13 июня 2024 Invest Era Николаев Артем
📍Селигдар #SELG. Американским компаниям теперь нельзя иметь дел с #SELG и его дочерними структурами. Европейцы, скорее всего, тоже подтянутся.
Влияние оцениваем как минимальное. Большую часть золота Селигдар продает внутри РФ, объёмы не такие большие, основной покупатель – ВТБ. Экспортируют разве что промышленные металлы (медь, олово, вольфрам). Общая доля экспорта небольшая, около 9%.
По Русолово более серьезный удар, совокупная доля экспорта около 40%. Хотя поставки идут в основном в Китай, но первое время они могут быть под угрозой из-за санкционной неопределенности. Скорее всего, договорятся и будут продавать с небольшим дисконтом.
📍Ввели санкции против семи российских судов для перевозки СПГ. Усложнение логистики => могут подрасти ставки фрахта, что позитивно для Совкомфлота. Правда, сам Совкомфлот находится в планах у ЕС и по нему тоже может скоро прилететь.
📍В список были включены АО "Русгаздобыча" и дочерние предприятия "Новатэка" – "Арктик СПГ-1", "Арктик СПГ-2" и "Мурманск СПГ". Арктик СПГ-2 уже был под санкциями, тут ничего нового. Можно сказать, что просто расширили ранее введенные ограничения против Новатэка. Могут быть задержки с отгрузкой СПГ. Более важная проблема – это нехватка танкеров. Текущая цена акций учитывает основные риски.
📍Мосбиржа. Основной удар на себя принял НКЦ, что ставит под угрозу возможность расчетов в долларах.
Торги долларом и евро уйдут во внебиржу. Это значит, что Мосбиржа потеряет, а банки заработают. Под угрозой около половины объёма торгов на биржевом валютном рынке, или ~10% всех объёмов на Московской Бирже. Потери по ЧП могут составить 2-4%, то есть абсолютно незначительны. Конечно же стоит отметить, что сейчас прибыль компании формируется в первую очередь процентными доходами, и вероятное повышение ставки ЦБ с лихвой перекроет потерю комиссионных доходов от торгов евро и долларом.
📋 Итого
Санкции гораздо мягче, чем то, что мы видели весной и осенью 2022. Тем более, что к ограничениям против НКЦ регуляторы уже давно были готовы. На реализацию “плана Б” может уйти несколько дней, но все должно быть оперативно и без лишних проблем. Схема проработана.
Что касается отдельных компаний, то не видим повода для паники. У Новатэк могут быть некоторые перебои с поставками, этим уже не удивить. Селигдар вообще ничего не почувствует, а Русолово экспортирует, в основном, в Китай. Мосбиржа также не сильно пострадает в моменте. Поэтому народ не зря выкупал просадку. Как и писали ранее, реальное влияние на ЧП и дивиденды – крайне ограниченное.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба