31 мая 2024 Тинькофф Банк
собрали прогнозы по прибыли публичных компаний на 2025 год;
рассчитали, насколько им придется увеличить налоговые отчисления с учетом новой ставки;
сопоставили это с текущей капитализацией, чтобы оценить масштаб изменений.
Под наибольшим ударом могут оказаться бумаги ВТБ — банку придется заплатить налогов в размере 24% от его капитализации. Также более 10% у Сургутнефтегаза, Мечела, Газпрома и Интер РАО.
Меньше всего давления испытают бумаги технологических компаний, таких как Яндекс и Ozon (менее 2% от капитализации).
Повышение налоговой нагрузки: влияние на капитализацию
Отметим, что, чем выше форвардные мультипликаторы P/E публичных компаний, тем ниже рост фискальной нагрузки для них.
Почему так?
В таких отраслях, как банки, энергетика, электроэнергетика, мультипликаторы в среднем ниже, чем на рынке в целом. Поэтому давление на прибыль от повышения налоговой нагрузки у них более значимый. А вот в IT-секторе влияние сильно меньше из-за доминирования компаний роста, которые торгуются больше на ожиданиях высокой прибыли в будущем, чем на прибыли ближайшего года. К тому же у некоторых IT-игроков, таких как Ozon, уровень прибыли и вовсе пока около нуля.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба