30 мая 2024 Промсвязьбанк | Интер РАО
Компания отчиталась за l кв. 2024 г. по МСФО - неплохо, но в основном рост за счет «кубышки».
Выручка: 392 млрд руб., +10% г/г
EBITDA: 49 млрд руб., -8,8% г/г
Рентабельность EBITDA: 12,5%, -1,1 п.п.
Чистая прибыль: 48 млрд руб., +17,6% г/г
Операционные результаты:
Рост производства: ~34,79 млрд кВт.ч., +2,3%
Выработка: 35,99 млрд кВт.ч., +2,5%
Отпуск тепла в РФ: 16,64 млн Гкал., +8,7%
Объем реализации электроэнергии в рознице: 61,8 млрд кВт.ч., +6,3%. Это обусловило увеличение выручки, однако из-за роста операционных расходов на ~12% г/г компания не смогла увеличить EBITDA и сократила маржу по этому показателю. А вот за счет более чем двукратного роста финансовых доходов, до 20,6 млрд руб. (основное - процентные доходы от большой «кубышки» - депозитов на балансе свыше 400 млрд руб.) Интер РАО неплохо нарастила чистую прибыль за период.
У нас положительный взгляд на компанию, но ей не хватает мощных драйверов. Таковым могла бы выступить реализация «кубышки» на сделки M&A или увеличение коэффициента выплаты дивидендов с текущих 25% до 50%.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Выручка: 392 млрд руб., +10% г/г
EBITDA: 49 млрд руб., -8,8% г/г
Рентабельность EBITDA: 12,5%, -1,1 п.п.
Чистая прибыль: 48 млрд руб., +17,6% г/г
Операционные результаты:
Рост производства: ~34,79 млрд кВт.ч., +2,3%
Выработка: 35,99 млрд кВт.ч., +2,5%
Отпуск тепла в РФ: 16,64 млн Гкал., +8,7%
Объем реализации электроэнергии в рознице: 61,8 млрд кВт.ч., +6,3%. Это обусловило увеличение выручки, однако из-за роста операционных расходов на ~12% г/г компания не смогла увеличить EBITDA и сократила маржу по этому показателю. А вот за счет более чем двукратного роста финансовых доходов, до 20,6 млрд руб. (основное - процентные доходы от большой «кубышки» - депозитов на балансе свыше 400 млрд руб.) Интер РАО неплохо нарастила чистую прибыль за период.
У нас положительный взгляд на компанию, но ей не хватает мощных драйверов. Таковым могла бы выступить реализация «кубышки» на сделки M&A или увеличение коэффициента выплаты дивидендов с текущих 25% до 50%.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу