10 июня 2024 ИХ "Финам"
В минувшую пятницу Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 16%, однако риторика ЦБ оказалась более жесткой. В новом выпуске «Итогов недели» инвестиционный консультант ФГ «Финам» Тимур Нигматуллин рассказал о том, как это скажется на рынке акций и его чувствительности, разобрал бумаги «Роснефти» и «Мечела», а также поделился своим мнением о ВТБ, курсе рубля, вкладах с высоким процентом и ОФЗ.
По словам эксперта, поддержку российскому рынку сейчас оказывает бюджетный стимул. «Увеличение расходов федерального бюджета, консолидированного бюджета, добавляет в экономику дополнительный спрос», - подчеркнул Нигматуллин. Он отмечает, что траты государства сфокусированы на каких-то отдельных отраслях, однако они достаточно быстро расползаются по экономике через банковский сектор, через зарплаты, через инвестиции и множество других механизмов, и, в конечном счете, все равно стимулируют экономику в целом.
Высокие процентные ставки, как заявляет эксперт «Финама», являются негативным фактором для рынка, однако отражаются не сразу. «К примеру, покупка какого-то товара в кредит - это не сиюминутное решение, это решение, которое будет размазываться на несколько кварталов. Это так называемый временный лаг монетарной политики ЦБ. Получается то, что мы сейчас наблюдаем на рынке (жесткая ДКП Банка России), это еще не причина того, чтобы ожидать коррекции рынка пока есть подпитка бюджетного стимула. Наличные деньги - более эффективный способ поддержки рынка, чем негативный эффект от повышения ставки. Все внимание, весь фокус должен быть на бюджетном стимуле, что будет с ним, допустим, в 2025 году», - считает Тимур Нигматуллин.
Кроме того, эксперт уделил особое внимание отчетности «Роснефти», которая интересна тем, что у компании непонятно откуда появился дополнительный долг, а также поделился своим мнением относительно наиболее привлекательных для инвесторов активов в нефтегазовом секторе. Среди компаний, акции которых могут быть интересны для вложений, он выделил «ЛУКОЙЛ», «Татнефть» и «Газпромнефть».
Говоря о банковском секторе, Тимур Нигматуллин обратил внимание на ВТБ. «Впервые за полтора года ВТБ должен выплатить купон по субординированным облигациям, по которым он не платил длительное время. Однако из-за ухудшения финансовых показателей в купе с ухудшением процентной маржи, которую мы уже обсуждали в предыдущем выпуске, это будет сильно давить на прибыль банка и, соответственно, вероятно, на способность его наращивать капитал. А, как известно, дивиденды у банков платятся из капитала», - подчеркнул эксперт. Более того, по словам Нигматуллина, ВТБ является специфическим банком, который остро реагирует на какие-то кризисные явления в экономике, и поэтому, по оценкам эксперта, он не является сейчас инвестиционно интересной компанией.
Что касается ОФЗ, то, как заявляет эксперт «Финама», сейчас наблюдается стабилизация ставки ЦБ на каком-то определенном высоком уровне, на котором она будет удерживаться длительный период времени, а, следовательно, сейчас подходящий момент для покупки ОФЗ. При этом, Нигматуллин советует часть портфеля перекладывать в ОФЗ, что является стратегически правильным решением.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
По словам эксперта, поддержку российскому рынку сейчас оказывает бюджетный стимул. «Увеличение расходов федерального бюджета, консолидированного бюджета, добавляет в экономику дополнительный спрос», - подчеркнул Нигматуллин. Он отмечает, что траты государства сфокусированы на каких-то отдельных отраслях, однако они достаточно быстро расползаются по экономике через банковский сектор, через зарплаты, через инвестиции и множество других механизмов, и, в конечном счете, все равно стимулируют экономику в целом.
Высокие процентные ставки, как заявляет эксперт «Финама», являются негативным фактором для рынка, однако отражаются не сразу. «К примеру, покупка какого-то товара в кредит - это не сиюминутное решение, это решение, которое будет размазываться на несколько кварталов. Это так называемый временный лаг монетарной политики ЦБ. Получается то, что мы сейчас наблюдаем на рынке (жесткая ДКП Банка России), это еще не причина того, чтобы ожидать коррекции рынка пока есть подпитка бюджетного стимула. Наличные деньги - более эффективный способ поддержки рынка, чем негативный эффект от повышения ставки. Все внимание, весь фокус должен быть на бюджетном стимуле, что будет с ним, допустим, в 2025 году», - считает Тимур Нигматуллин.
Кроме того, эксперт уделил особое внимание отчетности «Роснефти», которая интересна тем, что у компании непонятно откуда появился дополнительный долг, а также поделился своим мнением относительно наиболее привлекательных для инвесторов активов в нефтегазовом секторе. Среди компаний, акции которых могут быть интересны для вложений, он выделил «ЛУКОЙЛ», «Татнефть» и «Газпромнефть».
Говоря о банковском секторе, Тимур Нигматуллин обратил внимание на ВТБ. «Впервые за полтора года ВТБ должен выплатить купон по субординированным облигациям, по которым он не платил длительное время. Однако из-за ухудшения финансовых показателей в купе с ухудшением процентной маржи, которую мы уже обсуждали в предыдущем выпуске, это будет сильно давить на прибыль банка и, соответственно, вероятно, на способность его наращивать капитал. А, как известно, дивиденды у банков платятся из капитала», - подчеркнул эксперт. Более того, по словам Нигматуллина, ВТБ является специфическим банком, который остро реагирует на какие-то кризисные явления в экономике, и поэтому, по оценкам эксперта, он не является сейчас инвестиционно интересной компанией.
Что касается ОФЗ, то, как заявляет эксперт «Финама», сейчас наблюдается стабилизация ставки ЦБ на каком-то определенном высоком уровне, на котором она будет удерживаться длительный период времени, а, следовательно, сейчас подходящий момент для покупки ОФЗ. При этом, Нигматуллин советует часть портфеля перекладывать в ОФЗ, что является стратегически правильным решением.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter