Главное
• Индекс МосБиржи пытался отскочить после обвала, но вернулся на исходные — негативные факторы курса бумаг как на подбор. Верхняя граница осеннего боковика 2023 г. выступает технической поддержкой — удержится ли рынок от ухода вглубь нудной формации?
• Бумаги в фокусе — лидеры: ПИК, Селигдар, Ozon и аутсайдеры: НЛМК, ФосАгро, ФСК-Россети.
• Рубль вернулся на уровни января, доллар был почти 88. Победное майское укрепление нацвалюты завершается, а в июне для инвалют ожидается послабление и даже технический отскок. Но не более — для девальвации рубля нет причин.
• На внешнем контуре: нейтральная динамика на основной сессии Штатов и нисходящие утренние фьючерсы на индексы формируют негативный сентимент на азиатских и европейских площадках. Индексы АТР уже падают более процента, ждем слабого открытия фондовой Европы.
• На сырьевом рынке нефть Brent улетает от поддержки $83 выше $84,5, вероятность к $86 сильно возросла. Золото остается в восходящем тренде, унция у $2360. Газ NG дороже $2,8, свежий фьючерс берет курс на максимумы года, вплоть до $3, а стопы понятны.
В деталях
Индекс МосБиржи на открытии вторника по инерции обновил двухмесячные минимумы и был на 3277 п., затем пошел сильный отскок. В моменте бенчмарк подлетал к 3348 п., или +2% со дна, но завершился день по нулям — рынок вернулся на исходные, к 3300 п.
Волатильность чуть снизилась, обороты торгов упали на треть — с 130 млрд на панических распродажах понедельника до 90 млрд руб. во вторник. Это говорит о локальном снижении накала страстей. Однако факторов пессимизма хоть отбавляй:
• Отвесное падение рынка облигаций и на фоне роста доходностей ОФЗ закономерное снижение привлекательности долевых инструментов относительно долговых активов.
• Рост ожиданий ужесточения политики ЦБ — на рынке возросли опасения роста ключевой ставки, и это негативный фактор с точки зрения оценки стоимости бизнеса корпораций и их бумаг на бирже.
• Уверенное укрепление рубля стало влиять на сентимент к бумагам экспортеров, получающих выручку в подешевевшей валюте.
• Отказ от выплаты дивидендов крупных корпораций и потеря рынком ликвидности на фоне значительного снижения реинвестированного капитала.
• Ужесточение налогового законодательства приводит к росту нагрузки на корпорации и частный сектор.
• Перманентная жесткая геополитика и очередные угрозы США ввести полное эмбарго товаров из России. В ЕС тоже стремятся снизить зависимость от российских энергоресурсов.
• Да и раскручивание спирали продаж на бирже приводит к срабатыванию защитных стоп-приказов у активных игроков на повышение, к локальному тренду вниз присоединяются игроки на понижение. У ряда фондов могли быть превышены лимиты потерь и осуществлен принудительный выход из позиций по портфелю.
Технически многократно подтвержденный с начала 2023 г. глобальный восходящий тренд в индексе МосБиржи резко пал. Менее чем за две недели рынок растерял завоевания последних двух месяцев, а падение от майского и двухлетнего пика по экстремумам достигало уже 7%. Индекс отбросило на полгода назад, в нудный боковик с осени прошлого года в диапазоне 3000–3300 п. Сейчас идет тест его верхней границы. Технически здесь сильная поддержка. Проколы и временный уход вглубь широкого диапазона исключать уже нельзя, правда, со временем страсти улягутся и рынок пойдет на восстановление. Ближайший ориентир вверх — 3400 п. Реализация годового таргета 3650 п. отодвигается, но цель не снимается.
Про доллар. Инвалюты на Мосбирже упали на минимумы четырех месяцев. Доллар был 88,25, евро — дешевле 96, а юань — 12,13. Это значения января. Рубль уверенно восстановился после встряски начала весны и под занавес периода курс вышел на нижнюю границу боковика с осени прошлого года.
Фундаментально за рубль играли и факторы спроса, и предложения валют. Со стороны спроса покупки валюты на рынке сдавливали жесткая ДКП ЦБ и нарушение систем платежей из-за санкций. Со стороны предложения незаменимую роль в стабилизации курса и гашении волатильности сыграли нормативы репатриации валютной выручки экспортеров.
Добавили драйва рублю продажи валюты ЦБ по бюджетному правилу и налоговый период. Часть факторов уже не актуальна, часть вскоре снизят влияние: налоговый период завершен, в июне может быть пересмотрен бюджетный механизм, импорт может стабилизироваться, а экспорт способен сократиться на фоне просадки нефтяных цен в последние два месяца. Девальвации рубля по-прежнему ждать не стоит, но вот замедление на спуске валют вполне реально.
Технически курс USD/RUB выходит на нижнюю границу многомесячной консолидации, и это видимая область поддержки. Доллар вплотную подошел к ранее обозначенной цели у 88 — вероятность отскока стала превалировать. Но не сильно. Мощное сопротивление на круглых 90, и пока это предел на лето.
Бумаги в фокусе
• ПИК (+2,5%). Лучший результат среди всех компонентов индекса МосБиржи. Несмотря на распродажи бумаг широким фронтом, эти акции удерживаются в рамках долгосрочного восходящего тренда и над нисходящей среднесрочной линией сопротивления. Это обнадеживающие технические сигналы: при первом же потеплении на широком рынке бумаги, показавшие устойчивость, пойдут вверх первыми. Ближайший ориентир в области 900 руб. Долгосрочный таргет 1200 руб. может быть реализован лишь при послаблении ДКП ЦБ, а до этого далеко.
• Селигдар-ао (+2,1%). На недельной коррекции акции быстро упали на уровни конца марта. Бумаги неликвидные и поэтому волатильные — могут резко менять направление и делать широкие ходы. Когда на рынке сильные распродажи, здесь очень турбулентно. Вчерашнее дно недалеко от 68 руб. В пятницу, 31 мая, корпорация проведет День инвестора, а золото после недавнего пролива вернулось в аптренд — факторы в пользу акций золотодобытчика. Если удастся закрепиться над 72 руб., то уровнем притяжения станет скопление динамических и статичных сопротивлений у 76 руб.
• Ozon (+2%). Бумаги ликвидные, но очень волатильные: часто входят в рейтинг топ-5 турбулентности. После грандиозного ралли, подкинувшего расписки к многолетним максимумам выше 4700 руб. и +70% с начала года, требовалась разрядка. Коррекция на широком рынке не обошла стороной бумаги маркетплейса — провал с 20 мая на 10% и вновь высокий отскок. Технически они сильно отклонились вверх от восходящего торгового канала, может быть возврат в его русло или хотя бы тест верхней границы, поэтому в июне не исключен очередной, но временный залив к 4100 руб. Долгосрочный таргет 4800 руб. не предполагает значимого апсайда от текущих.
• НЛМК (-3,7%). Второй день подряд в абсолютных аутсайдерах рынка. Позавчера прошла дивотсечка, и акции рухнули на 15%, где 10% была доля гэпа. Во вторник с утра ожидаемо отработана поддержка 215 руб. и даже состоялся отскок на 222,5 руб., но день закрылся очередными минимумами с начала апреля. Курс у 211 руб. Технически следующая поддержка в области 208 руб., и пора уже искать момент на подбор. Долгосрочный таргет у 250 руб. почти соответствует оставленному разрыву после выплаты дивидендов. Со временем достанут и то, и то — предположим, к середине лета.
• ФосАгро (-3,6%). Акции рухнули на круглые 6000 руб., и это цены декабря 2022 г. Неочевидное предложение акционерам самим определить величину дивидендов не вдохновило. Риски роста налоговой нагрузки привели к усилению распродаж. Технически 6000 руб. — ориентир вниз на величину недавно пробитого среднесрочного канала, и это якобы поддержка. Но бумаги закрылись в «пол», в моменте не удивимся проколу круглого числа с последующим возвратом на уровень. Интересная поддержка есть и на 5800 руб. Фундаментальный таргет 8900 руб. пока выглядит отдаленной перспективой.
• ФСК-Россети (-2,9%). Резкий обвал на минимумы с декабря 2023 г. Совет директоров отказал в дивидендах, но это было ожидаемо: есть же директива руководства страны не платить до 2026 г. Реакция рынка скорее эмоциональная, но понятная. Фундаментально по-прежнему не видим перспектив. Технически есть интересная поддержка под отскок у 0,104 руб.
На внешнем контуре
• В США: ведущие индексы акций закрылись разнонаправленно, бенчмарк S&P 500 завершил сессию по нулям. Утренние фьючерсы теряют треть процента, что создает неблагоприятный биржевой фон на старте азиатской и европейской сессий акций. Для отработки заокеанских тенденций российским активным трейдерам доступны московские фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок возможен через фьючерс STOX.
• В Азии: в индексах АТР в основном снижение свыше процента, и это негативный фактор перед открытием торгов в Европе. Российским трейдерам открыт доступ на рынок Гонконга через фьючерс HANG, а волатильный индекс Hang Seng лидирует в регионе на спуске с -1,5%. Динамику японского рынка можно отыгрывать посредством московского фьючерса NIKK, а в индексе Nikkei умеренное снижение на полпроцента.
• Нефть Brent на днях отскочила от поддержки $81, вчера закрепилась выше $83, а сегодня двинула к $84,5. Динамика обнадеживает, вариант к $86 вновь на повестке. Основное внимание нефтетрейдеров будет приковано к заседанию группы ОПЕК+ 2 июня по квотам.
• Золото в восходящей формации, унция у $2360. Недавний сильный провал с исторического максимума $2450 ниже $2330 технически был чрезмерным — вернули в тренд. Индекс доллара США DXY немного подрос после пролива к 104,4 п. до 104,7 п. Пока это ограничивает дальнейший рост драгметалла — у USD и Gold обратная корреляция.
• Газ NG торгуется по свежим июльским контрактам. Фьючерс после экспирации вернулся выше $2,8, и это заявка на дальнейший подъем на максимумы 2024 г. Там и до круглых $3 недалеко. Стопы по спекулятивным лонгам активные трейдеры, вероятно, будут размещать ниже $2,7 — соотношение риск/доходность пока выглядит интересно.
• Индекс МосБиржи пытался отскочить после обвала, но вернулся на исходные — негативные факторы курса бумаг как на подбор. Верхняя граница осеннего боковика 2023 г. выступает технической поддержкой — удержится ли рынок от ухода вглубь нудной формации?
• Бумаги в фокусе — лидеры: ПИК, Селигдар, Ozon и аутсайдеры: НЛМК, ФосАгро, ФСК-Россети.
• Рубль вернулся на уровни января, доллар был почти 88. Победное майское укрепление нацвалюты завершается, а в июне для инвалют ожидается послабление и даже технический отскок. Но не более — для девальвации рубля нет причин.
• На внешнем контуре: нейтральная динамика на основной сессии Штатов и нисходящие утренние фьючерсы на индексы формируют негативный сентимент на азиатских и европейских площадках. Индексы АТР уже падают более процента, ждем слабого открытия фондовой Европы.
• На сырьевом рынке нефть Brent улетает от поддержки $83 выше $84,5, вероятность к $86 сильно возросла. Золото остается в восходящем тренде, унция у $2360. Газ NG дороже $2,8, свежий фьючерс берет курс на максимумы года, вплоть до $3, а стопы понятны.
В деталях
Индекс МосБиржи на открытии вторника по инерции обновил двухмесячные минимумы и был на 3277 п., затем пошел сильный отскок. В моменте бенчмарк подлетал к 3348 п., или +2% со дна, но завершился день по нулям — рынок вернулся на исходные, к 3300 п.
Волатильность чуть снизилась, обороты торгов упали на треть — с 130 млрд на панических распродажах понедельника до 90 млрд руб. во вторник. Это говорит о локальном снижении накала страстей. Однако факторов пессимизма хоть отбавляй:
• Отвесное падение рынка облигаций и на фоне роста доходностей ОФЗ закономерное снижение привлекательности долевых инструментов относительно долговых активов.
• Рост ожиданий ужесточения политики ЦБ — на рынке возросли опасения роста ключевой ставки, и это негативный фактор с точки зрения оценки стоимости бизнеса корпораций и их бумаг на бирже.
• Уверенное укрепление рубля стало влиять на сентимент к бумагам экспортеров, получающих выручку в подешевевшей валюте.
• Отказ от выплаты дивидендов крупных корпораций и потеря рынком ликвидности на фоне значительного снижения реинвестированного капитала.
• Ужесточение налогового законодательства приводит к росту нагрузки на корпорации и частный сектор.
• Перманентная жесткая геополитика и очередные угрозы США ввести полное эмбарго товаров из России. В ЕС тоже стремятся снизить зависимость от российских энергоресурсов.
• Да и раскручивание спирали продаж на бирже приводит к срабатыванию защитных стоп-приказов у активных игроков на повышение, к локальному тренду вниз присоединяются игроки на понижение. У ряда фондов могли быть превышены лимиты потерь и осуществлен принудительный выход из позиций по портфелю.
Технически многократно подтвержденный с начала 2023 г. глобальный восходящий тренд в индексе МосБиржи резко пал. Менее чем за две недели рынок растерял завоевания последних двух месяцев, а падение от майского и двухлетнего пика по экстремумам достигало уже 7%. Индекс отбросило на полгода назад, в нудный боковик с осени прошлого года в диапазоне 3000–3300 п. Сейчас идет тест его верхней границы. Технически здесь сильная поддержка. Проколы и временный уход вглубь широкого диапазона исключать уже нельзя, правда, со временем страсти улягутся и рынок пойдет на восстановление. Ближайший ориентир вверх — 3400 п. Реализация годового таргета 3650 п. отодвигается, но цель не снимается.
Про доллар. Инвалюты на Мосбирже упали на минимумы четырех месяцев. Доллар был 88,25, евро — дешевле 96, а юань — 12,13. Это значения января. Рубль уверенно восстановился после встряски начала весны и под занавес периода курс вышел на нижнюю границу боковика с осени прошлого года.
Фундаментально за рубль играли и факторы спроса, и предложения валют. Со стороны спроса покупки валюты на рынке сдавливали жесткая ДКП ЦБ и нарушение систем платежей из-за санкций. Со стороны предложения незаменимую роль в стабилизации курса и гашении волатильности сыграли нормативы репатриации валютной выручки экспортеров.
Добавили драйва рублю продажи валюты ЦБ по бюджетному правилу и налоговый период. Часть факторов уже не актуальна, часть вскоре снизят влияние: налоговый период завершен, в июне может быть пересмотрен бюджетный механизм, импорт может стабилизироваться, а экспорт способен сократиться на фоне просадки нефтяных цен в последние два месяца. Девальвации рубля по-прежнему ждать не стоит, но вот замедление на спуске валют вполне реально.
Технически курс USD/RUB выходит на нижнюю границу многомесячной консолидации, и это видимая область поддержки. Доллар вплотную подошел к ранее обозначенной цели у 88 — вероятность отскока стала превалировать. Но не сильно. Мощное сопротивление на круглых 90, и пока это предел на лето.
Бумаги в фокусе
• ПИК (+2,5%). Лучший результат среди всех компонентов индекса МосБиржи. Несмотря на распродажи бумаг широким фронтом, эти акции удерживаются в рамках долгосрочного восходящего тренда и над нисходящей среднесрочной линией сопротивления. Это обнадеживающие технические сигналы: при первом же потеплении на широком рынке бумаги, показавшие устойчивость, пойдут вверх первыми. Ближайший ориентир в области 900 руб. Долгосрочный таргет 1200 руб. может быть реализован лишь при послаблении ДКП ЦБ, а до этого далеко.
• Селигдар-ао (+2,1%). На недельной коррекции акции быстро упали на уровни конца марта. Бумаги неликвидные и поэтому волатильные — могут резко менять направление и делать широкие ходы. Когда на рынке сильные распродажи, здесь очень турбулентно. Вчерашнее дно недалеко от 68 руб. В пятницу, 31 мая, корпорация проведет День инвестора, а золото после недавнего пролива вернулось в аптренд — факторы в пользу акций золотодобытчика. Если удастся закрепиться над 72 руб., то уровнем притяжения станет скопление динамических и статичных сопротивлений у 76 руб.
• Ozon (+2%). Бумаги ликвидные, но очень волатильные: часто входят в рейтинг топ-5 турбулентности. После грандиозного ралли, подкинувшего расписки к многолетним максимумам выше 4700 руб. и +70% с начала года, требовалась разрядка. Коррекция на широком рынке не обошла стороной бумаги маркетплейса — провал с 20 мая на 10% и вновь высокий отскок. Технически они сильно отклонились вверх от восходящего торгового канала, может быть возврат в его русло или хотя бы тест верхней границы, поэтому в июне не исключен очередной, но временный залив к 4100 руб. Долгосрочный таргет 4800 руб. не предполагает значимого апсайда от текущих.
• НЛМК (-3,7%). Второй день подряд в абсолютных аутсайдерах рынка. Позавчера прошла дивотсечка, и акции рухнули на 15%, где 10% была доля гэпа. Во вторник с утра ожидаемо отработана поддержка 215 руб. и даже состоялся отскок на 222,5 руб., но день закрылся очередными минимумами с начала апреля. Курс у 211 руб. Технически следующая поддержка в области 208 руб., и пора уже искать момент на подбор. Долгосрочный таргет у 250 руб. почти соответствует оставленному разрыву после выплаты дивидендов. Со временем достанут и то, и то — предположим, к середине лета.
• ФосАгро (-3,6%). Акции рухнули на круглые 6000 руб., и это цены декабря 2022 г. Неочевидное предложение акционерам самим определить величину дивидендов не вдохновило. Риски роста налоговой нагрузки привели к усилению распродаж. Технически 6000 руб. — ориентир вниз на величину недавно пробитого среднесрочного канала, и это якобы поддержка. Но бумаги закрылись в «пол», в моменте не удивимся проколу круглого числа с последующим возвратом на уровень. Интересная поддержка есть и на 5800 руб. Фундаментальный таргет 8900 руб. пока выглядит отдаленной перспективой.
• ФСК-Россети (-2,9%). Резкий обвал на минимумы с декабря 2023 г. Совет директоров отказал в дивидендах, но это было ожидаемо: есть же директива руководства страны не платить до 2026 г. Реакция рынка скорее эмоциональная, но понятная. Фундаментально по-прежнему не видим перспектив. Технически есть интересная поддержка под отскок у 0,104 руб.
На внешнем контуре
• В США: ведущие индексы акций закрылись разнонаправленно, бенчмарк S&P 500 завершил сессию по нулям. Утренние фьючерсы теряют треть процента, что создает неблагоприятный биржевой фон на старте азиатской и европейской сессий акций. Для отработки заокеанских тенденций российским активным трейдерам доступны московские фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок возможен через фьючерс STOX.
• В Азии: в индексах АТР в основном снижение свыше процента, и это негативный фактор перед открытием торгов в Европе. Российским трейдерам открыт доступ на рынок Гонконга через фьючерс HANG, а волатильный индекс Hang Seng лидирует в регионе на спуске с -1,5%. Динамику японского рынка можно отыгрывать посредством московского фьючерса NIKK, а в индексе Nikkei умеренное снижение на полпроцента.
• Нефть Brent на днях отскочила от поддержки $81, вчера закрепилась выше $83, а сегодня двинула к $84,5. Динамика обнадеживает, вариант к $86 вновь на повестке. Основное внимание нефтетрейдеров будет приковано к заседанию группы ОПЕК+ 2 июня по квотам.
• Золото в восходящей формации, унция у $2360. Недавний сильный провал с исторического максимума $2450 ниже $2330 технически был чрезмерным — вернули в тренд. Индекс доллара США DXY немного подрос после пролива к 104,4 п. до 104,7 п. Пока это ограничивает дальнейший рост драгметалла — у USD и Gold обратная корреляция.
• Газ NG торгуется по свежим июльским контрактам. Фьючерс после экспирации вернулся выше $2,8, и это заявка на дальнейший подъем на максимумы 2024 г. Там и до круглых $3 недалеко. Стопы по спекулятивным лонгам активные трейдеры, вероятно, будут размещать ниже $2,7 — соотношение риск/доходность пока выглядит интересно.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба