7 июня 2024 Abeta | CrowdStrike
Во вторник один из крупнейших разработчиков ПО в кибербезопасности отчитался за 1-й квартал 2025 финансового года. Результаты вновь превысили ожидания рынка, и акции за несколько дней подросли на 11.4%. Мы держим акции в наших портфелях. Рассмотрим отчетность компании подробнее.
✅ CrowdStrike #CRWD
🎯 Целевая цена - $400, потенциал роста +17.5%
Основные моменты
Выручка выросла на 33% г/г до $921 млн. Скорректированная операционная прибыль увеличилась на 72% до $199 млн, с рентабельностью в 22% (+5 п.п. г/г). Свободный денежный поток увеличился на 42% до $322 млн. Маржа по показателю улучшилась на 2.2 п.п. до рекорда в 35%. Все показатели превысили высокие ожидания рынка. CrowdStrike также повысила прогноз на весь год.
Общая годовая повторяющаяся выручка (ARR) увеличилась на 33% до $3.65 млрд. За квартал CrowdStrike добавила к показателю (Net new ARR) еще $212 млн, что на 22% больше, чем год назад. Консенсус закладывал повышение всего на 13%.
Консолидация клиентов
Отличные результаты обоснованы трендом на консолидацию IT-бюджетов на одного вендора и успехом перекрестных продаж новых сервисов (Cloud, Identity, SIEM), в том числе с включением ИИ (Charlotte AI).
Всего CrowdStrike предоставляет 28 сервисов в различных аспектах кибербезопасности. Компания оценивает свой адресный рынок в $100 млрд и ожидает его расширения до $250 млрд к 2028 году. Согласно данным из последнего отчета IDC, на каждый доллар, затраченный на платформе Falcon, клиенты экономят шесть долларов. Менеджмент оценивает, что предложения компании могут заменить около 45 сервисов от аналогов.
Пользователи с подписками на 5+, 6+ и 7+ модулей теперь составляют 65%, 44% и 28% от общего, соответственно. Все показатели вновь увеличились на 1 п.п. кв/кв. Число клиентов с 8+ сервисами расширилось на 95% г/г, после роста на 100% в прошлом квартале. Число сделок и ARR от новых сервисов более чем удвоилось г/г.
💎 Мы продолжаем держать акции CrowdStrike в наших портфелях. Ожидаем сохранения достойных темпов роста и рентабельности в обозримом будущем. Компания является бенефициаром высокого спроса на кибербезопасность. При этом обладает наилучшим позиционированием в секторе для дальнейшего захвата доли, учитывая комплексную платформу, интеграцию ИИ, а также планы по расширению числа сервисов.
Акции торгуется с одной из самых дорогих оценок в сфере кибербезопасности. Тем не менее, мы считаем премию оправданной, учитывая превосходный профиль роста/рентабельности и позицию среди аналогов. Консенсус закладывает ежегодный рост выручки в 2025-2028 гг. в 25%, а EBIT - на уровне 34%.
https://t.me/aabeta (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу