-, прогноз стабильный
Etalon Group — девелопер, известный российским инвесторам также по своим депозитарным распискам. Подробнее о компании можно почитать в специальном материале.
4. Моторика
Дюрация — 0,39
Погашение — 14/10/2026, однако по выпуску предусмотрена оферта — 18/10/2024
Купон — 15,75% годовых
Эффективная доходность — 21,78% годовых
Кредитный рейтинг — BBB+, прогноз стабильный
Эмитент производит протезы рук и кистей. На отечественном рынке является лидером.
В конце апреля компания представила консолидированные финансовые результаты за 2023 г. Выручка выросла в 3,3 раза по сравнению с прошлым годом, чистая прибыль — в 8,6 раз.
Результаты по РСБУ за I квартал текущего года тоже позитивные. Выручка выросла в 3,3 раза г/г, чистая прибыль — в 4,8 раз г/г.
5. Аренза-Про
Дюрация — 1,3
Погашение — 21/11/2028, однако по выпуску предусмотрена оферта — 06/11/2025
Купон ежемесячный — 15,5% годовых
Эффективная доходность — 19,7% годовых
Кредитный рейтинг — BB+, стабильный
Небольшая лизинговая компания, которая на 25% принадлежит АФК Системе. Основные клиенты — малый бизнес. Большая часть лизингового портфеля (35%) приходится на оборудование для пищевой промышленности и ресторанов. Хотя в целом лизинговый портфель неплохо диверсифицирован по клиентам и видам оборудования.
Плюсы компании — высокий уровень достаточности капитала, высокие темпы роста бизнеса.
(!) Риски — качество лизингового портфеля далеко от идеала. 11.5% всех плановых платежей приходится на клиентов, которые допускали просрочки более чем в 90 дней.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
По-прежнему царит неопределенность относительно дальнейшей динамики ключевой ставки.
Индекс гособлигаций RGBI продолжает спуск вниз.
Рубль находится в фазе укрепления, что наталкивает на мысли о покупке валютных инструментов.
Рыночные доходности
Ключевая ставка — 16%
RUSFAR — 15,88%
RUONIA — 15,85%
ОФЗ — доходность дальних выпусков находится в районе 14,4%, коротких — 15,2%. Кривая доходности инвертирована.
Доходность наиболее ликвидных корпоративных бондов (IFX Cbonds) — 16,7%
Доходность индекса замещающих облигаций — 7,32%
Топ-5 идей на сегодня
1. Замещайки
МКБ ЗО-2025-02
Номинал — 1000 USD
Дюрация — 0,66
Купон — 4,7% годовых
Эффективная доходность — 8,38% годовых
МКБ ЗО-2026-01
Номинал — 1000 EUR
Дюрация — 1,63
Купон — 3,1% годовых
Эффективная доходность — 7,96% годовых
Кредитный рейтинг — А+, прогноз стабльный
Московский Кредитный Банк (МКБ) — один из крупнейших российских банков, входит в перечень системно значимых кредитных организаций.
2. Юаневые бонды
Номинал — 1000 CNY
Дюрация — 1,65
Купон — 7,05% годовых
Эффективная доходность — 7,08% годовых
Кредитный рейтинг — A+, прогноз стабильный.
Уральская сталь — производит товарный чугун, мостосталь и сталь для труб большого диаметра. В марте АКРА повысило кредитный рейтинг компаний. Причина — улучшение рыночных позиций, размера бизнеса и доли продукции с высокой добавленной стоимостью.
3. Etalon Group
Дюрация — 1,19
Купон — 9,1% годовых
Эффективная доходность — 19,13% годовых
Кредитный рейтинг — ruA-, прогноз стабильный
Etalon Group — девелопер, известный российским инвесторам также по своим депозитарным распискам. Подробнее о компании можно почитать в специальном материале.
4. Моторика
Дюрация — 0,39
Погашение — 14/10/2026, однако по выпуску предусмотрена оферта — 18/10/2024
Купон — 15,75% годовых
Эффективная доходность — 21,78% годовых
Кредитный рейтинг — BBB+, прогноз стабильный
Эмитент производит протезы рук и кистей. На отечественном рынке является лидером.
В конце апреля компания представила консолидированные финансовые результаты за 2023 г. Выручка выросла в 3,3 раза по сравнению с прошлым годом, чистая прибыль — в 8,6 раз.
Результаты по РСБУ за I квартал текущего года тоже позитивные. Выручка выросла в 3,3 раза г/г, чистая прибыль — в 4,8 раз г/г.
5. Аренза-Про
Дюрация — 1,3
Погашение — 21/11/2028, однако по выпуску предусмотрена оферта — 06/11/2025
Купон ежемесячный — 15,5% годовых
Эффективная доходность — 19,7% годовых
Кредитный рейтинг — BB+, стабильный
Небольшая лизинговая компания, которая на 25% принадлежит АФК Системе. Основные клиенты — малый бизнес. Большая часть лизингового портфеля (35%) приходится на оборудование для пищевой промышленности и ресторанов. Хотя в целом лизинговый портфель неплохо диверсифицирован по клиентам и видам оборудования.
Плюсы компании — высокий уровень достаточности капитала, высокие темпы роста бизнеса.
(!) Риски — качество лизингового портфеля далеко от идеала. 11.5% всех плановых платежей приходится на клиентов, которые допускали просрочки более чем в 90 дней.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter