Главное
• Индекс МосБиржи испытал сильнейшее падение за 20 месяцев, а по майской статистике за всю историю рынка акций сезон 2024 вошел в топ-5 по распродажам. Зреет летний отскок.
• Бумаги в фокусе — стойкие пятничные Газпром, АФК Система и МКБ, а также нижняя планка в Магните. В целом по лидерам/аутсайдерам месяца есть перспективный взгляд на июнь.
• Рубль в мае укрепился на 3%, а в моменте было +5%. Весеннее ослабление инвалют было абсолютно обосновано, а с приходом лета ожидается доллар выше 90, и для этого есть причины.
• Рынок облигаций за май рухнул на 5%, цены ОФЗ откатились на минимумы весны 2022 г. В пятницу интригующее заседание ЦБ, а на нем и может быть разворот.
• На внешнем контуре индексы США в мае +3%, европейский бенчмарк +1%, а в Азии — по нулям. Именно сегодня фон положительный — лето начинается с резкого подъема индексов АТР, и площадки Европы также будут стартовать вверх.
• На сырьевом рынке нефть Brent на поддержке $81, за прошлый месяц баррель стал дешевле на $5. Золото у $2320, за май лишь +1,5%, но это после исторических максимумов. Волатильный газ NG в мае +30%, фьючерс в начале июня дороже $2,7. Какие перспективы в commodities?
В деталях
Индекс МосБиржи на пятничной вечерке откинуло на минимумы февраля 2024 г., в моменте было 3168 п., потери за сессию превышали 3%. Закрытие у 3186 п. Безостановочный обвал с двухлетнего максимума отнял у индекса 10%. Рост с начала года сошел на нет.
Волатильность очень высокая, а эмоции зашкаливают, знаковые поддержки прошиваются на раз-два — так и до полного перекрытия гэпа 22 февраля на 3157 п. недалеко. Инвестиционно акции стали гораздо привлекательнее, для активных трейдеров есть возможности дополнительного заработка.
Негативные факторы сработали воедино — опасения дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики (ДКП) ЦБ, отказ крупных корпораций от дивидендов, падение рынка облигаций и переток ликвидности в консервативные фонды, налоговое ужесточение, обострение геополитики. И даже крепкий рубль стал мешать бумагам экспортеров.
По темпам распродаж май 2024 г. становится рекордным с сентября 2022 г. А если смотреть на всю биржевую статистику, то прошедший месяц по масштабу провала на истории оказался пятым. Хуже было в 2000, 2006, 2012, 1998 гг. В большинстве случаев после разгромного мая тогда наблюдался июньский отскок — в среднем 6%.
Выразим надежду, что и сейчас состоится техническое восстановление рынка, хотя бы на факторе экстремальной перепроданности индекса МосБиржи — план-минимум на июнь: стабилизация, отскок и возврат к верхней границе многомесячного боковика 3000–3300 п.
О рубле. Весеннее укрепление рубля было абсолютно закономерным. Нормативы репатриации выручки экспортеров в апреле продлены на год, а это фактор за расширенное предложение валюты на рынке. ЦБ сохранил высокую ключевую ставку, и в последние недели на рынке даже возросли опасения ее подъема — фактор давления на валютный спрос под импорт.
В моменте доллар падал под 88,3, евро уходил ниже 96, юань отбрасывало на 12,13. Сейчас отскок: доллар вернулся выше 90, евро — почти 98, а юань — у 12,4. Обширной девальвации рубля по-прежнему не ожидается, но динамика импорта и экспорта, бюджетный механизм и отдаленность июньского налогового периода могут удерживать валютные пары от очередного падения.
Технически доллар в начале лета способен уйти в центр диапазона многомесячной консолидации 87,5–94,5, это средняя 91. Для евро это область выше 98, а юань — поближе к 12,5. Выше — вряд ли. Валютные барьеры государства по-прежнему будут гасить биржевую волатильность и стабилизировать нацвалюту.
Об ОФЗ — в мае произошел мощный обвал индекса гособлигаций RGBI на уровни конца марта 2022 г., а ставки бумаг взлетели под 15%. Рынок опасается дальнейшего ужесточения ДКП, масштабный план заимствования Минфина продолжает давить на цены облигаций. Тем не менее распродажи вскоре должны остановиться — 7 июня регулятор примет монетарное решение. В ожиданиях рынка уже заложен негатив, поэтому фиксация по факту — тактически наиболее вероятный вариант, и даже если будет поднята ставка, долговой рынок способен это отработать от обратного.
Бумаги в фокусе
Лидеры и аутсайдеры мая и их возможная траектория на июнь — в специальном материале. А пока — сильные и слабые бумаги пятничных торгов.
• Газпром (+1,2%). Долгое время бумаги шли против рынка, хотя именно они стали зачинщиками майских тотальных распродаж индекса МосБиржи. Акции нашли поддержку под 124 руб., закрылись выше 126 руб. Замедление на спуске после массированных распродаж может говорить о локальном исчерпании навеса предложения. Бумаги сильно перепроданы, зреет высокий отскок. Первый ориентир к 133 руб., но и это может быть не предел. Среднесрочно не отработаны 150 руб. На днях стартует ПМЭФ, может быть, там будут позитивные сигналы по второй китайской нитке. Внутренняя стоимость бумаг около 190 руб., однако, когда она раскроется — вопрос с большой звездочкой.
• АФК Система (+0,3%). Стабилизация после -20% с майского пика. От вершины у 30 руб. на минимуме месяца было 23,7 руб. — на хайпе вокруг IPO «дочек». Акции очень волатильные, сопротивление на вероятном отскоке на 25 руб. — там нисходящая динамическая линия предложения. Фундаментальный таргет — 31 руб., и после сильного падения акции уже не так и дороги, как еще пару недель назад.
• МКБ (+0,2%). Бумаги остановились на спуске на круглых 7 руб. С пика года было уже -16%. В июне динамическое сопротивление опустится к 7,3 руб. Акции низковолатильные и подходят, скорее, консервативным инвесторам, а не активным трейдерам. Долгосрочный ориентир на 10 руб. предполагает от текущих +42%.
• Магнит (-8,1%). Антирекорд сессии — отвесное падение на планку. Спрос испарился, ниже цены уже просто технически не давали. На фоне общего негатива на рынке, вероятности исключения бумаг из индекса и низких дивидендов состоялся кумулятивный удар. Цена на закрытии 7072 руб. Фундаментально бумаги оцениваются в 9400 руб., или +33% от текущих, но это длинная история восстановления. А локально после такого закрытия в «пол» и на нижней планке может быть еще инерция вниз. Расчетная поддержка в области 6800 руб.
На внешнем контуре
• В США: ведущие индексы акций после многодневного провала в пятницу восстановились. Бенчмарк S&P 500 прибавил 0,8%, но с дневного дна это почти +2%. Ранее обозначенная поддержка на 5200 п. отработана точно. На фоне выкупа глубокой просадки — а фьючерсы Штатов утром продолжают подъем еще на 0,2% — и динамика индексов АТР и Европы должна быть позитивной. Для отработки заокеанских тенденций российским активным трейдерам доступны фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок возможен через фьючерс STOX.
• В Азии: в индексах АТР рост на 1–2%, и это дополнительный фактор к положительному открытию европейской торговой недели. Российским трейдерам открыт доступ на рынок Гонконга через фьючерс HANG, волатильный индекс Hang Seng прыгает вверх на 2,5%. Динамику японского рынка можно отыгрывать посредством фьючерса NIKK, в индексе Nikkei подъем на процент.
• Нефть Brent за май подешевела на 6%. Снижение геополитического накала на Ближнем Востоке сократило риск-премию. Технически поддержка на $81 отработана многократно и пока удерживается. Утренний июньский баррель на месте. Члены ОПЕК+ на выходных согласовали квоты до 2025 г., и это стабилизирующий фактор для барреля в диапазоне $80–90. В летний сезон курс может двинуть на верхнюю границу.
• Золото в мае обновило исторические максимумы на $2450, но завершило месяц лишь небольшим приростом. Снижение вероятности скорого секвестра ключевой ставки ФРС быстро откинуло унцию от рекордной вершины на 5%. Лето начинается у $2320, продержка на $2280 с перспективой очередной волны на максимумы. Главное, чтобы индекс доллара DXY: 104,6 п. не рос — с ним у Gold обратная корреляция.
• Газ NG в мае был волатилен, в общем как и всегда. Прирост за месяц свыше 30%, а в моменте было за +50%. Сейчас фьючерс вновь активно отскочил из-под $2,55 и чуть выше $2,7. Сильное сопротивление на $2,8, а без его прорыва пока нет смысла говорить о движении на максимумы года выше $3.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Индекс МосБиржи испытал сильнейшее падение за 20 месяцев, а по майской статистике за всю историю рынка акций сезон 2024 вошел в топ-5 по распродажам. Зреет летний отскок.
• Бумаги в фокусе — стойкие пятничные Газпром, АФК Система и МКБ, а также нижняя планка в Магните. В целом по лидерам/аутсайдерам месяца есть перспективный взгляд на июнь.
• Рубль в мае укрепился на 3%, а в моменте было +5%. Весеннее ослабление инвалют было абсолютно обосновано, а с приходом лета ожидается доллар выше 90, и для этого есть причины.
• Рынок облигаций за май рухнул на 5%, цены ОФЗ откатились на минимумы весны 2022 г. В пятницу интригующее заседание ЦБ, а на нем и может быть разворот.
• На внешнем контуре индексы США в мае +3%, европейский бенчмарк +1%, а в Азии — по нулям. Именно сегодня фон положительный — лето начинается с резкого подъема индексов АТР, и площадки Европы также будут стартовать вверх.
• На сырьевом рынке нефть Brent на поддержке $81, за прошлый месяц баррель стал дешевле на $5. Золото у $2320, за май лишь +1,5%, но это после исторических максимумов. Волатильный газ NG в мае +30%, фьючерс в начале июня дороже $2,7. Какие перспективы в commodities?
В деталях
Индекс МосБиржи на пятничной вечерке откинуло на минимумы февраля 2024 г., в моменте было 3168 п., потери за сессию превышали 3%. Закрытие у 3186 п. Безостановочный обвал с двухлетнего максимума отнял у индекса 10%. Рост с начала года сошел на нет.
Волатильность очень высокая, а эмоции зашкаливают, знаковые поддержки прошиваются на раз-два — так и до полного перекрытия гэпа 22 февраля на 3157 п. недалеко. Инвестиционно акции стали гораздо привлекательнее, для активных трейдеров есть возможности дополнительного заработка.
Негативные факторы сработали воедино — опасения дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики (ДКП) ЦБ, отказ крупных корпораций от дивидендов, падение рынка облигаций и переток ликвидности в консервативные фонды, налоговое ужесточение, обострение геополитики. И даже крепкий рубль стал мешать бумагам экспортеров.
По темпам распродаж май 2024 г. становится рекордным с сентября 2022 г. А если смотреть на всю биржевую статистику, то прошедший месяц по масштабу провала на истории оказался пятым. Хуже было в 2000, 2006, 2012, 1998 гг. В большинстве случаев после разгромного мая тогда наблюдался июньский отскок — в среднем 6%.
Выразим надежду, что и сейчас состоится техническое восстановление рынка, хотя бы на факторе экстремальной перепроданности индекса МосБиржи — план-минимум на июнь: стабилизация, отскок и возврат к верхней границе многомесячного боковика 3000–3300 п.
О рубле. Весеннее укрепление рубля было абсолютно закономерным. Нормативы репатриации выручки экспортеров в апреле продлены на год, а это фактор за расширенное предложение валюты на рынке. ЦБ сохранил высокую ключевую ставку, и в последние недели на рынке даже возросли опасения ее подъема — фактор давления на валютный спрос под импорт.
В моменте доллар падал под 88,3, евро уходил ниже 96, юань отбрасывало на 12,13. Сейчас отскок: доллар вернулся выше 90, евро — почти 98, а юань — у 12,4. Обширной девальвации рубля по-прежнему не ожидается, но динамика импорта и экспорта, бюджетный механизм и отдаленность июньского налогового периода могут удерживать валютные пары от очередного падения.
Технически доллар в начале лета способен уйти в центр диапазона многомесячной консолидации 87,5–94,5, это средняя 91. Для евро это область выше 98, а юань — поближе к 12,5. Выше — вряд ли. Валютные барьеры государства по-прежнему будут гасить биржевую волатильность и стабилизировать нацвалюту.
Об ОФЗ — в мае произошел мощный обвал индекса гособлигаций RGBI на уровни конца марта 2022 г., а ставки бумаг взлетели под 15%. Рынок опасается дальнейшего ужесточения ДКП, масштабный план заимствования Минфина продолжает давить на цены облигаций. Тем не менее распродажи вскоре должны остановиться — 7 июня регулятор примет монетарное решение. В ожиданиях рынка уже заложен негатив, поэтому фиксация по факту — тактически наиболее вероятный вариант, и даже если будет поднята ставка, долговой рынок способен это отработать от обратного.
Бумаги в фокусе
Лидеры и аутсайдеры мая и их возможная траектория на июнь — в специальном материале. А пока — сильные и слабые бумаги пятничных торгов.
• Газпром (+1,2%). Долгое время бумаги шли против рынка, хотя именно они стали зачинщиками майских тотальных распродаж индекса МосБиржи. Акции нашли поддержку под 124 руб., закрылись выше 126 руб. Замедление на спуске после массированных распродаж может говорить о локальном исчерпании навеса предложения. Бумаги сильно перепроданы, зреет высокий отскок. Первый ориентир к 133 руб., но и это может быть не предел. Среднесрочно не отработаны 150 руб. На днях стартует ПМЭФ, может быть, там будут позитивные сигналы по второй китайской нитке. Внутренняя стоимость бумаг около 190 руб., однако, когда она раскроется — вопрос с большой звездочкой.
• АФК Система (+0,3%). Стабилизация после -20% с майского пика. От вершины у 30 руб. на минимуме месяца было 23,7 руб. — на хайпе вокруг IPO «дочек». Акции очень волатильные, сопротивление на вероятном отскоке на 25 руб. — там нисходящая динамическая линия предложения. Фундаментальный таргет — 31 руб., и после сильного падения акции уже не так и дороги, как еще пару недель назад.
• МКБ (+0,2%). Бумаги остановились на спуске на круглых 7 руб. С пика года было уже -16%. В июне динамическое сопротивление опустится к 7,3 руб. Акции низковолатильные и подходят, скорее, консервативным инвесторам, а не активным трейдерам. Долгосрочный ориентир на 10 руб. предполагает от текущих +42%.
• Магнит (-8,1%). Антирекорд сессии — отвесное падение на планку. Спрос испарился, ниже цены уже просто технически не давали. На фоне общего негатива на рынке, вероятности исключения бумаг из индекса и низких дивидендов состоялся кумулятивный удар. Цена на закрытии 7072 руб. Фундаментально бумаги оцениваются в 9400 руб., или +33% от текущих, но это длинная история восстановления. А локально после такого закрытия в «пол» и на нижней планке может быть еще инерция вниз. Расчетная поддержка в области 6800 руб.
На внешнем контуре
• В США: ведущие индексы акций после многодневного провала в пятницу восстановились. Бенчмарк S&P 500 прибавил 0,8%, но с дневного дна это почти +2%. Ранее обозначенная поддержка на 5200 п. отработана точно. На фоне выкупа глубокой просадки — а фьючерсы Штатов утром продолжают подъем еще на 0,2% — и динамика индексов АТР и Европы должна быть позитивной. Для отработки заокеанских тенденций российским активным трейдерам доступны фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок возможен через фьючерс STOX.
• В Азии: в индексах АТР рост на 1–2%, и это дополнительный фактор к положительному открытию европейской торговой недели. Российским трейдерам открыт доступ на рынок Гонконга через фьючерс HANG, волатильный индекс Hang Seng прыгает вверх на 2,5%. Динамику японского рынка можно отыгрывать посредством фьючерса NIKK, в индексе Nikkei подъем на процент.
• Нефть Brent за май подешевела на 6%. Снижение геополитического накала на Ближнем Востоке сократило риск-премию. Технически поддержка на $81 отработана многократно и пока удерживается. Утренний июньский баррель на месте. Члены ОПЕК+ на выходных согласовали квоты до 2025 г., и это стабилизирующий фактор для барреля в диапазоне $80–90. В летний сезон курс может двинуть на верхнюю границу.
• Золото в мае обновило исторические максимумы на $2450, но завершило месяц лишь небольшим приростом. Снижение вероятности скорого секвестра ключевой ставки ФРС быстро откинуло унцию от рекордной вершины на 5%. Лето начинается у $2320, продержка на $2280 с перспективой очередной волны на максимумы. Главное, чтобы индекс доллара DXY: 104,6 п. не рос — с ним у Gold обратная корреляция.
• Газ NG в мае был волатилен, в общем как и всегда. Прирост за месяц свыше 30%, а в моменте было за +50%. Сейчас фьючерс вновь активно отскочил из-под $2,55 и чуть выше $2,7. Сильное сопротивление на $2,8, а без его прорыва пока нет смысла говорить о движении на максимумы года выше $3.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter