НМТП рекомендовал ожидаемые дивиденды » Элитный трейдер
Элитный трейдер

НМТП рекомендовал ожидаемые дивиденды

29 мая 2024 | НМТП Кофанов Владислав

Для роста актива нет весомых триггеров, весь разгон перед выплатой оказался спекулятивный

🔋Совет директоров НМТП рекомендовал дивиденды за 2023 г. в размере 0,772₽ на акцию (див. доходность — 7%). Дата закрытия реестра — 10 июля 2024 г.

Акции обвалились почти на 9%, многих не устроила див. доходность компании, видимо, ожидали двухзначную. Ещё в начале мая у меня вышел пост, где я указывал на перспективы эмитента и его див. выплату:

🛳 Компания вернулась к нормализованной налоговой базе, в 2023 г. она заплатила 8,6₽ млрд налогов, а в прошлом году только 621₽ млн, всё дело в том, что группа НМТП выиграла суд у налоговой службы по ранее уплаченному излишнему налогу и государство вернуло 5,8₽ млрд. Из-за этого эмитент показал снижение чистой прибыли 30,2₽ млрд (-13,1% г/г).

🛳 OCF составил 36,3₽ млрд (+14,5% г/г), CAPEX — 6,2₽ млрд (+12,9% г/г), значит FCF равняется 30,2₽ млрд. Учитывая денежный поток, то выходит 1,56₽ на акцию, но группа сократила долг на 6,2₽ млрд, поэтому 1,24₽ на акцию. Если учитывать стратегию развития компании до 2029 г., то там говорится, что эмитент обещает направлять на дивиденды не менее 50% от ЧП по МСФО, принимая во внимание FCF (0,78₽ на акцию). Как итог, выплатили по див. политике.

🛳 Согласно стратегии, до 2029 г. в порт Новороссийска будет инвестировано 108,4₽ млрд (прирост мощностей 21,8 млн тонн). CAPEX возрастёт, значит FCF будет снижаться, придётся ужаться в дивидендах. Также мы навряд ли ощутим ошеломляющий рост выручки в 2024 г., курс $ стабилизировался (сейчас снижается), поставки тоже.

📌 Продал тогда НМТП по 12,5₽, это принесло 27,8% доходности, деньги переложил в Совкомфлот (див. доходность двузначная, есть триггеры для роста). Главные проблемы НМТП в консервативных выплатах, увеличившемся CAPEXe и отсутствии взрывного роста выручки. Что может помочь? Отключение нефтепровода Дружбы, порты заполнены не на полную мощность, есть шанс заработать свыше, но история всё же маловероятная.

(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter