31 мая 2024 БКС Экспресс | Индекс Мосбиржи
Техническая картина
• На этой неделе индекс пробил восходящий тренд, тянущийся с октября 2022 г., а следом и опорные уровни 3290–3300 п., сформированные максимумами прошлого года. Возможно, российский рынок хочет уйти в боковик или нащупать новый, более пологий, тренд. Однако сам факт такой динамики вызывает вопросы у частных инвесторов, которые стали доминирующей силой на рынке. А ведь многие из них серьезной коррекции еще не наблюдали.
• Важной технической поддержкой теперь выступает 200-дневная скользящая средняя в районе 3200 п. Выше нее мы торгуемся уже год. При этом на рынке продолжается дивидендный сезон, и впереди отсечки таких крупных компаний как Сбер, Роснефть, Северсталь, Сургутнефтегаз. Следующие значимые рубежи — 3100 и 3000 по индексу.
• С майских пиков мы потеряли порядка 8%. И это вполне нормально. За последние два года коррекции на нашем рынке стали явлением редким, и инвесторы от них совсем отвыкли. Хотя раньше — в геополитически более спокойные времена — они случались значительно чаще. Подробнее об этом можно прочитать в статье.
Возможные причины падения
Спусковым крючком для коррекции стал Газпром — сперва компания отчиталась об убытке и росте долговой нагрузки, а затем отказалась от выплаты дивидендов. Но беда не приходит одна. Поэтому к этому негативу добавились и другие факторы.
1. Налоговая реформа
Минфин представил план новых поправок в налоговое законодательство. В двух словах, ставку налога на прибыль планируется повысить с 20 до 25%. Как это скажется на фондовом рынке? По расчетам аналитиков БКС, это решение приведет к переоценке рынка акций примерно на 5–7% вниз. Текущая коррекция — 8%. В целом, сравнимо. Подробнее о том, как повышение налогов скажется на конкретных секторах и компаниях, читайте здесь.
2. Усилились опасения по поводу дальнейшего повышения ставки
Доходности гособлигаций активно росли последние недели и превысили 15% по долгосрочным выпускам. Данные по динамике инфляции все еще не дают очевидного повода для оптимизма.
Масла в огонь подлили сообщения о повышении ставок по вкладам до 18% крупными банками — всего за неделю до очередного решения ЦБ РФ. Но такое поведение финансовых организаций может быть вызвано и другими причинами.
Недавно россияне получили возможность переводить самим себе через систему быстрых платежей до 30 млн руб. в месяц. Раньше перекладка средств из одного банка в другой была сопряжена с множеством преград — комиссии, необходимость посещения офиса, лимиты на снятие в банкоматах. Теперь проблема выбора вклада решается буквально нажатием кнопки. Это обостряет конкуренцию.
3. Сильный рубль
С середины апреля рубль находился в фазе укрепления, что также могло оказывать давление на стоимость акций. Однако теперь вероятно возвращение пары USD/RUB в диапазон 90–95 руб. за доллар.
4. Технические факторы рынка
Да, они тоже могут подпитывать коррекционную волну. Это, например, закрытие маржинальных позиций инвесторов. Более того, длительное падение ОФЗ вполне могло спровоцировать проблемы у некоторых игроков рынка. Для исполнения своих обязательств они могли продавать валюту и акции.
Что нас ждет на следующей неделе
Стартует ПМЭФ — во время проведения форума рынок обычно растет.
Заседание ЦБ. Однозначного консенсуса по решению регулятора на рынке пока нет. Ряд аналитиков ждут повышения, другие сохранения ставки, но, кажется, что сценарий подъема рынок уже отыграл с лихвой.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба