4 июня 2024 Газпромбанк
В эту пятницу, 7 июня, совет директоров Банка России проведет очередное плановое заседание, на котором будет решаться вопрос об уровне ключевой ставки. Собрали основные тренды, которые могут повлиять на решение регулятора.
На что стоит обратить внимание
Рост кредитования. По итогам марта и апреля мы увидели существенный прирост портфелей по всем секторам кредитования. Хотя до этого, с осени прошлого года по февраль, мы видели нисходящую динамику.
Инфляция стабилизировалась, но остается выше таргета. Инфляция c поправкой на сезонность в годовом выражении стабилизировалась в районе 6%, однако это существенно выше целевых 4%.
Наше мнение
— Сценарий снижения ставки мы не рассматриваем.
— Мы не исключаем повышения ставки, однако вероятность этого сценария мы оцениваем на уровне 20–30%.
— Существенное влияние на кредитование может оказать сокращение программы льготной ипотеки с 1 июля. И это может влиять не только на ипотеку, но и на другие сегменты кредитования. Вероятно, до оценки эффекта от этого фактора руководство Банка России займет выжидательную позицию и не станет совершать какие-либо действия.
Может ли ставка вырасти позднее
Во-первых, будет важна динамика кредитования после 1 июля. Во-вторых, остаются и другие проинфляционные факторы, такие как ситуация на рынке труда, бюджетный импульс. Инфляция пока только стабилизирована, но далека от целевых уровней. Поэтому, если регулятор сочтет, что текущих действий недостаточно, вполне вероятно, что он пойдет на дальнейшее повышение ставки. По нашей оценке, к концу года ставка останется на текущем уровне в 16%. Если и будет символическое понижение, то не ранее октябрьского заседания.
http://www.gazprombank.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На что стоит обратить внимание
Рост кредитования. По итогам марта и апреля мы увидели существенный прирост портфелей по всем секторам кредитования. Хотя до этого, с осени прошлого года по февраль, мы видели нисходящую динамику.
Инфляция стабилизировалась, но остается выше таргета. Инфляция c поправкой на сезонность в годовом выражении стабилизировалась в районе 6%, однако это существенно выше целевых 4%.
Наше мнение
— Сценарий снижения ставки мы не рассматриваем.
— Мы не исключаем повышения ставки, однако вероятность этого сценария мы оцениваем на уровне 20–30%.
— Существенное влияние на кредитование может оказать сокращение программы льготной ипотеки с 1 июля. И это может влиять не только на ипотеку, но и на другие сегменты кредитования. Вероятно, до оценки эффекта от этого фактора руководство Банка России займет выжидательную позицию и не станет совершать какие-либо действия.
Может ли ставка вырасти позднее
Во-первых, будет важна динамика кредитования после 1 июля. Во-вторых, остаются и другие проинфляционные факторы, такие как ситуация на рынке труда, бюджетный импульс. Инфляция пока только стабилизирована, но далека от целевых уровней. Поэтому, если регулятор сочтет, что текущих действий недостаточно, вполне вероятно, что он пойдет на дальнейшее повышение ставки. По нашей оценке, к концу года ставка останется на текущем уровне в 16%. Если и будет символическое понижение, то не ранее октябрьского заседания.
http://www.gazprombank.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter