31 мая 2024 БКС Экспресс
О простом и сложном
С латыни bifurcus — раздвоенный. Термин бифуркации применяется как в естественных, так и в гуманитарных науках. В экономике это ситуация, при которой структура экономической системы на фоне какого-либо весомого события качественно меняется, траектория ее движения и характер функционирования раздваиваются. Проще говоря, появляется два сценария экономического развития. Часто они зависят от социальных факторов, особенно если речь идет об одном государстве, а не о мировой экономической системе.
Отличительная черта бифуркации заключается в том, что изменения происходят не плавно, а резко и потому ощутимо для общества и представителей экономической отрасли.
Точка бифуркации — это переломный период, когда экономическая система становится неустойчивой и появляется неопределенность. Предсказуемый путь развития системы становится невозможным. На этом этапе многое зависит от решений ответственных людей, будь то государственные структуры или правление конкретной компании. Наступает своеобразный переход из одной фазы в другую.
В теории хаоса точку бифуркации часто сравнивают с эффектом бабочки: когда даже самое незначительное действие или событие может привести к глобальным системным изменениям.
Обычно к бифуркации приводят внутреннее или внешние волнения системы. В первом случае речь идет об изменении доходов населения страны, спросе и предложении, ценах, урожайности, инновациях, кредитовании и многом другом. Во втором — колебании курсов валют, климатических изменениях, геополитических событиях и так далее.
Также бифуркацией можно назвать ситуацию, при которой крупная компания проходит через процесс разделения.
Стоит уточнить, что бифуркация — не всегда исключительно о негативе. Скорее, это вынужденные перемены, возникшие из-за невозможности действовать по старым правилам, которые больше просто не работают.
Три фазы
Экономическая система проходит три фазы бифуркации.
Первый этап — добифуркационный период. В эту фазу в системе уже начинают происходить изменения, однако они носят локальный характер, а потому пока не могут серьезно ее пошатнуть. Для борьбы с негативными факторами оперативно принимают меры. Однако по мере нарастания таких локальных проблем, бороться с которыми становится все сложнее, происходит приближение ко второй фазе.
Второй этап — бифуркация. На фоне накопившихся проблем система стала неустойчивой, организационных сил для противостояния им стало недостаточно. Положение становится критическим, и любое системно значимое событие может стать точкой бифуркации.
Третий этап — пост-бифуркация. В этот период начинается процесс самоорганизации системы после кризиса и волатильности. Элементы системы налаживают связи и процессы, постепенно стабилизируются. Относительная устойчивость восстанавливается. И так до следующего добифуркационного периода.
В качестве примеров бифуркаций минувших дней следует упомянуть мировой экономический кризис конца нулевых годов, а также последовавшую за ним рецессию. В России в качестве соответствующего примера можно привести кризис 1998 г., когда был объявлен технический дефолт по основным видам госдолга.
Также бифуркации соответствует кризис мировой системы, в том числе экономической, вызванный пандемией COVID-19, когда страны были вынуждены с одной стороны приостановить работу предприятий, а с другой — пустить дополнительное финансирование на борьбу с пандемией. В результате производственные мощности снизились, многие компании закрылись, увеличились безработица и инфляционное давление.
Бифуркация на фондовом рынке
В широком смысле бифуркация может означать разнонаправленные движения на фондовом рынке.
С точки зрения компаний она воспринимается в прямом ее значении — когда фирма делится на две части. Например, эмитент может выделить подразделение потому, что у него есть собственный поток доходов или бизнес-план, которые отличаются от основного предприятия. Также с помощью разделения компании могут привлечь больше капитала.
Допустим, предприятие, которое изготавливает и продает большое количество продуктов, может разделить производственные линии на две компании. Так, новая сможет получить собственное финансирование за счет выпуска акций.
В таком случае акционеры смогут получить свою выгоду от ситуации: есть вероятность, что новые бумаги вырастут более быстрыми темпами, чем акции первоначальной компании. В результате раздвоение публично торгуемых компаний часто дает акционерам возможность заработать на росте цен на бумаги.
С другой стороны, компания может отделить бизнес, который нерентабелен. Например, чтобы продать одно из предприятий и использовать полученные средства для реинвестирования в основную фирму.
Сегодня на российском рынке такие разделения происходят в основном на фоне сложившейся геополитический ситуации. Например, Яндекс решил разделить бизнес на российский и международный, также Softline разделился на ПАО «Софтлайн» в РФ и Noventiq за рубежом.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба